Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Подобные документы

Комплексная характеристика и изучение состава денежных потоков предприятия. Методика управления денежными потоками и структурный анализ динамики денежных потоков на примере ООО "Артиум". Эффективность и совершенствование управления денежными потоками.

дипломная работа , добавлен 17.06.2011

Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".

дипломная работа , добавлен 13.09.2016

Сущность и основные виды денежных потоков предприятия. Анализ и оценка процесса управления денежными потоками на примере предприятия ОАО "Брянский молочный комбинат". Анализ финансового состояния предприятия и эффективное управление денежными потоками.

дипломная работа , добавлен 30.09.2011

Оценка денежных потоков, их влияние на стоимость предприятия. Доходный подход к оценке бизнеса. Прогнозирование и расчет денежных потоков. Аспекты управления денежными потоками. Параметры управления внутри денежного потока, методы его оптимизации.

курсовая работа , добавлен 24.09.2012

Экономическая сущность и значение денежных потоков предприятия. Основные цели, задачи и механизм управления денежными потоками коммунального унитарного предприятия "Добрушский коммунальник". Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков.

дипломная работа , добавлен 25.11.2015

Ускорение оборота капитала предприятия. Понятие и сущность денежных потоков. Цель и задачи управления денежными потоками. Процесс управления денежными потоками предприятия. Основные формы осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов.

реферат , добавлен 16.12.2011

Анализ показателей финансового состояния организации. Оценка управления процессом формирования и использования денежных средств. Направления их оптимизации и планирования. Балансовый метод учета устойчивости предприятия c использованием денежных потоков.

дипломная работа , добавлен 23.12.2014

Курсовая работа

« Управление денежными потоками

на примере ООО ПКФ «Стратег-Э »

Выполнила:

Введение……………………………………………………………………………..3

1. Теоретические основы управления денежным оборотом……………………..5

1.1. Понятие денежных потоков, их состав и классификация. Роль денежных потоков в хозяйственном процессе……………………………………………………..5

1.2. Методические подходы к анализу денежных потоков……………………...12

2. Анализ денежных потоков на примере ООО ПКФ «Стратег-Э»…………….20

2.1. Анализ денежных средств на предприятии …………………………………20

2.2. Управление денежным оборотом с помощью анализа денежных потоков ООО ПКФ «Стратег-Э» на основе прямого и косвенного методов………………….26

2.3. Основные направления по совершенствованию управления денежным оборотом………………………………………………………………………………….35

Заключение………………………………………………………………………….38

Список использованной литературы……………...………………………………40

Приложения…………………………………………………………………………44

Введение

В настоящее время, когда финансовое положение многих российских предприятий крайне неустойчиво, для их финансово - бухгалтерских служб одним из основных объектов анализа и управления должны стать денежные потоки, под которыми понимают все поступления и выплаты денежных средств, осуществляемые предприятием в ходе его текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

В целом, денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Даже у успешно работающих организаций неплатежеспособность может возникнуть как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступлений и выплат денежных средств – важная часть антикризисного управления организацией при угрозе банкротства.

Активные формы управления денежными потоками позволяют организации получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно ее денежными активами. Речь идет, прежде всего, об эффективном использовании временно о свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а так же накапливаемых инвестиционных ресурсов при осуществлении финансовых инвестиций.

Следовательно, цель управления денежным оборотом – это получение необходимого объема и параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объема, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков. Вышеназванные факторы обуславливают актуальность темы работы.

Целью курсовой работы является изучение теоретических и методических подходов к управлению денежными активами предприятия и разработка рекомендаций для ООО ПКФ «Стратег-Э» по повышению эффективности управления денежным оборотом.

Для достижения цели в работе решались следующие задачи

Понятие денежных потоков, их состав и классификация. Роль денежных потоков в хозяйственном процессе

Методические подходы к анализу денежных потоков

Анализ денежных средств на предприятии на примере ООО ПКФ «Стратег-Э

Управление денежным оборотом с помощью анализа денежных потоков ООО ПКФ «Стратег-Э» на основе прямого и косвенного методов

Основные направления по совершенствованию управления денежным оборотом

Объектом исследования в работе является финансово-хозяйственная деятельность ООО ПКФ «Стратег-Э». Предметом - денежные потоки этой организации.

Теоретической и методической основой выполнения работы явились нормативные документы, а также работы таким отечественных специалистов в области управления финансами, как Ковалев В.В., Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф., Бланк И.А., Стоянова Е.С., Ефимова О.В., Шеремет, А.Д., Гиляровская Л.Г., и других.

1. Теоретические основы управления денежным оборотом

1.1. Понятие денежных потоков, их состав и классификация. Роль денежных потоков в хозяйственном процессе

В процессе хозяйственной деятельности организации постоянно ведут расчеты с поставщиками за приобретенные у них основные средства, сырье, материалы и другие товарно-материальные ценности и оказанные услуги, с покупателями за купленные ими товары, заказчиками за выполненные работы и оказанные услуги. С кредитными учреждениями предприятия и организации ведут расчеты по ссудам и другим финансовым операциям, с бюджетом по различного рода платежам, с другими юридическими и физическими лицами по разным хозяйственным операциям. Данные расчеты осуществляются с помощью денежных средств. А само движение денежных средств в процессе расчетов характеризуется термином «денежный поток».

Пользователи финансовой отчетности часто оперируют терминами, не совпадающими с теми, которые непосредственно отражают бухгалтерские понятия (например, денежные активы, денежные потоки (приток, отток), денежные средства, финансовые средства, денежные агрегаты и т.п.). В системном бухгалтерском учете основной категорией денежного капитала являются денежные средства - средства организации, находящиеся в кассе, на расчетных, валютных и специальных счетах в банках, переводы в пути, а также финансовые вложения организации.

В таблице 1 показана взаимосвязь финансово - экономических и бухгалтерских понятий, которая облегчает идентификацию терминов. В качестве ключевых (объясняющих) терминов выбраны бухгалтерские, так как именно они обладают свойством ясности, последовательно применяются и признаются всеми пользователями .

Таблица 1

Виды денежного капитала коммерческой организации и их взаимосвязь

Статьи бухгалтерского баланса и (суб) счета бухгалтерского учета	Денежные средства	Денежные средства и их эквиваленты	Денежные (монетарные) активы	Высоко- ликвидные активы	Чистые ликвидные активы

Расчетные счета
Валютные счета
Специальные счета
Переводы в пути
Депозитные вклады до востребования
Высоколиквидные рыночные ценные бумаги
Прочие краткосрочные финансовые вложения
Краткосрочная дебиторская задолженность
НДС по приобретенным ценностям
Задолженность бюджету и государственным внебюджетным фондам
Банковские овердрафты, авансы полученные и другие краткосрочные заимствования

Деньги (денежные знаки) представляют собой универсальное средство платежа, предельно высоколиквидный актив, используемый свободно в расчетах между всеми участниками рыночных отношений, - наличные банкноты, монеты и безналичные деньги в банках в национальной и иностранной валюте.

Денежные средства включают в себя помимо собственно денег также денежные переводы в пути и, таким образом, шире понятия «деньги».

Денежный капитал организации в форме денежных средств и денежных эквивалентов охватывает такие элементы краткосрочных инвестиций организации, которые при некоторых условиях приравниваются по своим характеристикам к денежным средствам. К таким финансовым инструментам денежного рынка относят высоколиквидные активы, которые без риска могут быть конвертированы в деньги, - депозитные вклады до востребования, высоколиквидные рыночные ценные и коммерческие бумаги.

В состав монетарных (денежных) активов кроме перечисленного входят прочие краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах с бюджетом и внебюджетными фондами (как зачетные суммы, принимаемые в оценке налоговых обязательств).

В соответствии с требованиями российских нормативных актов отчет о движении денежных средств формируется на основе информации, обобщаемой на бухгалтерских счетах кассы, расчетных счетах, валютных счетах и специальных счетах в банках. Таким образом, основная характеристика, учитываемая при составлении отчета, - ликвидность.

В международных стандартах концепция денежного капитала представлена шире - в виде денежных средств и денежных эквивалентов, т.е. при составлении отчета кроме ликвидности учитываются временно свободные деньги, направленные в финансовые доходные инструменты. Раскрытие такой информации для пользователей весьма существенно.

В научной и учебной литературе можно встретить достаточное количество классификация денежных потоков по разным основаниям. Дадим характеристику классификации денежных потоков по основным признакам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков: денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом; денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе; денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления

2. По видам хозяйственной деятельности выделяют следующие виды денежных потоков: денежный поток по операционной деятельности; денежный поток по инвестиционной деятельности; денежный поток по финансовой деятельности.

3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков: положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»); отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

4. По вариативности направленности движения денежных средств
различают следующие виды денежных потоков: стандартный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, в котором его направленность меняется не более одного раза (начиная или завершая его); нестандартный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, в котором его направленность изменяется более одного раза.

5. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия: валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов; чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

6. По характеру денежного потока по отношению к предприятию он подразделяется на два вида: внутренний денежный поток. Он характеризует совокупность поступления и расходования денежных средств в рамках предприятия.
Эти поступления и выплаты связаны с операциями, обусловленными
денежными отношениями предприятия с персоналом, учредителями (акционерами), дочерними структурными подразделениями и т.п. В общем
денежном потоке предприятия его внутренний денежный поток занимает небольшой удельный вес; внешний денежный поток. Этот вид денежного потока обслуживает операции предприятия, связанные с его денежными отношениями с хозяйственными партнерами (поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, коммерческими банками, страховыми компаниями и т.п.) и государственными органами (налоговыми органами, таможенными службами, арбитражным судом и т.п.). Объем этого вида денежного потока составляет преимущественную часть совокупного денежного потока предприятия.

7. По уровню достаточности объема денежного потока выделяют следующие виды денежных потоков предприятия: избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании; дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

8. По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных потоков различают следующие их виды: сбалансированный денежный поток. Он характеризует такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению («центру ответственности») или предприятию в целом, по которому обеспечена сбалансированность между объемами положительного и отрицательного их видов (с учетом предусмотренного прироста запаса денежных средств); несбалансированный денежный поток. Он характеризует такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению («центру ответственности») или предприятию в целом, по которому выше рассмотренная балансовая связь не обеспечивается. В рамках предприятия в целом несбалансированным является как дефицитный, так и избыточный совокупный денежный поток.

Исходя из представленного выше, вполне очевидно, что столь детальная классификация денежных потоков по разным основаниям позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

Денежные потоки, обеспечивающие нормальную хозяйственную деятельность организации практически во всех ее сферах можно представить как систему «финансового кровообращения» (см.: рис. 1 ).

Исходя из данной схемы, вполне очевидна высокая значимость эффективно организованных денежных потоков организаций, а, следовательно, вопрос об их управлении становится одним из первоочередных в рамках анализа и управления финансами на предприятии. Даже у успешно работающих организаций неплатежеспособность может возникнуть как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступлений и выплат денежных средств – важная часть антикризисного управления организацией при угрозе банкротства.

Активные формы управления денежными потоками позволяют организации получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно ее денежными активами. Речь идет прежде всего об эффективном использовании временно о свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а так же накапливаемых инвестиционных ресурсов при осуществлении финансовых инвестиций.

Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать потребность организации в текущем и страховом остатках денежных средств, обслуживающих операционный процесс, а так же резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования .

Запасы готовой продукции

Запасы в незавершенном производстве

Запасы сырья и материалов

Оплаченные счета

Постоянные активы

Начисленная заработная плата

ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА

Амортизация

Выпуск новых акаций

Счета к оплате

Продажа товаров в кредит

Выплата заработной платы

Предъявление обязательств к оплате

Оплата материалов

1.2. Методические подходы к анализу денежных потоков

В основе системы аналитических показателей лежат показатели уровня, динамики и состава денежных средств организации. Данный подход базируется на анализе на расчете показателей структуры и динамики денежных потоков по видам деятельности организации за ряд лет. Подход, основанный на анализе оборачиваемости денежных средств, предполагает исчисление коэффициента оборачиваемости денежных средств и периода оборота денежных средств, соответствующего производственно-коммерческого цикла. В основе расчета показателей платежеспособности лежит предположение о влиянии ликвидности оборотных активов организации на ее текущую платежеспособность. Кроме того, необходим расчет показателей достаточности денежных средств на основе анализа денежных потоков, базирующийся на прямом или косвенном методе.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее деятельности и развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств, а также их синхронизации во времени.

Базой для этого является обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков организации и формирование нужной отчетности с целью обеспечения финансовых менеджеров необходимой информацией для проведения всестороннего анализа, планирования и контроля денежных потоков.

Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, оценка структуры денежных потоков по видам рассматриваются в работах ряда отечественных аналитиков, таких, как А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев и др. Наиболее развернуто концепция анализа денежных потоков представлена экономистами Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой, Л.Т. Гиляровской и Н.С. Пласковой. В работах этих авторов формируются основные проблемы анализа денежных потоков и освещаются пути их решения.

На основании таблицы можно сделать вывод о том, что наиболее полно методика анализа денежных потоков представлена в учебнике Т.Г.Гиляровской.

Таблица 2

Подходы к анализу денежных потоков в работах отечественных экономистов

Методика анализа
Методика анализа	Ковалев В.В., Шеремет А.Д.	Ефимова О.В.	Гиляровская Л.Т.	Донцова Л.В, Никифорова Н.А.	Бондарчук Н.В.
1. Показатели уровня, динамики и состава денежных средств
2. Оценка показателей платежеспособности и ликвидности
3. Оценка денежных потоков на основе прямого и косвенного методов
4. Коэффициентный метод анализа
4.1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока
4.2. Коэффициент эффективности денежных потоков
4.3. Коэффициент рентабельности чистого денежного потока
4.4. Коэффициент рентабельности положительного денежного потока
4.5. Коэффициент рентабельности остатка денежных средств
4.6. Коэффициент ликвидности денежного потока
5. Показатели движения денежных средств на основе оборачиваемости

Одна из проблем анализа движения денежных средств - определение размера притока денежных средств, достаточного для финансового благополучия организации. Анализ достаточности объема денежных средств целесообразно проводить прямым методом. Необходимым условием финансовой стабильности по этому методу признается такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечивает увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В теории и практике применения финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается «способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе» .

«Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью» .

Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не рассматриваются в качестве источников погашения текущих обязательств организации в силу, во-первых, своей особой функциональной роли в процессе производства и, во-вторых, затруднительности их срочной реализации (если речь не идет о таких объектах основных средств, как легковой транспорт, предметы дизайна офиса и некоторых других объектах, которые имеют высокую привлекательность для потребителя).

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности.

Оборотные активы организации могут быть ликвидными в большей или меньшей степени, поскольку в их состав входят разнородные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.

В этой связи было бы целесообразным условно разделить статьи активов и пассивов в зависимости от степени их ликвидности на четыре группы (таблица). В составе пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности (таблица 3 ).

Таблица 3

Классификация активов по степени ликвидности и обязательств организации в зависимости от степени срочности

	Группа статей баланса	Обозна-чение		Порядок расчета
Активы организации
	Наиболее ликвидные активы		Суммы по всем статьям денежных средств; Краткосрочные финансовые вложения	стр.260 + стр. 250
	Быстрореализуемые активы		Дебиторская задолженность, платеж по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетности; Прочие дебиторские активы	стр. 240 + стр. 270
	Медленореализуемые активы		НДС по приобретенным ценностям; Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты	строки 210 + 220 + 230
	Труднореализу-емые активы		Все статьи баланса раздела I «Внеоборотные активы»
Обязательства организации
	Наиболее срочные обязательства		Кредиторская задолженность; Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; Прочие краткосрочные обязательства; Ссуды, не погашенные в срок	строки 620 +630 +660
	Краткосрочные пассивы		Краткосрочные займы и кредиты; Прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
	Долгосрочные пассивы		Долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса
	Постоянные пассивы		Статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»; Отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства, не вошедшие в предыдущие группы; Доходы будущих периодов; Резервы предстоящих расходов	Строки 490 + 640 + 650

Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива с элементами пассива. С этой целью обязательства организации группируют по степени их срочности, а ее активы - по степени ликвидности (реализуемости).

Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным группам зависит от конкретных условий: в составе дебиторской задолженности организации числятся весьма разнородные статьи, и одна ее часть может попасть во вторую группу, другая - в третью; при различной длительности производственного цикла незавершенное производство может быть отнесено либо ко второй, либо к третьей группе и т. д.

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации и ее платежеспособности можно определить на основе анализа ликвидности баланса.

На первой стадии анализа указанные в таблице 3 группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4.

При этом, если соблюдены три первые неравенства: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства, то выполняется и последнее неравенство: А4 ≤ П4, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств.

В процессе анализа наиболее срочные обязательства (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью организаций с устойчивым финансовым положением, легкореализуемыми запасами товарно-материальных ценностей и другими оборотными активами, которые применительно к конкретной организации могут быть признаны высоколиквидными. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как прочие дебиторы, готовая продукция, производственные запасы.

От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов и пассивов, во многом зависит платежеспособность или неплатежеспособность организации с возможным возбуждением процедуры банкротства.

Неплатежеспособной организация может быть признана даже при достаточном превышении статей актива над ее обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые статьи актива. И хотя задержка в платежах может относится к временному явлению, она может послужить началом прекращения всех платежей в случае стабильного несоответствия сроков оборачиваемости обязательств организации и ее имущества.

Анализ платежеспособности на основе оценки ликвидности производится не только по абсолютным, но и по относительным показателям. С точки зрения анализа денежных средств, относимых к группе А1 – наиболее ликвидным активам, - важное значение имеет коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности).

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых пенных бумаг (А1) к краткосрочной задолженности (П1+П2).

Коэффициент срочности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.

На практике вызывает трудности определение быстрореализуемых ценных бумаг. По общему правилу возможность включения актива в расчет рассматриваемого показателя зависит от выполнения таких условий, как минимальный срок обращения и отсутствие риска утраты основной суммы.

Вместе с тем в практике анализа данную группу активов нередко ошибочно приравнивают к статье баланса «Краткосрочные финансовые вложения». Известно, что в состав данной статьи включаются краткосрочные инвестиции в зависимые общества, собственные акции, выкупленные у акционеров, инвестиции в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги, предоставленные займы, а также финансовые вложения предприятия в совместную деятельность.

Некорректность включения в состав быстрореализуемых активов таких статей, как инвестиции в акции других организаций и тем более займы, предоставленные другим организациям, объясняется, в частности, тем, что стоимость акций подвержена изменениям, вложения в зависимые общества, как правило, характеризуют инвестиционные цели руководства, а не цели управления текущей платежеспособностью, наконец, возможность возврата ранее предоставленного займа в момент возникновения необходимости в этом представляется маловероятной.

Отметим, что ориентировочно считаются нормальными (допустимыми) значения указанного коэффициента, находящиеся в интервале 0,2- 0,3.

Кроме коэффициента абсолютной ликвидности, система относительных показателей включает коэффициенты промежуточной ликвидности, общий коэффициент покрытия и коэффициент общей платежеспособности, которые образуются путем наращения числителя и знаменателя показателя ликвидности на активы и обязательства соответствующих групп по принципу снижения ликвидности и срочности погашения обязательств.

Показатели ликвидности позволяют оценить степень платежеспособности предприятия на текущий момент, но при этом не дают возможности установить опасность возникновения платежей на ближайшую перспективу вследствие превышения долга по предстоящим платежам над суммами денежных средств, которыми предприятие будет располагать к этому сроку. Следовательно, анализ платежеспособности следует дополнить составлением платежного календаря и расчетного баланса.

Платежный календарь составляется, как правило, на месяц с разбивкой суммы поступлений и платежей по пятидневкам. В аналитической таблице, с одной стороны показываются предстоящие поступления:

Выручка от реализации продукции;

Оплата векселей;

Погашение дебиторской задолженности и т.п.

Предстоящие поступления показываются с распределением в календарной последовательности по пятидневкам.

С другой стороны таблицы в таком же временном интервале отражаются предстоящие платежи предприятия:

Проценты за кредит;
Срочные обязательства перед поставщиками;
Оплата труда рабочих и служащих и др.

По каждой пятидневке отдельно отражается сумма превышения поступлений над платежами нарастающим итогом или недостаток денежных средств для оплаты обязательств, свидетельствующий о неплатежеспособности предприятия в этот период. Следует отметить, что платежный календарь не дает точной оценки платежеспособности предприятия на отчетные даты, поскольку поступления средств могут отклоняться от расчетных сроков. Тем не менее, его составление облегчает разработку мероприятий по обеспечению платежеспособности предприятия на промежуточные даты.

Для оценки платежеспособности составляется так же расчетный баланс. Составление расчетного баланса осуществляется по тому же принципу, что и платежного календаря, но при этом охватывается более продолжительный период времени с учетом состояния дебиторской и кредиторской задолженности на дату баланса. В нем проводится сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности по общим налогам, экономическому содержанию и срокам оплаты. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует о том, что она не только поглотила все взятые у кредиторов средства, но и отвлекла из хозяйственного оборота часть собственных средств, равную активному сальдо расчетного баланса. И наоборот, превышение кредиторской задолженности над дебиторской свидетельствует о том, что часть полученных средств от кредиторов сверх суммы, предоставленной дебиторам, вовлечена в хозяйственный оборот.

Группировка дебиторов и кредиторов по срокам оплаты от трех месяцев до шести, от шести до одного года позволяет выяснить, в какие календарные периоды у предприятия появляется угроза возникновения неплатежей и, следовательно, необходимо принятие соответствующих управленческих решений для их предотвращения.

Таким образом, с помощью расчетного баланса анализ платежеспособности осуществляется в перспективе, а платежный календарь позволяет решить задачи и оперативного анализа.

2. Анализ денежных потоков на примере ООО ПКФ «Стратег-Э»

2.1. Анализ денежных средств на предприятии

ООО ПКФ «Стратег-Э» было организовано в октябре 1995 года. В настоящий момент предприятие имеет статус общества с ограниченной ответственностью, которое в соответствие с законодательными актами и учредительными имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе. Учредителем общества на момент создания является его генеральный директор.

Полное официальное наименование общества – Общество с ограниченной ответственностью производственно-коммерческая фирма «Стратег-Э».

Во многих документах указывается сокращенное наименование общества, утвержденное уставом – ООО ПКФ «Стратег-Э».

В соответствие с уставом его основной деятельностью ООО ПКФ «Стратег-Э» является получение прибыли путем удовлетворения потребностей предприятий, организаций, а также граждан в различных товарах и услугах, развития производственной инфраструктуры, адекватной условиям рыночной экономики.

Приоритетным направлением деятельности предприятия являются: монтаж и техническое обслуживание охранного, противопожарного оборудования, систем видеонаблюдения, выполнение строительно-монтажных работ при новом строительстве, расширении, реконструкции и техническом перевооружении, торговая деятельность.

Для оценки структуры и динамики денежных средств по видам деятельности составим таблицу 4 .

Проведенный анализ структуры и динамики денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» по видам деятельности за 2 года свидетельствует о том, что при минимальных остатках денежных средств на начало и конец периодов, объемы поступления и расходования в анализируемом периоде весьма существенны. Объем поступления денежных средств в 2006 году увеличился по сравнению с 2005 годом на 16098 тыс. руб. и составил 36819 тыс. руб. Темп роста составил 177,69 %.

Таблица 4

Показатели структуры и динамики денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» по видам деятельности за 2005 и 2006 гг.

Показатель		Темп роста суммы денежных средств, %	Удельный вес, %
Показатель	Абсолютное отклонение (+, -)	Темп роста суммы денежных средств, %		Отклонение (+, -)

1. Остаток денежных средств на начало года
2. Поступление денежных средств, всего
в т.ч. по видам деятельности
Текущей
Инвестиционной
Финансовой
3. Расходование денежных средств, всего
в т.ч. по видам деятельности
Текущей
Инвестиционной
Финансовой
4. Остаток денежных средств на конец года

100% поступлений денежных средств как в 2005, так и в 2006 году являются поступлениями от текущей деятельности.

Что касается направлений расходования денежных средств по видам деятельности, отметим так же рост расходования средств на текущую деятельность (14501 тыс. руб.). Расход денежных средств на текущую деятельность составил 21722 тыс. руб. в 2005 году при 36223 тыс. руб. в 2006г.

Удельный вес расходования денежных средств на текущую деятельность составил и в 2005 и в 2006 году 100 %.

В ходе дальнейшего анализа, рассмотрим структуру притока и оттока денежных средств, используя аналитические таблицы (Таблица 5,6 ).

Общий приток денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» увеличился в 2006 году по сравнению с предыдущим на 16098 тыс. руб. и составил 36819 тыс. руб. или на 77,69 %. Основным направлением поступления средств в оба года явилась выручка, полученная от покупателей и заказчиков, абсолютная величина которой составила 20718 тыс. руб. и 32320 тыс. руб. в 2005 и 2006 годах соответственно. Поступления от покупателей увеличились в 2006 году по сравнению с 2005 годом на 56 %. Удельный вес средств, полученных от покупателей и заказчиков снизился, составив 99,98 % в 2005 году и 87,78 % в 2006 г. данная тенденция обусловлена ростом прочих поступлений в ООО ПКФ «Стратег-Э» на 4496 тыс. руб.

Таблица 5

Структура притока денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э»

за 2005 -2006гг.

Показатели	Сумма денежных средств, тыс. руб.		Темп роста, %	Удельный вес, %
Показатели		Отклонение (+,-)	Темп роста, %		Отклонение (+,-)

1. Средства, полученные от покупателей, заказчиков
2. Выручка от продаж объектов основных средств
3. Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений
4. Полученные дивиденды, проценты, прочие поступления
5. Прочие поступления
5. Итого поступлений денежных средств

Анализ структуры оттока денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» (таблица 6 ) логически продолжает анализ структуры притока.

Величина денежного оттока достигла 36223 тыс. На 16254 тыс. руб. или на 183,21 % увеличился отток по направлению оплаты приобретенных товаров, работ, услуг. Наибольшими темпами росли следующие статьи: оплата приобретенных товаров (темп роста 183,21%), оплата налогов (117,43%), оплата дивидендов (100,00%).

Таблица 6

Анализ структуры оттока денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» за 2005-2006 гг.

Показатели	Сумма денежных средств, тыс. руб.		Темп роста, %	Удельный вес, %
Показатели		Отклонение (+,-)	Темп роста, %		Отклонение (+,-)

1. Оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов
2. Оплата труда
3. Расчеты по налогам и сборам
4. На выплату дивидендов
4. На прочие расходы
5. Итого израсходовано денежных средств

В структуре оттока денежных средств произошли изменения, связанные с ростом удельного веса оттока на оплату приобретенных товаров, работ, услуг при снижении удельного веса оттока на оплату труда и прочие расходы.

Удельный вес оттока на оплату товаров составил в 2006 году 69,36 %, увеличившись на 28,52 п.п. по сравнению с предыдущим годом. Напротив, удельный вес оттока на оплату труда снизился составив 12,20 % в 2006 году при 22,37% в 2005 г.

Отток денежных средств на оплату прочих расходов снизился на 2115 тыс. руб., а его удельный вес на 15,54 п.п. На конец 2006 года прочие расходы составили 8,68 % оттока денежных средств.

Итак, в структуре оттока доминирует отток по основной деятельности предприятия, однако в структуре притока по-прежнему наибольший дельный вес имеет приток от покупателей и заказчиков.

Определим оптимальную величину остатка денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» на конец 2006 г. с использованием трех методик.

Источниками информации для анализа будет Оборотно-сальдовая ведомость по счету 51 за 2006 г. и Бухгалтерский баланс (приложение 1 ).

1. Методика Е.С.Стояновой

В начале рассчитывается минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности.

Предполагаемый объем платежного оборота по текущим операциям принимается равным сумме поступления и расходования денежных средств по текущей деятельности в 2006 г. по Оборотно-сальдовой ведомости:

ПР да = 33 млн. руб.

Оборачиваемость денежных активов в 2006 году составляет 92,44 оборота.

ДА min = 33 000 000/ 92,44 = 356988 руб.

2. Модель Баумоля

Минимальный остаток денежных активов принимается нулевым.

Среднюю сумму расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями рассчитываем принимаем равной 15 тыс. руб. (затраты на осуществление вложений).

Общий расход денежных активов в предстоящем периоде принимается равным расходу в текущем году т.е. по оборотно-сальдовой ведомости 37790333 тыс. руб. Ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде принимается равной средней доходности по доверительному управлению в 2006 году (18% годовых).

ДА max =
=79362 руб.

Средний остаток денежных активов планируется как половина оптимального (максимального) их остатка и составит 79362 /2= 39681,19 руб.

3. Модель Миллера-Ора

Минимальный остаток денежных активов принимается в размере 500 тыс. руб. (минимальный фактический остаток в 2006 году по данным бухгалтерии).

Для расчета средней величины остатка денежных средств воспользуемся данными бухгалтерии предприятия о фактических остатках на конец каждого месяца 2006 г.

Расчет среднего значения остатка денежных средств и помесячного отклонения от среднего представлен в таблице (таблица 7 ).

Таблица 7

Расчетные данные для определения оптимального остатка денежных активов по модели Миллера-Ора

	Фактические остатки на конец месяца, руб.	Отклонение от среднего, руб.












Средняя величина

Сумма максимального отклонения денежных активов от среднего составила -535154,52 руб.

ДА опт =
= 12471 руб.

Максимальный остаток денежных активов в соответствии с этой моделью принимается в трехкратном размере ДА опт, т.е. 12471х3= 37413 тыс. руб. Превышение этого остатка определяет необходимость трансформации излишних денежных активов в краткосрочные финансовые вложения.

Таким образом, расчет величины оптимального остатка денежных активов тремя методами дает существенный разброс результатов:

Методика Стояновой- 356988 руб.

Метод Баумоля - 39681,19 руб.

Метод Миллера-Ора - 37413руб.

Среднее значение: (356988+39681,19+37413)/3= 144694 руб.

Отметим, что фактические остатки денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» на конец 2006 г. выше расчетной величины на (605016,72-144694)= 460322, 72 руб. Данная сумма может считаться резервом оптимизации остатка денежных средств и высвобождения оборотных активов.

2.2. Управление денежным оборотом с помощью анализа денежных потоков ООО ПКФ «Стратег-Э» на основе прямого и косвенного методов

Величина свободных денежных средств предприятия должна ограничиваться снизу – объемом, достаточным для погашения обязательств предприятия, а сверху – объемом, необходимым для свободного выбора развития видов деятельности предприятия. При недостатке средств возникает угроза неплатежеспособности, избыто средств сопряжен со скрытыми убытками, связанными с обесценением денег вследствие воздействия инфляции. Оценка достаточности денежных средств на базе анализа денежных потоков может проводиться двумя методами – прямым и косвенным.

Прямой метод основывается на форме №4 «Отчет о движении денежных средств» и предполагает обобщение результатов операций по их движению. Данная форма отчетности детально раскрывает движение денежных средств на счетах предприятия и позволяет оперативно определять достаточность средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также возможность осуществления инвестиционной деятельности.

Анализ производится на основе баланса движения денежных средств :

Дн+Пд-Рд = Дк

где Дн, Дк – остатки денежных средств на начало и конец периода соответственно; Пд, Рд, - приход и расход денежных средств за отчетный период соответственно.

Поступление и расход денежных средств расшифровывается по двум направлениям: по операциям движения (вертикальный разрез) и по видам деятельности (горизонтальный разрез).

Целью анализа является определение более «приточных» и «отточных» видов деятельности и причин возникновения излишка и недостатка денежных средств. Причины изменения остатков денежных средств устанавливаются на основе составления баланса движения денежных средств отдельно по каждому виду деятельности, а затем путем из агрегирования.

Методика анализа движения денежных средств прямым методом достаточно проста. Необходимо дополнить форму бухгалтерской финансовой отчетности № 4 «Отчет о движении денежных средств» расчетами относительных показателей структуры «притока» и «оттока» по видам деятельности.

Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельности позволяет оценить : в каком объеме, из каких источников были получены поступившие денежные средства и каковы направления их использования; достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности или необходимо привлечение дополнительных средств в рамках финансовой деятельности; в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам.

Реализация прямого метода сопряжена с присущими ему особенностями: Отражение движения денежных средств по операциям порождает проблему возникновения двойного счета, например, за счет таких операций, как поступление денежных средств из кассы предприятия на расчетный счет в банке и наоборот. Данный метод имеет ограниченный характер, так как не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (чистой прибыли) и изменения величины денежных средств. Однако в деятельности любого предприятия имеются доходы и расходы, регулирующие величину прибыли, но не затрагивающие величину денежных средств.

Поэтому в финансовой отчетности может быть отражено получение чистой прибыли при одновременном снижении денежных средств и наоборот.

Эти недостатки могут быть преодолены с помощью косвенного метода, основанного на преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. Расчет производится таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не связанных с притоком, не влияли на величину прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Так, начисление амортизации вызывает увеличение себестоимости продаж, а следовательно, уменьшает прибыль. Однако это уменьшение прибыли не связано с оттоком денежных средств. Значит, при расчете реальной величины денежных средств сумму начисленного износа необходимо присоединить к чистой прибыли.

Методика косвенного способа основывается на бухгалтерском балансе и требует привлечения аналитических данных бухгалтерского учета. Баланс движения денежных средств, применяемый в косвенном способе, имеет следующий вид:

Дн+Пч+(-)Ск+Пд-Рд = Дк

где Пч – чистая прибыль отчетного периода; Ск – корректировочные статьи для величины чистой прибыли.

Корректировочные статьи связаны с: несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоками и оттоками денежных средств по этим операциям; хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств; операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет показателя прибыли, но не вызывающими движения денежных средств.

В результате осуществления перечисленных корректировок финансового результата его величина преобразуется в значение изменения остатка денежных средств за анализируемый период:

Пкор. = ΔДС

где Пкор. - скорректированная величина чистой прибыли за период; ΔДС - изменение остатков денежных средств за период.

Для получения скорректированной величины чистой прибыли за период необходимо к величине прибыли прибавить сумму корректировок:

Пкор. = Пч + ΣСк,

где Пч - сумма чистой прибыли организации за период; ΣСк - сумма корректировок.

Указанные корректировки целесообразно проводить по видам деятельности организации (текущей, инвестиционной и финансовой):

ΣСк= Σ КОРт.д. + ΣСк.и.д. + Σ Ск.ф.д.,

где ΣСкт.д. - сумма корректировок по текущей деятельности; ΣСк.и.д. - сумма корректировок по инвестиционной деятельности; ΣСк.ф.д. - сумма корректировок по финансовой деятельности.

Перечень необходимых корректировок по видам деятельности представим в виде таблицы (таблица 8 ).

Таблица 8

Перечень корректировок величины чистой прибыли

Вид деятельности	Корректировки
	Сумма амортизации основных средств и нематериальных активов Прирост (снижение) суммы запасов материальных оборотных активов, дебиторской и кредиторской задолженности
Инвестиционная	Превышение (снижение) суммы поступления основных средств и нематериальных активов над суммой их выбытия Превышение (снижение) суммы реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля над суммой их приобретения Сумма дивидендов (процентов), полученных по долгосрочным финансовым вложениям Сумма процентов, выплаченных в связи с инвестиционной деятельностью Сумма прироста незавершенного капитального строительства
Финансовая	Превышение (снижение) суммы дополнительно привлеченных долгосрочных и краткосрочных займов (кредитов) над суммой их погашения Сумма средств, поступивших в порядке целевого финансирования Превышение (снижение) суммы дивидендов (процентов), полученных в связи с осуществлением финансовой деятельности, над уплаченными

Таким образом, изменение уровня денежных средств за период происходит в результате генерирования чистого денежного потока организации, т.е. разности между положительным и отрицательным денежными потоками по трем видам деятельности - текущей, инвестиционной и финансовой:

ДСк.п. = ДСн.п. + ΔДС,

где ДСк.п.- объем денежных средств организации на конец периода, ДСн.п. - объем денежных средств организации на начало периода, ΔДС - изменение объема денежных средств организации за период.

Существуют две неразрывно связанные друг с другом причины изменения объема денежных средств организации за период: изменение чистых денежных потоков в рамках всех трех видов деятельности организации (текущей, инвестиционной, финансовой) и изменение финансовых результатов по всем трем видам деятельности организации.

Изменение чистых денежных потоков в рамках трех видов деятельности организации определяется по формуле:

ΔДС = ЧДП = ЧДПт.д. + ЧДПи.д. + ЧДПф.д.,

где ЧДП - сумма совокупного чистого денежного потока организации за период, ЧДПт.д. - сумма чистого денежного потока организации по текущей деятельности, ЧДПи.д. - сумма чистого денежного потока организации по инвестиционной деятельности, ЧДПф.д. - сумма чистого денежного потока организации по финансовой деятельности.

Изменение финансовых результатов по всем видам деятельности организации определяется по формуле:

Δ ДС = Ркор = Р + Δ Ск = Р + ΔСкт.д. + ΔСки.д. + ΔСк.д.

Из расчетов, выполненных с использованием представленной методики, становится ясно, какие хозяйственные операции и генерируемые ими финансовые результаты по какому виду деятельности - текущей, инвестиционной или финансовой - оказали наибольшее влияние на величину чистого денежного потока организации за период. Таким образом, косвенный метод позволяет выяснить, достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности, а также установить причины расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности - краткосрочной или долгосрочной. Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем разработки организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Информационной базой для анализа денежных потоков ООО ПКФ «Стратег-Э» прямым методом является «Отчет о движении денежных средств» (форма №4). Для анализа денежных потоков прямым методом составлена аналитическая таблица (таблица 9 ).

Анализ движения денежных средств прямым методом детально раскрывает движение денежных средств на счетах, что позволяет сделать выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам строительных обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

В 2005 году по текущей деятельности ООО ПКФ «Стратег-Э» произошел отток денежных средств, который составил –1010 тыс. руб. в абсолютном выражении. Следовательно, средств, поступающих от основной деятельности ООО ПКФ «Стратег-Э» недостаточно для ее осуществления.

Таблица 9

Анализ достаточности денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» на основе анализа денежных потоков прямым методом

Показатели	Сумма, тыс. руб.
Показатели
1. Текущая деятельность
1.1. Приток денежных средств:
Средства, полученные от покупателей, заказчиков
Прочие поступления
1.2. Отток денежных средств
оплата приобретенных товаров, работ, услуг
оплата труда
выплата дивидендов, процентов
расчеты по налогам и сборам
прочие расходы
1.3. ИТОГО: приток (+), отток (-) денежных средств
2. Инвестиционная деятельность
2.1. Приток денежных средств:
выручка от реализации основных средств и иного имущества
выручка от реализации ценных бумаг и финансовых инвестиций
полученные дивиденды
полученные проценты
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям
2.2. Отток денежных средств:
приобретение дочерних организаций
приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов
приобретение ценных бумаг и финансовых инвестиций
выплаченные дивиденды, проценты, кредиты и займы предоставленные
займы, предоставленные другим организациям
2.3. ИТОГО: приток (+), отток (-)
3. Финансовая деятельность
3.1. Приток денежных средств
Поступление от эмиссии акций или иных долевых бумаг
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другим организациям
3.2. Отток денежных средств
Погашение займов и кредитов (без процентов)
Погашение обязательств по финансовой аренде
3.3. ИТОГО: отток (-)
Всего: изменение денежных средств

В 2006 году в ООО ПКФ «Стратег-Э» наблюдался приток денежных средств по основной деятельности, который составил 596 тыс. руб.

Для расчета достаточности денежных средств на основе косвенного способа следует произвести корректировочные процедуры, затрагивающие подавляющую часть балансовых счетов. Расчеты должны производится исходя из предполагаемого общего правила: чтобы достичь соответствия между суммой чистой прибыли, необходимо чистую прибыль увеличивать на сумму приращения капитала (собственных и заемных источников средств) и уменьшать на сумму приращения активов (внеоборотных и оборотных). Причем учитываются как положительные, так и отрицательные приращения.

Расчет корректировок, связанных с приращением по данным бухгалтерского баланса (формы №1) ООО ПКФ «Стратег-Э» на 01.01.2007 представлен в таблице (таблица 10 ).

Таблица 10

Анализ достаточности денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» на основе анализа денежных потоков косвенным методом

	Показатель отчета о движении денежных средств	Сумма (тыс. руб.)
	Чистая прибыль до налогообложения
	Корректировки на суммы:
	амортизации
	курсовых убытков (курсовой разницы)
	инвестиционного дохода
	расходов на выплату процентов
	Операционная прибыль до изменения оборотного капитала (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3 - стр. 4 + стр. 5)
	Изменение дебиторской задолженности покупателей и прочей дебиторской задолженности
	Изменение запасов
	Изменение кредиторской задолженности поставщикам
	Денежные средства от операционной деятельности (стр. 6 - стр. 7 + стр. 8 + стр. 9)
	Выплаченные проценты
	Уплаченный налог на прибыль
	Чистые денежные средства от операционной деятельности (стр. 10 - стр. 11 - стр. 12)

На основании результатов проведенного анализа прямым и косвенным методом, руководство организации может корректировать свою финансовую политику в отношениях с дебиторами и кредиторами, принимать решения по формированию необходимых производственных запасов с учетом имеющихся финансовых возможностей и уровня обеспеченности денежными ресурсами.

В целом в ООО ПКФ «Стратег-Э» за 2006 год в наблюдается положительный чистый денежный поток в размере 596 тыс. руб., коэффициент достаточности чистого денежного потока имеет положительную величину. Таким образом, чистого денежного потока достаточно для финансирования возникающих потребностей, что положительно сказывается на платежеспособности предприятия.

Недостаточность денежного потока в ООО ПКФ «Стратег-Э», что может иметь отрицательные последствия, которые проявляются в: снижении ликвидности и уровня платежеспособности; росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов; повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам; задержках выплат заработной платы; росте продолжительности финансового цикла, и в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов организации.

Результаты расчетов используются для оптимизации денежных потоков, которая представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации с учетом условий и особенностей осуществления хозяйственной деятельности.

В заключение данного раздела рассчитаем основные показатели оборачиваемости денежных средств – коэффициент оборачиваемости и длительность оборота в днях (таблица 11 ).

В связи с тем, что предприятие практически не имеет остатков денежных средств на счете и в кассе, результаты анализа оборачиваемости следующие: коэффициент оборачиваемости составил на конец 2006 года 92,44 оборотов. Таким образом, денежные средства оборачиваются в выручке 92,44 раза. Данный показатель снизился по сравнению с 2005 годом на 54,83 оборотов. Период оборота в днях в 2006 году составил 6 дней. Данный показатель снизился на 6 дней по сравнению с 2005 годом. Снижение данного показателя обусловлено снижением величины средней денежных средств на 203 тыс. руб. и ростом выручки от реализации на 9199 тыс. руб.

Таблица 11

Расчет показателей оборачиваемости денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» за 2005-2006 год

Показатели	№ формы, № строки	Значение		Абсолютное изменение
Показатели	№ формы, № строки	2005 год	2006 год	Абсолютное изменение
1. Выручка от продаж, тыс. руб.		19180 (приложение 4)	(приложение 2)
2. Средние остатки денежных средств	(1, 260 гр.3+1, 260 гр.4)/2
3. Коэффициент оборачиваемости денежных средств	2, 010 / (1, 260 гр.3+1, 260 гр.4)/2
4. Период оборота в днях	((1, 260 гр.3+1, 260 гр.4)/2) х 360 / 2,010

В результате в ООО ПКФ «Стратег-Э» произошло высвобождение денежных средств: Высвобождение денежных средств из оборота = 28379 / 360 х (4-10) = 472,98 тыс. руб.

Таким образом, в результате более эффективного использования денежных средств в ООО ПКФ «Стратег-Э» произошло высвобождение денежных средств из оборота в размере 472,98 тыс. руб.

2.4. Основные направления по совершенствованию управления денежным оборотом

Обобщая вышеизложенное, можно сделать следующие выводы. На анализируемом предприятии для целей управления денежными потоками и поддержания ликвидности необходимо осуществлять ежемесячный прогноз движения денежных средств, выполнение которого должно анализироваться экономистами. Текущее планирование движения денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» позволяет оптимизировать их остатки и определить потребности в дополнительном привлечении средств или возможности досрочного погашения кредитов в связи с избыточной ликвидностью.

В заключение отметим, что для целей эффективного управления денежными средствами ООО ПКФ «Стратег-Э» необходимо обеспечить увеличение коэффициента текущей ликвидности и коэффициента общего покрытия. Низкое значение данных показателей обусловлено существенным размером дебиторской и кредиторской задолженности, существенной величиной запасов. В целях управления обязательствами ООО ПКФ «Стратег-Э» необходимо: принять меры к взысканию задолженности сроком свыше 45 дней; для подтверждения реальности дебиторской и кредиторской задолженности проводить сверку взаимных расчетов; следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности; вести платежный календарь (лучше в форме компьютерной программы) для оперативного управления дебиторской и кредиторской задолженностью. Четкое представление о состоянии расчетов с покупателями и заказчиками, государственными органами, что позволит своевременно вычислять просроченную задолженность, общие тенденции расчётной дисциплины и конкретных покупателей, наиболее часто попадающих в число ненадёжных плательщиков; расширить систему авансовых платежей, т.к. отсрочка платежа приводит к тому, что организация реально получает лишь часть стоимости выполненных работ, при авансовых ООО ПКФ «Стратег-Э» рекомендуется предоставлять скидки; в договорах с покупателями и заказчиками предусмотреть штрафные санкции за невыполнение условий по срокам оплаты; провести инвентаризацию кредиторской задолженности и принять меры к погашению просроченной задолженности; разработать положение по работе с кредиторской задолженностью;

Сокращение дебиторской задолженности ООО ПКФ «Стратег-Э» на 50% обеспечит рост коэффициента общего покрытия до уровня 0,96 или на 20 %.

Серьезное внимание должно быть уделено уровню запасов. Рассчитаем оптимальную величину запасов материалам, которые доминируют в структуре оборотных средств ООО ПКФ «Стратег-Э»« на основе данных 2006 г. Основным видом товаров для данного предприятия является пожарные извещатели. Определим текущий запас пожарных извещателей, необходимых для нормальной работы предприятия в период между очередными поставками:

Зтек =

где Мп – среднесуточный отпуск материалов, т; Тин - интервал поставки - время между двумя поставками.

По данным ООО ПКФ «Стратег-Э» среднесуточный отпуск извещателей пожарных составляет 30 шт., а интервал поставки от производителей в среднем равнее 35 дням.

Зтек = (30 т х 35 дней) / 2 = 525 шт.

Предприятию необходим страховой запас. Произведем его расчет, учитывая то, что время их поставки исчисляется в среднем 15 сутками.

Зстр = Мп (Тпод) = 30 х (15 суток) = 450 шт.

Транспортный запас должен учитывать время транспортировки материала до объекта работ. Время транспортировки топлива в данном случае может достигать в среднем 2-х дней. Годовой объем потребления в 2006 году составил 20 280 шт. пожарных извещателей.

Зтр =
= 20 280 х 2/360 = 113 шт.

Норма запаса топлива определяется суммированием текущего, страхового, и транспортного запасов.

Норма запаса = 525 + 450+113 =1088 шт.

При средней цене закупки 1 шт. в 2005 году 236 руб., нормативная величина запаса в стоимостном выражении составит 236 х 1088 = 257 тыс.руб.

При фактически сложившейся средней величине запасов в 2006 году сверхнормативные запасы датчиков составили 347,8 тыс. руб.

Таким образом, произведенный расчет нормы запаса товаров выявил наличие у анализируемого предприятия сверхнормативного запаса в 2006 году стоимостью в 90,8 тыс. руб., что является резервом высвобождения оборотных средств.

Заключение

Осуществление всех видов финансовых и хозяйственных операций организации сопровождается движением денежных средств – их поступлением и расходованием. Денежные средства предприятия можно определить как принадлежащие ему суммы денежных средств в российской и иностранной валютах, находящиеся в кассе, на расчетных, валютных и других счетах в банках. Чтобы принимать управленческие решения, связанные с движением денежных средств, для достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности руководству организации нужна постоянная осведомленность о состоянии денежных средств. Следовательно, цель анализа денежных средств – это получение необходимого объема и параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объема, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Анализ денежных средств организации предполагает построение системы показателей, характеризующих наличие, состав, структуру, движение, оборачиваемость и достаточность денежных средств. В основе системы аналитических показателей лежат показатели уровня, динамики и состава денежных средств организации. Данный подход базируется на анализе на расчете показателей структуры и динамики денежных потоков по видам деятельности организации за ряд лет. Подход, основанный на анализе оборачиваемости денежных средств, предполагает исчисление коэффициента оборачиваемости денежных средств и периода оборота денежных средств, соответствующего производственно-коммерческого цикла. В основе расчета показателей платежеспособности лежит предположение о влиянии ликвидности оборотных активов организации на ее текущую платежеспособность. Кроме того, необходим расчет показателей достаточности денежных средств на основе анализа денежных потоков, базирующийся на прямом или косвенном методе.

Текущее планирование движения денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» позволяет оптимизировать их остатки и определить потребности в дополнительном привлечении средств или возможности досрочного погашения кредитов в связи с избыточной ликвидностью.

В целом проведенный анализ управления оборотными средствами на ООО ПКФ «Стратег-Э» позволяет сформировать следующие рекомендации данному предприятию:

Обоснованное сокращение величины дебиторской задолженности и ее удельного веса в структуре оборотных средств. Пересмотр условий расчетов с покупателями предприятия; предоставление скидок за досрочную оплату; ужесточение штрафных санкций за просрочку платежей;

Контроль за соотношением темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей. Недопущение превышения темпов роста дебиторской над кредиторской задолженностью;

Сокращение остатков денежных средств в среднем на 460322 руб. до их оптимальной величины;

Повышение оборачиваемости оборотных средств за счет роста выручки от продажи и оптимизации величины оборотных средств в целом и отдельных элементов;

Мобилизация резерва роста выручки в сумме 1340,12 тыс. руб. за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств ООО ПКФ «Стратег-Э».

Список использованной литературы

Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ (с изменениями и дополнениями)

Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утв. приказом Министерства финансов РФ от 29.07.98г. № 34н. (с изменениями и дополнениями.)

Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/98). Утверждено приказом Минфина России от 9 декабря 1998 г. № 60н (в ред. Приказа Минфина РФ от 30.12.1999 № 107н)

Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), утверждено приказом Минфина РФ от 06.07.99 № 43н.

Приказ Минфина России от 22 июля 2003 г. №67н «О формах бухгалтерской отчетности организации»

План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкция по его применению. Утвержден приказом Минфина РФ от 21.10.2000 №94н.

Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-практическое пособие - 2-е изд., испр. – М.: «Дело и сервис». - 2001. – 256 с.

Архипов В.Е. Принципы эффективного менеджмента и маркетинга. - М.: ИНФРА-М. - 1998.

Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика. - 2004.

Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр. 2005. - 544 с.

Бухгалтерский учет: Учебник / А.С. Бакаева, П.С. Безруких, Н.Д. Врублевский и др. / Под ред. П.С. Безруких. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 2002. - 719 с.

Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник /Л.С.Васильева, М.В. Петровская. - М.: КНОРУС. 2006. – 412 с.

Волков О.И. Экономика предприятия. Учебник. / Под ред. О.И. Волкова. - М: Инфра-М. - 1998.

Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. – 3-е изд., перераб и доп. – М.: КНОРУС. - 2004. – 576 с.

Деньги. Кредит. Банки / Под ред. Жукова Е.Ф. - М.: Финансы и статистика. -2003.

Долан Э. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. - СПб.: Литера плюс. - 1994.

Ефимова О.В. Финансовый анализ.-4-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Бухгалтерский учет». - 2002. – 528 с.

История экономических учений / Под ред. Автомонова В., Ананьина О., Макашевой Н. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 736 с.

Камаев В.Д. Учебник по основам экономической теории. - М.: ВЛАДОС. - 2004. – 375 с.

Кейнс Дж. М. Избранные произведения - М.: Антология экономической классики. - 1993.

Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика. - 2003.

Ковалева А.М. Финансы. Учебное пособие. / Под ред. А.М. Ковалевой. - М: Финансы и статистика. - 2000.

Козлова Е.П., Бабченко Т.Н., Галанина Е.Н. Бухгалтерский учет в организациях. – 2-е изд. перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика. - 2002. – 752 с.

Курс экономики / Под ред. Райзберга Б.А. - М.: ИНФРА-М. - 2003.

Курс экономической теории. Общие основы экономической теории, микроэкономика, макроэкономика, переходная экономика: Учебное пособие / Под ред. Сидоровича В.А. - М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, Издательство «ДИС». - 1997. - 784 с.

Курс экономической теории: Учебник – 4-е дополненное и переработанное издание – Киров: «АСА». - 2000. – 752 с.

Лоханина И.М. Финансовый анализ на основе бухгалтерской отчетности: Учебное пособие; 2-е изд., перераб. и доп. Яросл. Гос. ун-т. г. - Ярославль. - 2000. - 103 с.

Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П.Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2002.

Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. - М.: Республика. -1993. - 400 с.

Милль Дж. Основы политической экономии. - М.: Прогресс. - 1996.

Мир денег. Краткий путеводитель по денежной, кредитной и налоговой системам запада. – М.: АО «Развитие». 1992. – 296 c.

Новоселов Л.А. Денежные расчеты в предпринимательской деятельности. -М.: ЮрИнфорР. - 2005.

Палий В.Ф. Финансовый учет: Учебное пособие: В 2ч. - М.: ФБК -ПРЕСС. - 1998.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. - М.: Инфра-М, 2001. - 788 с.

Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. -2-е изд. перераб. и доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2003.

Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. 5-е издание перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива». 2004. – 656 с.

Финансовый учет: Учебник / Под ред. Проф. В.Г. Гетьмана. - М.: Финансы и статистика. - 2002.

Финансы / Под ред. Дробозиной Л.А. - М.: ЮНИТИ. - 2006.

Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Г. Гиляровской.-2-еизд., доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА.- 2002. – 615 с.

Блохин К.М. Составление бюджета движения денежных средств прямым методом // Аудиторские ведомости.2006. № 2. -С. 12-18

Бондарчук Н.В. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации // Аудиторские ведомости. – 2004 - № 3. - С. 15-21

Красавина Л.Н. Проблемы денег в экономической науке // Деньги и кредит. – 2001. - № 10.

Мизиковский Е.А., Дружиловская Т.Ю. Изменение капитала и движение денежных средств // Аудиторские ведомости. – 2005. - № 9 – С. 26-31.

денежных потоках и... . 2. Управление процессом кредитования заемщика на примере Московского кредитного... далее на конкретном примере . Предприятие: ООО ПКФ "АННА" ... реализации оптимальной стратегии распределения свободных...

Совершенствование управления платежеспособностью на РУП ГЛЗ Центролит
Курсовая работа >> Менеджмент
... на тему « Совершенствование управления платежеспособностью на предприятии (на примере ... стратегию ... ООО ППТК «Энергострой», г.Ростов-на -Дону; ООО «Вимперг», г.Калининград; ООО ПКФ «Винте-Н», г.Краснодар; ООО «Аки», г.Воронеж; ООО ... управления денежными потоками на ...
Управление инвестициями (1)
Курсовая работа >> Финансовые науки
Построенных на основе метода анализа денежных потоков . Денежный поток – поступления (положительный денежный поток ) и расходование (отрицательный денежный поток ) денежных средств в процессе...
Управление качеством продукции и товаров на примере Светлогорского целлюлозно-картонного комбината
Отчет по практике >> Маркетинг
Эксплуатацию первый поток целлюлозного... на разработку грамотной стратегии деятельности предприятия на ... ООО ПКФ "ВИФ", ПСП "Апекс-С" на ... поступление денежных средств на ... управления на основе схем механизмов управления качеством продукции; Современное управление ...

Управление денежными потоками на предприятии на примере ОАО «МГТС »

Диплом был защишен на 4.

Не достатки в 3 главе, практически нет практики – тема не достаточно раскрыта (одна теория).

Все удачной защиты.

Введение 7 стр

1. Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии 9 стр

1.1 Понятие, сущность управления денежными потоками 9 стр

1.2 Планирование денежных потоков 18 стр

1.3 Основы анализа денежных потоков 23 стр

2. Анализ управления денежными потоками на предприятии ОАО «МГТС» 35 стр

2.1 Общая характеристика предприятия 35 стр

2.2 Анализ динамики и факторов изменения объемов денежных

потоков 42 стр

2.3 Анализ относительных показателей денежных потоков 48 стр

3. Рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками предприятия 56 стр

3.1 Основные направления совершенствования управления денежными потоками предприятия 56 стр

3.2 Совершенствование планирования денежных потоков

ОАО «МГТС» 61 стр

3.3 Направления оптимизации денежных потоков и управленческих решений 68 стр

Заключение 81 стр

Список использованных источников 85 стр

Введение

Во время мирового финансового кризиса многие предприятия столкнулись с острым дефицитом денежных средств нужных им для осуществления текущей и инвестиционной деятельности .

При рассмотрении причин можно выделить, низкую эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.

Управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия.

Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции , положении предприятия на рынке и т. д. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.

Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и , а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП-ОДП, (1)

где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

– избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

– дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

– настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

– будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

– регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т. п.;

– дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т. п.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

– регулярный денежный поток с равномерными Временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета ;

– регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

2. Позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов.

3. Является важным финансовым рычагом обеспечивающим ускорение оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

4.Обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

5. Позволяет предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов , а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущих и страховых остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

К элементам системы управления денежными потоками следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения .

Среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на динамику и структуру денежных потоков предприятия, выделяют систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами , государственными органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;

Финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии;

Нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.

В современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.

Использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и часто аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ нужно подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству.

Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии – это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

– возможных расхождениях между величиной годовой чистой прибыли / убытка и: реальным чистым денежным потоком по основной (текущей) хозяйственной деятельности и причинах этого несоответствия;

– влиянии на финансовое состояние организации ее инвестиционных и финансовых операций, связанных и не связанных с движением денежных средств;

– воздействии на будущее финансовое состояние организации принятых в прошлые периоды решений в области инвестиций и финансирования;

– величине предполагаемой потребности во внешнем финансировании. Несмотря на полезность структуризации денежных потоков по трем областям деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), не меньший интерес для анализа денежных потоков представляет информация о внутренних и внешних источниках финансирования организации и направлениях использования ее финансовых средств.

Внешние источники финансирования – рост величины собственного капитала (в первую очередь уставного) и заемного (прежде всего общей суммы кредитов и займов). Снижение же величины собственного и заемного капитала можно, соответственно, считать внешним использованием денежных средств.

К внутренним финансовым источникам относятся денежные средства на начало отчетного периода, выручка от продажи (т. е. дезинвестиции) внеоборотных активов и чистый денежный поток от текущей деятельности (ЧДПТ). Последний является основным источником самофинансирования организации и поэтому должен составлять существенную долю в структуре внутреннего финансирования любого хозяйствующего субъекта .

Рассчитывая ЧДПТ косвенным методом, можно выделить две его составляющие: активное самофинансирование и скрытое финансирование.

Под активным самофинансированием понимается использование прежде всего собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений), а под скрытыми финансовыми источниками – те, которые могут быть на определенном отрезке времени приравнены к собственным, например изменение величины собственного оборотного капитала , доходы будущих периодов .

Изменение величины собственного оборотного капитала как основного скрытого финансового источника можно рассчитать как суммарную величину изменения размера оборотных активов и кредиторской задолженности.

Рост величины оборотных активов (материальных оборотных активов и дебиторской задолженности) считают инвестиционными вложениями (инвестициями), а ее снижение – напротив, дезинвестициями.

Увеличение кредиторской задолженности, в том числе авансов полученных, принято называть финансированием, а ее снижение соответственно дефинансированием.

Для формирования развернутой информации о состоянии и движении денежных средств организации может использоваться аналитический отчет (прямой метод).

В свою очередь, использование косвенного метода расчета ЧДПТ позволяет показать, за счет каких неденежных статей величина чистой прибыли (убытка), заявленной организацией в отчете о прибылях и убытках, отличается от величины ЧДПТ. Нередко случается, что предприятие в условиях использования метода начисления имеет существенную прибыль и вместе с тем низкую платежеспособность.

Анализ денежных потоков предприятия включает в себя следующие этапы.

1-й этап. Подготовка отчета о движении денежных средств к экономическому чтению.

Цель первого этапа – оценить «качество» исходных данных и прежде всего отчета о движении денежных средств по следующим позициям:

– определение внешних и внутренних пользователей отчетности;

– анализ структуры отчета о движении денежных средств;

– определение состава и величины денежных активов, для которых в отчете о движении денежных средств рассчитываются денежные потоки;

– проверка полноты учета расходов и доходов, не связанных с денежными потоками;

– распределение по видам деятельности неоднозначно классифицируемых потоков (например, связанных с выплатой и получением процентов, дивидендов и налогов).

КУРСОВАЯ РАБОТА

Управление финансовыми потоками на примере предприятия «РосСибСтрой»

Введение

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. В связи с этим, актуальность темы данной курсовой работы очевидна: для того чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.

Основной целью данной курсовой работы является проведение анализа финансового состояния ООО «ИлимЛесЛайн».

В соответствии с целью поставлены следующие задачи:

1. Определить сущность финансов.

2. Рассмотреть виды финансов.

3. Рассмотреть основные теории государственных финансов зарубежных и российских экономистов

4. Дать характеристику предприятию.

5. Провести анализ состава и структуры имущества и капитала предприятия.

6. Провести анализ ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

7. Провести финансовый анализ финансовой устойчивости по абсолютным и относительным показателям.

8. Провести анализ оборачиваемости средств предприятия.

9. Провести анализ Дебиторской и Кредиторской задолженности.

10. Провести анализ и использования денежных потоков.

11. Оценить эффективность финансовой деятельности.

Сформулированные цели и задачи предопределили и соответствующую структуру практической работы.

В первой главе работы рассмотрены теоретические аспекты теории финансов, виды финансов и теории государственных финансов зарубежных и российских экономистов.

Во второй главе проведён анализ состава и структуры имущества предприятия «ИлимЛесЛайн», источников его формирования, а также платёжеспособность и финансовая устойчивость, кредитоспособность и ликвидность, оборачиваемость оборотных активов.

В третьей главе проанализирована практическая значимость. Практической значимостью данной работы является оценка эффективности финансовой деятельности предприятия. Таким образом, предметом исследования является финансовая деятельность предприятия, а объектом работы – особенности формирования финансовых потоков и проведения финансовой деятельности предприятия.

При написании курсовой работы были использованы графический и табличный методы анализа данных.

Анализ финансового состояния предприятий различных форм собствености нашёл своё отражение во многих источниках научной литературы, так как данной проблемой занимались многие ученые, например: В.М. Родионова, Л.А. Дробозина, Берлина С.И., Бернстайна Л.А, Крейнина М.Н. и других.

1.1 Сущность финансов

Финансы являются одной из важнейших экономических категорий, отражающей экономические отношения в процессе создания и использования денежных средств. Их возникновение произошло в условиях перехода от натурального хозяйства к регулярному товарно-денежному обмену и было тесно связано с развитием государства и его потребностей в ресурсах.

Одним из главных признаков финансов является их денежная форма выражения и отражение финансовых отношений реальным движением денежных средств .

Реальное движение денежных средств происходит на второй и третьей стадиях воспроизводственного процесса – в распределении и обмене.

На второй стадии движение стоимости в денежной форме происходит обособленно от движения товаров и характеризуется ее отчуждением (переходом из рук одних владельцев в руки других) или целевым обособлением (в рамках одного владельца) каждой части стоимости. На третьей стадии распределенная стоимость (в денежной форме) обменивается на товарную форму. Отчуждения самой стоимости здесь не происходит.

Таким образом, на второй стадии воспроизводства имеет место одностороннее движение денежной формы стоимости, а на третьей – двустороннее движение стоимостей, одна из которых находится в денежной форме, а другая – в товарной.

Так как на третьей стадии воспроизводственного процесса происходят постоянно совершаемые обменные операции, не требующие какого-либо общественного инструмента, то финансам здесь нет места.

Областью возникновения и функционирования финансов является вторая стадия воспроизводственного процесса, на которой происходит распределение стоимости общественного продукта по целевому назначению и субъектам хозяйствования, каждый из которых должен получить свою долю в произведенном продукте. Поэтому, важным признаком финансов как экономической категории является распределительный характер финансовых отношений.

Финансы существенно отличаются от других экономических категорий, функционирующих на стадии стоимостного распределения: кредита, заработной платы и цены.

Первоначальной сферой возникновения финансовых отношений являются процессы первичного распределения стоимости общественного продукта, когда эта стоимость распадается на составляющие ее элементы и происходит образование различных форм денежных доходов и накоплений. Дальнейшее перераспределение стоимости между субъектами хозяйствования и конкретизация целевого ее использования тоже происходит на основе финансов.

Распределение и перераспределение стоимости с помощью финансов обязательно сопровождается движением денежных средств, принимающих специфическую форму финансовых ресурсов. Они формируются у субъектов хозяйствования и государства за счет различных видов денежных доходов, отчислений и поступлений, а используются на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества. Финансовые ресурсы выступают материальными носителями финансовых отношений, что позволяет выделить финансы из общей совокупности категорий, участвующих в стоимостном распределении. Это происходит вне зависимости от общественно-экономической формации, хотя формы и методы, с помощью которых образуются и используются финансовые ресурсы, менялись в зависимости от изменения социальной природы общества.

Использование финансовых ресурсов осуществляется в основном через денежные фонды специального целевого назначения, хотя возможна и нефондовая форма их использования. К преимуществам фондовой формы относятся: возможность теснее увязать удовлетворение любой потребности с экономическими возможностями, обеспечение концентрации ресурсов на основных направлениях развития общественного производства, возможность полнее увязать общественные, коллективные и личные интересы.

На основании всего вышеизложенного можно дать следующее определение: финансы – это денежные отношения, возникающие в процессе распределения и перераспределения стоимости валового общественного продукта и части национального богатства в связи с формированием денежных доходов и накоплений у субъектов хозяйствования и государства, а также использованием их на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества.

Условием функционирования финансов является наличие денег, а причиной появления финансов служит потребность субъектов хозяйствования и государства в ресурсах, обеспечивающих их деятельность .

Финансы незаменимы потому, что позволяют приспособить пропорции производства к нуждам потребления, обеспечивая в сфере хозяйствования удовлетворение постоянно меняющихся воспроизводственных потребностей. Это происходит с помощью формирования денежных фондов целевого назначения. Развитие общественных потребностей приводит к изменению состава и структуры денежных (финансовых) фондов, создаваемых в распоряжении субъектов хозяйствования.

С помощью государственных финансов происходит регулирование масштабов общественного производства в отраслевом и территориальном аспектах, защита окружающей среды и удовлетворение других общественных потребностей.

Финансы объективно необходимы, так как обусловлены потребностями общественного развития. Государство же может, учитывая объективную необходимость финансовых отношений, разрабатывать различные формы их использования: вводить или отменять различные виды платежей, изменять формы использования финансовых ресурсов и т.д. Государство не может создавать то, что объективно не подготовлено ходом общественного развития. Оно устанавливает только формы проявления объективно назревших экономических отношений.

Без финансов невозможно обеспечить индивидуальный и общественный кругооборот производственных фондов на расширенной основе, регулировать отраслевую и территориальную структуру экономики, стимулировать быстрейшее внедрение научно-технических достижений, удовлетворять другие общественные потребности.

1.2 Функции финансов

Сущность финансов как особой сферы распределительных отношений проявляется, прежде всего, с помощью распределительной функции. Именно через эту функцию реализуется общественное назначение финансов – обеспечение каждого субъекта хозяйствования необходимыми ему финансовыми ресурсами, используемыми в форме денежных фондов специального целевого назначения.

Объектами действия распределительной функции финансов выступают стоимость валового общественного продукта (в ее денежной форме), а также часть национального богатства (принявшая денежную форму).

Субъектами при финансовом методе распределения выступают юридические и физические лица (государство, предприятия, объединения, организации, учреждения, граждане), являющиеся участниками воспроизводственного процесса, в распоряжении которых формируются фонды целевого назначения.

С помощью финансов распределительный процесс протекает во всех сферах общественной жизни – в материальном производстве, в сферах обращения и потребления. Финансовый метод распределения охватывает разные уровни управления экономикой: федеральный, территориальный, местный. Финансовому распределению присуща многоступенчатость, порождающая разные виды распределения – внутрихозяйственное, внутриотраслевое, межотраслевое, межтерриториальное.

Финансы, связанные с движением стоимости общественного продукта, выраженной в денежной форме, обладают свойством количественно (через финансовые ресурсы и фонды) отображать воспроизводственный процесс в целом и различные его фазы. Движение финансовых ресурсов, происходящее, как в фондовой, так и в нефондовой формах, составляет основу контрольной функции финансов. Поскольку финансы «пронизывают» все общественное производство, все его сферы и подразделения, все уровни хозяйствования, они выступают универсальным орудием контроля со стороны общества за производством, распределением и обращением совокупного общественного продукта. Благодаря контрольной функции финансов, общество знает о том, как складываются пропорции в распределении денежных средств, насколько своевременно финансовые ресурсы поступают в распоряжение разных субъектов хозяйствования, экономно и эффективно ли они ими используются и т.д.

Распределительная и контрольная функции – это две стороны одного и того же экономического процесса. Только в их единстве и тесном взаимодействии финансы могут проявить себя в качестве категории стоимостного распределения.

Инструментом реализации контрольной функции финансов выступает финансовая информация. Она заключена в финансовых показателях, имеющихся в бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности. Финансовые показатели позволяют увидеть различные стороны работы предприятий и оценить результаты хозяйственной деятельности. На их основе принимаются меры, направленные на устранение выявленных негативных моментов.

Контрольная функция, объективно присущая финансам, может реализоваться с большей или меньшей полнотой, которая во многом определяется состоянием финансовой дисциплины в народном хозяйстве. Финансовая дисциплина – это обязательный для всех предприятий, организаций, учреждений и должностных лиц порядок ведения финансового хозяйства, соблюдения установленных норм и правил, выполнения финансовых обязательств.

В финансовой науке существует ряд дискуссионных вопросов и прежде всего вопрос об экономической природе и границах финансовых отношений. Одни ученые считают, что финансы возникают на второй стадии воспроизводственного процесса – при распределении и перераспределении стоимости общественного продукта; другие рассматривают финансы как категорию воспроизводства в целом, включая в состав финансов также денежные отношения на стадии обмена.

Однако распределение и обмен – это разные стадии воспроизводства, имеющие свои, особые экономические формы выражения. Поэтому более правомерно считать, что разные виды денежных отношений выражаются в различных экономических формах: отношения, связанные с распределением денежной формы стоимости общественного продукта, составляют содержание категории финансов, а отношения, возникающие в процессе товарного обращения на основе систематически совершаемых актов купли-продажи, принимают форму расчетов, осуществляемых посредством денег как всеобщего эквивалента и цены как денежного выражения стоимости.

Тем не менее, финансовые отношения, будучи распределительными, по характеру, одновременно являются неотъемлемой составной частью всей системы производственных отношений, органически взаимосвязаны со всеми стадиями воспроизводственного процесса и могут оказывать воздействие на них.

1.3 Теории государственных финансов зарубежных и российских экономистов

Финансовая наука, изучающая экономические отношения по поводу образования, распределения и использования централизованных и децентрализованных денежных фондов на различных этапах развития общества, формировалась под влиянием исследований, проводимых учеными-экономистами. Создаваемые ими финансовые теории проверялись реальными потребностями общества и признавались наукой, если отражали реальную сущность явлений и носили определенные практические рекомендации для государства и населения. В связи с этим необходимо изучение различных теорий финансовых категорий (государственных расходов, налогов, кредита, бюджета), которые формируют научные знания в области финансов.

Теоретические положения, разработанные учеными, лежат в основе фискальной политики государства и финансового законодательства.

Концепции классиков политэкономии. На заре капиталистического развития во всех экономических теориях финансовые концепции занимали важное место. Влияние государственных расходов, налогов, кредита и в целом бюджета на экономику исследовали классики политической экономии (в Великобритании – У. Петти, А. Смит и Д. Рикардо, во Франции – П. Буагильбер).

Основатель финансовой науки Адам Смит (1723–1790) в своем фундаментальном труде «Исследование о природе и причинах богатства народов» (1776) разработал отдельные положения о сущности финансов государства, которые опираются на его учение о производительном и непроизводительном труде. По его определению, производительный труд – это труд, который обменивается непосредственно на капитал, а непроизводительный труд – на доход, т.е. заработную плату и прибыль. Исходя из этой теоретической посылки А. Смит (а вслед за ним и Д. Рикардо) дал характеристику финансовым категориям (расходам и доходам государства). Он доказывал, что весь или почти весь государственный доход, полученный за счет налогов, расходуется непроизводительно. Поэтому государственные расходы сокращают возможности накопления капитала и роста национального дохода. Отсюда его отрицательное отношение к налогам. А. Смит приходит к выводу, что необходимо уменьшить затраты государства, которое непроизводительно растрачивает созданные стоимости и тем самым сдерживает развитие производительных сил.

Главный постулат финансовой концепции классической буржуазной политэкономии – обеспечение экономически благоприятных условий для накопления капитала.

Критикуя политику государственных расходов, А. Смит признавал, что определенная их доля необходима, поскольку они осуществляются для охраны общих условий производства. Большое внимание уделено в его теории налогам. Он сформулировал четыре основных принципа целесообразной организации налогообложения:

1) налоги уплачиваются в соответствии со способностями и силами подданных;

2) размер налогов и сроки их уплаты должны быть точно определены;

3) время взимания налогов устанавливается удобным для плательщика;

4) при сборе налогов должны обеспечиваться минимальные издержки.

Исторически эти принципы отражали потребности нарождавшейся буржуазии и были направлены против дворянства и духовенства как основных социальных групп феодального общества, имевших большие налоговые привилегии, и против налогового произвола феодального государства. Принципы, разработанные А. Смитом, были использованы (хотя и не в полном объеме) буржуазными государствами при проведении налоговой политики.

Анализируя различные виды налогов (косвенные, налоги на заработную плату), А. Смит давал им оценку с позиций экономического развития общества. Косвенные налоги на потребительские товары вели к повышению на них цен, в результате увеличивались издержки производства, вследствие чего уменьшалась их продажа и сокращалось потребление. Оценивая налог на заработную плату, он называл его разорительным для экономики, поскольку обложение дохода рабочего приводит к увеличению авансированного капитала предпринимателя либо к сокращению покупательной способности рабочего, отрицательно влияющему на рыночный спрос.

Таким образом, налоговая концепция Смита была подчинена одной цели – стимулированию накопления капитала и ускорению развития производительных сил.

Теория Дж. Кейнса. Экономическая теория английского экономиста Джона Мейнарда Кейнса (1883–1946), возникшая как потребность капиталистического производства в государственном регулировании, оказала огромное влияние на формирование финансовой концепции и разработку финансовой политики. Кейнсианские рекомендации с различными модификациями использовались на практике многими государствами в течение длительного периода. В основе финансовой концепции Дж. Кейнса лежит идея «эффективного спроса».

Кейнс выступил со своей теорией, когда экономика пережила тяжелейший циклический кризис 1929–1933 гг., изложив ее в работе «Общая теория занятости, процента и денег» (1936). В ней обосновывается необходимость вмешательства государства экономику в условиях нестабильного развития. Основными инструментами такого вмешательства должны стать финансовые категории, и в первую очередь государственные расходы. И формирование, структура и рост являются важным фактором достижения «эффективного спроса». Рост государственных расходов за счет налогов и займов смогут оживить предпринимательскую деятельность и обеспечить увеличение национального дохода, а также ликвидацию безработицы. Для достижения этой цели, как считает автор, государство обязано не только поднять уровень своих расходов, но и воздействовать на личное и инвестиционное потребление.

Особое значение Дж. Кейнс уделял налогам и их воздействию на основной «психологический закон», согласно которому люди склонны увеличивать свое потребление, но не в такой степени, в какой увеличился доход. Это ведет к падению спроса на товары и сокращению производства. Государство должно воспрепятствовать проявлению этого закона и восполнить недостающий спрос либо увеличением своих расходов за счет налоговых поступлений, займов, либо стимулированием частных инвестиций разными методами. Его формула такова:

Сбережения + Налоги – Инвестиции + Государственные расходы

Таким образом, Дж. Кейнс разработал принципиально новую теорию финансов, направленную на регулирование экономики в условиях монополизации производства. До 1970-х гг. в основе финансовой политики большинства промышленно развитых стран лежали исходные положения кейнсианской теории регулирования.

Вопросы финансов в трудах дореволюционных ученых. Расцвет российской финансовой науки пришелся на конец XIX– начало XX вв., когда были опубликованы самые известные работы российских экономистов и юристов И. Янжула, И. Озерова, И. Кулишера, Л. Ходского, В. Лебедева, С. Иловайского и др.

Российские ученые-финансисты разрабатывали как теоретические, так и практические вопросы финансовой науки. В Теории государственных финансов они были приверженцами прагматического подхода, сторонниками теории «удовлетворения коллективных потребностей». Основное место в трудах ученых занимало исследование государственных финансов (следует отметить, что в работах этого периода практически не упоминается даже постановка вопроса о финансах частного хозяйства). При этом достаточно подробно исследовались вопросы доходов государства: система доходов, их развитие в различных государствах, порядок и формы взимания налогов в бюджет, контроль за этими процессами со стороны государства, источники покрытия дефицита бюджета, развитие государственного кредита.

Другое направление, которое подробно изучалось дореволюционными финансистами, – бюджет и местные финансы. Рассматривались вопросы построения центрального бюджета и местных бюджетов, а также бюджетного процесса (в особенности его кассовое устройство).

Социал-демократическое течение. В этот же период развивалось социал-демократическое течение в экономической науке, которое было представлено российскими последователями К. Маркса и Ф. Энгельса. Общим для всех социал-демократов был поверхностный подход к исследованию явлений финансовой жизни, основанный на привязке теоретических разработок к сиюминутным потребностям политической борьбы за власть. Наиболее ярким представителем этого течения был В. Ленин (1870–1924).

Основное содержание дореволюционных работ В. Ленина – критика финансовой политики России. В многочисленных статьях и выступлениях им были критически рассмотрены система доходов и расходов бюджета, раскрыта социальная характеристика косвенных налогов, показано плачевное финансовое состояние государства в последний предреволюционный период. В 1917 г. В.И. Лениным разрабатывается экономическая платформа партии большевиков, которая была принята VI съездом РСДРП (б). В ней много внимания уделяется вопросам денег, финансов и кредита. В частности, она предусматривала национализацию и централизацию банковского дела, национализацию страхового дела, прекращение выпуска бумажных денег, отказ от уплаты внешних и внутренних долгов, изменения налоговой системы путем введения высокого поимущественного налога и налога на прирост имущества, реформу подоходного налога и установления действительного контроля за доходами капиталистов, введения высоких косвенных налогов на предметы роскоши. Практически все эти мероприятия, за исключением стабилизации денежного обращения и реформы налоговой системы, были осуществлены в ходе Октябрьской революции и в первые послереволюционные годы.

Все это привело к тому, что в первый послереволюционный период изучение финансов строилось в основном на трудах дореволюционных экономистов: И. Янжула, И. Озерова, Л. Ходского и их последователей (Я. Торгулова, И. Кулишера, Ф. Менькова). Такое состояние финансовой науки продолжалось примерно до середины 1920-х гг.

Советская финансовая наука. С переходом к директивным методам управления экономикой и финансами появляется необходимость упорядочения и унификации научных представлений о финансах, их подчинения классовой борьбе. Результатом этого является создание науки о финансах СССР, доказывающей преимущества советских финансов над финансами капиталистических государств. Период становления этой науки был достаточно длительным – с конца 1920 до начала 50-х гг.

Характеризуя современное состояние финансовой науки в России, следует отметить практическое отсутствие глубоких теоретических и практических трудов в этой области. Работы некоторых авторов носят скорее описательный, чем методологический и методический характер, другие – направляют свои усилия на адаптацию существовавших воззрений и инструментария к современным условиям, работы третьих являются компилятивным изложением трудов зарубежных авторов.

Все это объясняется несколькими обстоятельствами. Исчез фетиш единой теоретической базы исследований марксистской политэкономии. Проведение дискуссий по старым направлениям стало мало актуальным, так как все основные аргументы сторонами уже были изложены. Исследование прикладных вопросов финансов значительно затруднено из-за неподготовленности большинства экономистов к применению современной методологии изучения явлений рыночной экономики и отсутствия стабильной финансовой информации.

2. Оценка финансовой деятельности предприятия на примере ООО «РосСибСтрой»

2.1 Характеристика предприятия ООО «РосСибСтрой»

Предприятие является коммерческой организацией. Полное фирменное наименование: общество с ограниченной ответственностью «РосСибСтрой».

В соответствии с законодательством Российской Федерации предприятие имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и неимущественные права, нести обязанности быть истцом и ответчиком в суде.

ООО «РосСибСтрой» имеет гражданские права и гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, незапрещенных законодательством Российской Федерации, вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами.

Структура управления предприятием такова, что исполнительным органом управления является совет директоров, которому подчиняется президент. Президент же в свою очередь контролирует вице-президента по производству, по сбыту и по финансам.

2.2 Анализ имущества предприятия и источников его формирования

Одной из основных задач анализа является обеспечение финансовой устойчивости организации. Эта задача должна решаться как путем разработки механизма стабильного финансирования организации, так и создания стимулов к рационализации использования средств внутри.

Таким образом, термин «финансовая деятельность» характеризует динамику деятельности предприятия, промежуточные финансовые результаты.

Универсальным документом, отражающим как финансовое положение предприятия, так и результаты его финансовой деятельности, является бухгалтерский баланс.

Таблица 1. Анализ имущества предприятия

показатели	условные обознач.	2006		2007		∆
показатели	условные обознач.	å	д%	å	д%	∆±	темп ∆%	∆д%
I Основной капитал
1.нематериальные активы	НА	3000	8,49	10000	18,68	7000	233,3	10,19
2.основные средства	ОС	4500	12,73	3500	6,53	-1000	-22,2	-6,2
3.долгосрочные фин. влож.	ДФВ	17000	48,11	18950	35,4	1950	11,47	-12,71
4. прочие	10831	30,65	21079	39,37	10248	94,6	8,72
ИТОГО	ВА	35331	2,77	53529	2,65	18198	51,5	-0,12
II Оборотный капитал
1. запасы и НДС	З+НДС	49047	3,96	276034	14,08	226987	462,8	10,12
2.просроч. деб. задолженность	ПДЗ	17580	1,42	300000	15,31	282420	1606,5	13,89
3.дебеторская задолженность	ДЗ	200000	16,17	8450	0,43	-191550	-95,7	-15,74
4.краткосрочные фин. влож.	КФВ	42896	3,47	50000	2,55	7104	16,56	-0,92
5. денежные средства	ДС	926868	74,96	1324766	67,61	397898	43	-7,35
ИТОГО	ОА	1236391	97,22	1959250	97,34	722859	58,4	0,12
Имущество	ВБ	1271722	100	2012779	100	741057	58,2	-

В отчетном периоде имущество предприятия увеличивается на 741057 или 58,2%, в том числе основной капитал увеличивается на 18198 или 51,5%, а оборотный капитал на 722859 или 58,4%

В составе основного капитала произошли следующие изменения:

1. произошло увеличение НА на 7000 или в 2 раза, ДФВ на 1950 или 11,47%, прочие на 10248 или 94,6%

2. произошло уменьшение в ОС на 1000 или 22,2%

В составе оборотного капитала произошли следующие изменения:

1. произошло увеличение З+НДС на 226987 или в 4 раза, ПДЗ на 282420 или в 16 раз, КФВ на 7104 или 16,56%, ДС на 397898 или 43%

2. произошло уменьшение ДЗ на 191550 или 95,7%

Тип структуры имущества, то есть отношение основного капитала к оборотному, равное 2,77/97,22 соответствует виду 20/80 и является «тяжелой» структурой имущества за 2006 год, что означает работу предприятия сверх своих возможностей и плохую реализацию продукции, то есть большое затоваривание. На 2007 год положение в составе имущества остается прежним: отношение основного капитала к оборотному, равное 2,65/97,34, соответствует виду 20/80, является «тяжелой» структурой имущества за 2007 год, что означает работу предприятия сверх своих возможностей и плохую реализацию продукции, то есть большое затоваривание.

Таблица 2. Анализ состава и структуры капитала предприятия

показатели	Усл. обозн.	2006		2007		∆
показатели	Усл. обозн.	å	д%	å	д%	∆±	темп ∆%	∆д%
А	Б	1	2	3	4	5	6	7
I. Собственный капитал	СК	1959800	56,5	2364598	46,79	404798	20,65	-9,71
II. Заемный капитал	ЗК	1508498	43,49	2688931	53,2	1180433	78,25	9,71
1. долгосрочные обязательства	ДО	683464	45,3	893111	33,21	209647	30,67	-12,09
2. краткосрочные обязательства	КО	825034	54,6	1795820	66,78	970786	117,66	12,18
2.1.краткосрочные заемные ср-ВА	КЗС	30000	3,63	35418	1,97	5418	18,06	-1,66
2.2. кред. зад. + проч. краткоср. обяз.	КЗ+ПКП	777848	94,2	518586	28,87	-259262	-33,33	-65,33
2.3. фонды и резервы	ФиР	17186	2,08	1241816	69,15	1224630	7125,74	67,07
КАПИТАЛ	ОА	3468298	100	5053529	100	1585231	45,7	-

В отчетном периоде капитал предприятия увеличился на 1585231 или 45,7%, в том числе СК увеличился на 404798 или 20,65%, и заемный капитал увеличился на 1180433 или 78,25%.

В составе ЗК произошли следующие изменения: увеличение ДО на 209647 или 30,67%, увеличение КО на 970789 или в1,17 раза

В составе КО произошли следующие изменения:

1. увеличение КЗС на 5418 или 18,06%, ФиР на 7125,74 или в 71,25 раза

2. уменьшение КЗ+ПКП на 259262 или 33,33%

2.3 Оценка платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса по абсолютным и относительным показателям

Понятие платежеспособность может отождествляться с понятием ликвидность, поскольку платежеспособность – это способность оплачивать свои краткосрочные обязательства за счет различных элементов оборотных средств, которые в свою очередь имеют различную ликвидность.

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить платежные возможности учреждения в долгосрочной перспективе – способность погашать не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства, а также обеспеченность собственными оборотными средствами.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, когда имеют место следующие соотношения:

Если одно и несколько неравенств не выполняются, баланс не является абсолютно ликвидным (в большей или меньшей степени). При этом ликвидность баланса оценивается как минимально достаточная, если выполняется хотя бы последнее неравенство. В этом случае предприятие может финансировать текущую деятельность за счет собственного капитала и будущем имеет возможность восстановить платежеспособность.

Платежеспособность предприятия анализируется в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Оценка способности погашать краткосрочные обязательства (платежеспособность в краткосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности активов. Оценка способности расплачиваться по всем видам обязательств (платежеспособность в долгосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности баланса.

Для оценки платежеспособности статьи баланса группируют: активы – по степени их ликвидности (скорости превращения в денежную форму), пассивы – по степени срочности погашения обязательств.

А 1 – АЛА (абсолютно ликвидные активы)

А 1 = ДС + КФВ (1)

А 1 2006 = 926868 + 42896 = 969764 руб.

А 1 2007 = 1324766+300000=1624766 руб.

А 2 – БЛА (быстро ликвидные активы)

А 2 = ДЗ + ПОА (2)

А 2 2006 = 145106 + 0 = 145106 руб.

А 2 2007 = 8450 + 0 = 8450 руб.

А 3 – МРА (медленно реализуемые активы)

А 3 = З – РБП + ДФВ (3)

А 3 2006 = 2175470–1884535+17000=307935 руб.

А 3 2007 = 3040750–1311100+18950=1748600 руб.

А 4 – ТРА (трудно реализуемые активы)

А 4 = ВА – ДФВ + РБП + ПДЗ +НДС (4)

А 4 2006 = 35331–17000+1884535+110580+145106=2045493 руб.

А 4 2007 = 53529–18950+1311100+300000+26034=1671713 руб.

ВБ = А 1 + А 2 + А 3 + А 4 (5)

ВБ 2006 = 969764+145106+307935+2045493=3468298 руб.

ВБ 2007 = 1624766+8450+1748600+1671713=5053529 руб.

Пассивы в зависимости от срочности платежа делятся следующим образом:

П 1 = НСО (наиболее срочные обязательства)

П 1 = КЗ + ПКП (6)

П 1 2006 = 777848 + 0 = 777848 руб.

П 1 2007 = 518586 + 0 = 518586 руб.

П 2 = КО (краткосрочные обязательства)

П 2 = КЗС (7)

П 2 2006 = 30000 руб.

П 2 2007 = 35418 руб.

П 3 = ДО (долгосрочные обязательства)

П 3 2006 = 683464 руб.

П 3 2007 = 893111 руб.

П 4 = ПП (постоянные пассивы)

П 4 = СК + ФиР (9)

П 4 2006 = 1959800+17186=1978986 руб.

П 4 2007 = 2364598+1241816 = 3606414 руб.

ВБ = П 1 + П 2 + П 3 + П 4 (10)

ВБ 2006 = 777848+30000+683464+1976986=3468298 руб.

ВБ 2007 = 518586+35418+893111+3606414=5053529 руб.

Таблица 3. Оценка ликвидности баланса предприятия по абсолютным показателям

А	2006	2007	П	2006	2007	А-П		∆±
А	2006	2007	П	2006	2007	2006	2007	∆±
А1	969764	1624766	П1	777848	518586	191916	1106180	914264
А2	145106	8450	П2	30000	35418	115106	-26968	-142074
А3	307935	1748600	П3	683464	893111	-375529	855489	1231018
А4	2045493	1671713	П4	1976986	3606414	68507	-1934701	-2003208
ВБ	3468298	5053529	3468298	5053529	-	-	-

Так как А2>П2 за 2006 год и А2<П2 за 2007 год то увеличившаяся на 142074, это означает, что предприятие в 2007 году не сможет оплатить свои обязательства за счет возврата денежной задолженности по отгруженной продукции за определенный период времени, но так как А1>П1 за 2006 год и 2007 год увеличившаяся на 914264, то предприятие сможет оплатить все свои кредиты и займы из собственных денежных средств, то есть оно текущее ликвидно.

Так как А3<П3 за 2006 год, но А3>П3 за 2007 год увеличившаяся на 1231018, то есть в будущем предприятие имеет перспективную ликвидность, то есть у него достаточно денежных средств для оплаты своих кредитов.

Так как А4>П4 в 2006 году, означает, что внеоборотные активы полностью сформированы за счет заемных средств. Также оборотные активы при этом сформированы краткосрочными и долгосрочными обязательствами. Следовательно, предприятие в 2006 году является не ликвидным и финансово зависимым от внешних источников финансирования.

Сравнение А4<П4 за 2007 год увеличившаяся на 2003208 говорит о том, что в отчетном периоде основной капитал и часть оборотного сформированы за счет собственных средств. А это означает, что предприятие является абсолютно ликвидным и финансово независимым от внешних источников финансирования.

Проведем Анализ платежеспособности по таким абсолютным показателям, как:

1. К лдп – коэффициент ликвидности денежного потока. Он показывает на сколько% предприятие может оплатить свои краткосрочные обязательства. Нормальный уровень коэффициента 0,1 – 0,2

2. К ал – коэффициент абсолютной ликвидности. Нормальный уровень 0,2 – 0,5

3. К бл – коэффициент быстрой ликвидности. Нормальный уровень 0,6 – 0,8

4. К тл – коэффициент текущей или общей ликвидности. Показывает на сколько предприятие может оплатить краткосрочные обязательства всеми оборотными активами, которые есть у предприятия в течение отчетного периода. Нормальный уровень от 1 до 2

Таблица 4. Анализ платежеспособности по относительным показателям

К лдп =ДС/КО (КЗ+КЗС+ПКП) (11)

К лдп2006 = 926868/777848+30000=1,14

К лдп2007 =24766/518586+1311100=2,39

К ал =ДС+КФВ/КО (12)

К ал2006 =926868+42896/825034=1,17

К ал2007 =1324766+300000/1795820=0,9

К бл =ДС+КФВ+ДЗ+ПОА/КО (13)

К бл2006 =926868+42896+145106/825034=1,35

К бл2007 =1324766+300000+8450/1795820=0,9

К тл =ОА-ПДЗ+РБП+НДС/КО (14)

К тл 2006 =3432967–110580+1884535+32047/825034=1,69

К тл 2007 =5000000–300000+1311100+26034/1795820=1,87

По 2006 году:

Т.к. значение Клдп больше нормы (1,14>

Так как значение Кал выше нормы (1,17>

Так как значение Кбл выше нормы (1,35>

<1.69<2) и показывает, что предприятие покроет краткосрочные обязательства всеми оборотными активами, которые есть у предприятия в течение отчетного периода (1 год). Также можно сделать вывод, что предприятие является абсолютно платежеспособным.

По 2007 году:

Т.к. значение Клдп больше нормы (2,39>0,2), то у предприятия есть излишние денежные средства, которые не участвуют в обороте и не приносят дополнительных доходов.

Так как значение Кал выше нормы (0,9>0,5), это говорит о недостатке средств вложенных в ценные бумаги

Так как значение Кбл выше нормы (0,9>0,8), это говорит том, что предприятие не рационально использует выдачу коммерческого кредита и отгружает продукцию сверх нормативов, тем самым, замораживая свои средства в расчетах с контрагентами.

Значение Ктл соответствует норме (1<1.87<2) и показывает, что предприятие покроет краткосрочные обязательства всеми оборотными активами, которые есть у предприятия в течение отчетного периода (1 год). Также можно сделать вывод, что предприятие является абсолютно платежеспособным.

2.4 Анализ кредитоспособности предприятия

Кредитоспособность – это способность своевременно погашать кредиты и проценты по ним.

Базовым показателем для расчета является выручка от реализации, поскольку банк, в котором обслуживается данное предприятие, может увидеть реальное поступление выручки на счет клиента.

Кредитоспособность оценивается при помощи следующих показателей:

1. Коэффициент относительной выручки от реализации к чистым текущим активам:

К 1 =Вр/ЧТА (ОА-КО) (15)

К 1(2006) =454789/(3432967–825034)=0,11

К 1(2007) =234306/5000000–1795820=0,07

2. Коэффициент отношения выручки от реализации и собственного капитала, скорректированного на сумму нематериальных активов:

К 2 =Вр/СК-Н (16)

К 2(2006) =454789/1959800–3000=0,14

К 2(2007) =234306/2364598–10000=0,09

3. Коэффициент отношения кредиторской задолженности к чистому собственному капиталу:

К 3 =КЗС+КЗ+ПКП/СК-НА (17)

К 3(2006) =30000+777848/1959800–3000=0,41

К 3(2007) =35418+518586/2364598–10000=0,23

Таблица 5. Оценка кредитоспособности предприятия

Так как все коэффициенты не соответствуют оптимальному уровню, то предприятие не кредитоспособно.

Это обосновано тем, что на 1 руб. ЧОА приходится в 2006 г. всего 11 коп. выручки, а в 2007 г. – 7 коп., что намного ниже оптимального уровня. Так же на 1 руб. собственного капитала в 2006 г. приходится 14 коп., а в 2007 г. – 9 коп. Это означает что, хотя ситуация и немного улучшилась, но выручка вложенная на СК недостаточна для финансовой деятельности предприятия.

Коэффициент отношения выручки от реализации к ЧТА ниже нормы на 24,93 руб., при этом к 2007 г. он стал ниже 4 коп. Коэффициент отношения выручки от реализации и собственного капитала ниже на 19,86 при этом в 2007 г. произошло уменьшение на 5 коп.

К тому же на 1 руб. собственного капитала в 2006 г. приходилось 41 коп., то в 2007 г. предприятие стало более кредитозависимым, так как на 1 руб. собственных средств приходится 23 коп. заемных.

2.5 Анализ финансовой устойчивости предприятия по абсолютным и относительным показателям

Финансовая устойчивость – это более широкое понятие, чем платеже- и кредитоспособность, поскольку характеризует способность предприятия погашать свои обязательства, сохранять оптимальное соотношение собственного и заемного капитала, при этом доходы предприятия устойчиво превышают его расходы.

Таким образом, для расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости применяются следующие группы.

I Наличие различных источников финансирования деятельности предприятия:

1. Наличие собственных оборотных средств

СОС = СК – ВА (18)

СОС 2006 = 1959800–35331=1924469

СОС 2007 = 2364598–53529=2311069

2. Наличие собственных и долгосрочных источников

СД = СОС + ДО (19)

СД 2006 = 1924469+683464=2607933

СД 2007 =2311069+893111=3204180

3. Наличие общих источников

ОИ = СД + КЗС (20)

ОИ 2006 = 2607933+30000=2637933

ОИ 2007 =3204180+35418=3239598

II Наличие излишков (недостатка) различных источников:

1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для покрытия запасов

СОС = СОС – З (21)

СОС 2006 =1924469–2175470= -251001

СОС 2007 = 2311069–3040750= -729681

2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников для покрытия запасов

СД = СД – З (22)

СД 2006 = 2607933–2175470=432463

СД 2007 =3204180–3040750=163430

3. Излишек (недостаток) общих источников для покрытия запасов

ОИ = ОИ – З (23)

ОИ 2006 =2637933–2175470=462463

ОИ 2007 =3239598–3040750=198848

Рассчитываем финансовую устойчивость ООО «ИлимЛесЛайн» по абсолютным показателям.

На основе расчетов данных групп показателей определяется тип финансовой устойчивости предприятия. Всего существует четыре типа финансовой устойчивости:

І тип – «Абсолютная финансовая устойчивость», если З < СОС + КЗС (+ 10%) (АФУ)

ІІ тип – «Нормальная финансовая устойчивость», если З ≈ СОС + КЗС (НФУ)

ІІІ тип – «Предкризисное финансовое состояние», если З ≈ СОС + КЗС + + ДКЗС (1/2 КЗС)

ІV тип – «Неустойчивое финансовое состояние» (на грани банкротства) З > СОС + КЗС + ДКЗС (1/2 КЗС)

В 2006 г. у предприятия неустойчивое кризисное финансовое состояние (4 тип) так, как Запасы (2175470 руб.) > СОС+КЗС+ДКЗС (1026843 руб.) Поэтому можно сказать, что предприятие не имеет собственных оборотных средств финансирования, а так же существует недостаток собственных средств и долгосрочных источников, а так же общих источников для покрытия запасов

К 2007 году положение остается таким же, и предприятие доходит до неустойчивого кризисного финансового состояния на грани банкротства (4 тип), это объясняется тем, что Запасы (3040750 руб.) > СОС+КЗС+ДКЗС (2364196 руб.)

По проведенным расчетам, данное предприятие имеет четвертый тип финансовой устойчивости, то есть предприятие находится на грани банкротства. Что означает превышение запасов предприятия над его доходами. Это происходит за счет наличия недостатков в 2006 и 2007 годах различных источников финансирования деятельности предприятия, таких как: собственных оборотных средств на сумму 251001 руб. в 2006 году и 729681 руб. в 2007 году, собственных и долгосрочных источников на 432463 и 163430 руб. в 2006 и 2007 годах соответственно, а также общих источников на 462463 руб. в 2006 году и 198848 руб. в 2007 году.

I Коэффициенты, определяющие обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами:

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

К ООС = (СК – ВА)/ОА (24)

К ООС2006 = (1959800–35331)/3432967=0,56

К ООС2007 =(2364598–53529)/5000000=0,46

Нормальный уровень данного коэффициента >0,1.

2. Коэффициент обеспеченности запасов (25)

К ОЗ = (СК – ВА)/З

К ОЗ2006 =(1959800–35331)/2175470=0,88

К ОЗ2007 =(2364598–53529)/3040750=0,76

Нормальный уровень данного коэффициента 0,6–0,8.

3. Коэффициент маневренности

К М = (СК – ВА)/СК (26)

К М2006 =(1959800–35331)/ 1959800=0,98

К М2007 =(2364598–53529)/ 2364598=0,97

Нормальный уровень данного коэффициента >0,5.

ІІ Коэффициенты, характеризующие состояние собственного капитала:

И ПА = ВА/СК (27)

И ПА2006 =35331/1959800=0,018

И ПА2007 =53529/2364598=0,022

Нормальный уровень данного коэффициента ≈0,45

2. Коэффициент реальной стоимости имущества

К РСИ = (ОС + СиМ + НП)/ВБ (28)

К РСИ2006 =(4500+16354+200000)/3468298=0,063

К РСИ2007 =(3500+471810+57840)/5053529=0,1

Нормальный уровень данного коэффициента >0,7

3. Коэффициент долгосрочных привлеченных средств

К ДПС = ДО/(СК + ДО) (29)

К ДПС2006 =686464/(1959800+686464)=0,28

К ДПС2007 =893111/(2364598+893111)=0,274

Нормальный уровень данного коэффициента 0,7–0,8

ІІІ Коэффициенты, определяющие финансовую независимость:

1. Коэффициент автономии

К А = СК/ВБ (30)

К А 2006 =1959800/3468298=0,56

К А 2007 =2364598/5053529=0,46

Нормальный уровень данного коэффициента 0,55–0,6

2. Коэффициент соотношения собственного капитала и заемного

К С = (ДО + КЗС + КЗ + ПКП)/СК (31)

К С2006 =(686464+30000+777848+0)/ 1959800=0,76

К С2007 =(893111+35418+518586+0)/ 2364598=0,61

Уровень коэффициента <0,3

3. Коэффициент устойчивости финансирования

К УФ = (СК + ДО)/ВБ (32)

К УФ2006 =(1959800+686464)/ 3468298=0,76

К УФ2007 =(2364598+893111)/ 5053529=0,64

Нормальный уровень коэффициента 0,7–0,9

Применяя теорию, проанализируем финансовую устойчивость данного предприятия по относительным показателям.

Таблица 6. Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям

К	2006 г.	2007 г.	∆		НУ	↓КУ
К	2006 г.	2007 г.	∆±	Темп изм.	НУ	2006 г.	2007 г.	∆±
I
К осс	0,56	0,46	-0,10	-17,86	0,1<	+	+	+
К оз	0,88	0,76	-0,12	-13,64	0,6–0,8	0,08	+	+
К м	0,98	0,97	-0,01	-1,02	0,5<	+	+	+
II
И па	0,018	0,022	0,004	22,22	≈0,45	-0,432	-0,428	0,004
К рси	0,063	0,1	0,04	58,73	0,7<	-0,637	-0,6	0,037
К дпс	0,28	0,274	-0,006	-2,14	0,7–0,8	-0,42	-0,426	-0,006
III
К а	0,56	0,46	-0,100	-17,86	0,55–0,6	+	-0,09	0,09
К с	0,76	0,61	-0,150	-19,74	0,3<	+	+	+
К уф	0,76	0,64	-0,120	-15,79	0,7–0,9	+	-0,06	0,06

Проанализировав І группу показателей, характеризующих обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, на основе проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что предприятие условно обеспечено собственными оборотными средствами, т.е. условно финансово устойчиво.

Так как К ООС хотя и не очень высок, но все-таки соответствует нормальному уровню и в 2006 году равен 0,56%, а в 2007 – 0,46%, что означает достаточную обеспеченность предприятия собственными средствами, но тенденция в 2007 году ухудшается на 10%, т.е. увеличился на 10% заемный капитал в обороте. К ОЗ превышает норму в 2006 году на 8%, это означает, что запасы полностью куплены за счет собственных средств.

Проанализировав II группу коэффициентов, характеризующих состояние собственного капитала, мы видим, что состояние неудовлетворительное, следовательно, условно неустойчивое состояние собственного капитала. И ПА меньше нормы на 43,2% в 2006 году и на 42,8% в 2007, это означает, актив непостоянен. К РСИ ниже нормы на 63,7% в 2006 году и на 6% в 2007. Это показывает, что стоимость имущества слишком низкая, что ухудшает состояние финансовой устойчивости. Также К ДПС меньше нормы в 2006 году на 42% и на 42,6% в 2007 году, это означает, что у предприятия не хватает устойчивых долгосрочных заемных средств.

Таким образом, проанализировав ІІІ группу коэффициентов, характеризующих финансовую зависимость предприятия, мы можем сделать вывод о том, что предприятие финансово устойчиво на 2006 год. Это обосновывается тем, что К А в 2006 году соответствует норме и равен 56%, а в 2007 году меньше нормы, что показывает увеличение в 2007 году заемного капитала в общем объеме ресурсов предприятия.

2.6 Анализ показателей оборачиваемости активов и капиталов

Каждое предприятие имеет циклический характер выпуска продукции, который начинается с закупки сырья и материалов и прочих активов, которые вовлекаются в процесс производства, а затем создаваемая в нем продукция продается, и деньги возвращаются к началу производственного цикла с приращением.

Основная формула оборачиваемости капиталов (активов):

К об = Вр/А(К) (33)

Также рассчитывается длительность оборота:

Д о = 365/К об (34)

В теории рассматривают оборачиваемость различных видов капиталов и активов и делают вывод, какой из элементов замедляет оборачиваемость.

Анализ оборачиваемости проводится в разрезе нескольких групп:

I Оборачиваемость и длительность оборота вне оборотных активов. В их составе рассматривают также оборачиваемость основных средств и долгосрочных финансовых вложений:

К обОА2006 =288423/35331=8,16, К обОА2007 =234306/53529=4,37, Д оВА2006 =365/8,16=45, Д оВА2007 =365/4,37=84, К обОС2006 =288423/4500=64,094, К обОС2007 =234306/3500=66,94, Д оОС2006 =365/64,094=6, Д оОС2007 =365/66,94=5, К обДФВ2006 =288423/17000=16,96, К обДФВ2007 =234306/18950=12,36

Нормальным уровнем для данной группы коэффициентов считается 2 для К об и 182,5 для Д о.

II Оборачиваемость и длительность оборота оборотных активов. В их составе рассматривают также оборачиваемость запасов, сырья и материалов, готовой продукции, нормальной и общей дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств:

1.К обОА2006 =288423/3432967=0,08, К обОА2007 =234306/5000000=0,04, Д оОА2006 =365/0,08=4562, Д оОА2007 =365/0,04=9125

2. К обЗ 2006 =288423/2175470=0,13, К обЗ 2007 =234306/3040750=0,07, Д оЗ 2006 =365/0,13=2808, Д оЗ 2007 =365/0,07=5214

3. К обСиМ 2006 =288423/16354=17,63, К обСиМ 2007 =234306/471810=0,49, Д оСиМ 2006 =365/17,63=21, Д оСиМ 2007 =365/0,49=745

4. К обГП 2006 =288423/74581=3,86, К обГП 2007 =234306/1200000=0,19 , Д оГП 2006 =365/3,86=94, Д оГП 2007 =365/0,19=1921

5. К обПДЗ+ДЗ 2006 =288423/110580+145106=1,12, К обПДЗ+ДЗ 2007 =234306/300000+8450=6,75, Д оПДЗ+ДЗ 2006 =365/1,12=326, Д оПДЗ+ДЗ 2007 =365/6,75=54

6. К обДЗ 2006 =288423/145106=1,98, К обДЗ 2007 =234306/8450=27,72, Д оДЗ 2006 =365/1,98=184, Д оДЗ 2007 =365/27,72=13

7. К обКФВ 2006 =288423/42896=6,72, К обКФВ 2007 =234306/300000=0,78, Д оКФВ 2006 =365/6,72=54, Д оКФВ 2007 =365/0,78=468

8. К обДС 2006 =288423/926868=0,31, К обКФВ 2007 =234306/1324766=0,17, Д оКФВ 2006 =365/0,31=1177, Д оКФВ 2007 =365/0,17=2147

Нормальным уровнем для данной группы коэффициентов считается 4 для К об и 91,25 для Д о.

III группа:

1. К обСК 2006 =288423/1959800=0,14, К обСК 2007 =234306/2364598=0,09, Д оСК 2006 =365/0,14=1177, Д оСК 2007 =365/0,09=2147

2. К обДО 2006 =288423/686464=0,42, К обДО 2007 =234306/893111=0,26, Д оДО 2006 =365/0,42=869, Д оДО 2007 =365/0,26=1404

3. К обКЗС 2006 =288423/30000=9,61, К обДО 2007 =234306/35418=6,61, Д оКЗС 2006 =365/9,61=38, Д оКЗС 2007 =365/6,61=55,21

4. К обКЗ 2006 =288423/777848=0,37, К обКЗ 2007 =234306/518586=0,45, Д оКЗ2006 =365/0,37=986,5, Д оКЗ2007 =365/0,45=811,1

5. К обЗПП 2006 =288423/31186=9,25, К обЗПП 2007 =234306/54184=0,43, Д оЗПП2006 =365/9,25=39,5, Д оКЗ2007 =365/0,43=848,8

6. К обЗПО 2006 =288423/378345=0,76, К обЗПО 2007 =234306/28634=8,18, Д оЗПО2006 =365/0,76=480,2, Д оКЗ2007 =365/8,18=44,62

7. К обФиР2006 =288423/17186=16,78, К обФиР2007 =234306/1241816=0,188, Д о2006 =365/16,78=21,75, Д оФиР2007 =365/0,188=1941,5

8. К обКО 2006 =288423/825034=0,35, К обКО 2007 =234306/1795820=0,13, Д оКО2006 =365/0,35=1043, Д оКО2007 =365/0,13=2807,7

9. К обСК+ФиР2006 =288423/1959800+17186=0,146, К обСК+ФиР2007 =234306/2364598+1241816=, Д оСК+ФиР2006 =365/0,146=2500, Д оСК+ФиР2007 =365/0,064=5703

10. К обСК+ДО2006 =288423/1959800+686464=0,108, К обСК+ДО2007 =234306/2364598+893111=0,071, Д оСК+ДО2006 =365/0,146=3379,6, Д оСК+ДО2007 =365/0,064=5140,8

Все изменения коэффициентов оборачиваемости представлены в Приложении №1 «Анализ показателей оборачиваемости активов и капиталов».

Приток:	2006		2007		изменения∆
Приток:	∑	Доля	∑	Доля	∆+/-	темп∆	∆Доля
1. Средства, полученные от покупателей, заказчиков	260340	90,45	320470	93,16	60130	2,99	2,71
2. Прочие доходы	27470	9,5	23514	6,83	-3956	-28,1	-2,67
	287810	64,14	343984	59,53	56174	-7,19	-7,61
1. Выручка от продажи объектов основных средств	2574	2,55	26340	18,4	23766	621,56	15,85
2. Выручка от продажи ценных бумаг	32630	32,4	55770	38,96	23140	20,24	6,56
3. Полученные дивиденты	64500	64,05	60395	42,2	-4105	-34,72	-22,45
4. Полученные проценты	254	0,25	239	0,16	-15	-36	-0,09
5. Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям	734	0,72	371	0,259	-363	-64,02	-0,461
	100692	22,44	143115	24,77	42423	10,38	2,33
1. Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг	51718	85,92	81351	89,69	29633	4,38	3,77
2. Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	8471	14,07	9351	10,3	880	-26,79	-3,77
	60189	13,41	90702	15,69	30513	17	2,28

На 2006 год приток денежных средств по всем видам деятельности составляет 60189 руб., а на 2007 90702 руб. Из них большая часть дохода приходится на доходы по текущей деятельности 64,14% и 59,53% соответственно. По инвестиционной деятельности 22,44% и 24,77% соответственно в 2006 г. и 2007 г. В 2006 году на доходы финансовой деятельности приходится 13,41%, а в 2007 году 15,69%.

Анализ показывает, что 90,45% доходов по текущей деятельности в 2006 г. приходится на средства, полученные от покупателей и заказчиков, а в 2007 г. соответственно на эти же доходы приходится 93,16%. Так и 64,05% денежного потока по инвестиционной деятельности в 2006 г. приходится на получение дивидендов, в 2007 г. эта же выручка составляет 42,2%. Рассматривая финансовую деятельность на 2006 г., поступлений от эмиссии акций или иных долевых бумаг мы видим, что не нее приходится 85,92% в 2006 г., и 89,69% в 2007 г.

Таблица 15. Анализ оттоков денежных средств по составу и структуре

Отток:	2006		2007		изменения∆
Отток:	∑	Доля	∑	Доля	∆+/-	темп∆	∆Доля
1. Денежные средства, направленные на: – на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья
– на оплату труда	2789	16,86	1737	14,07	-1052	-2,79	-16,525
– на выплату дивидендов, процентов	5870	35,5	2893	23,44	-2977	-12,06	-33,971
– на расчеты по налогам и сборам	4141	25,04	2564	20,77	-1577	-4,27	-17,034
Итого по Текущей Деятельности:	16534	20,99	12342	9,06	-4192	-11,93	-56,85
1. Приобретение дочерних организаций	347	1,08	5155	5,89	4808	4,81	445,1
2. Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	6161	19,19	5171	5,91	-990	-13,28	-69,2
3. Приобретение ценных бумаг	2131	6,64	5818	6,64	3687	0,00	0,1
4. Займы, предоставленные другим организациям	23451	73,07	71417	81,56	47966	8,49	11,6
Итого по Инвестиционной Деятельности:	32090	40,74	87561	64,26	55471	23,52	57,7
1. Погашение займов и кредитов	30000	99,53	35418	97,428	5418	-2,10	-2,1141
2. Погашение обязательств по финансовой аренде	141	0,47	935	2,572	794	2,10	449,807
Итого по Финансовой Деятельности:	30141	38,27	36353	26,6799	6212	10,81	-30,28
Всего:	78765	100	136256	100	57491	-78765	―

Исходя из анализа оттока денежных средств, можно сделать вывод, что отток денежных средств, по всем видам деятельности составляет на 2006 г. 78765 руб., а на 2007 г. 136256 руб. Большая часть расхода приходится на выплату дивидендов и процентов в 2006 г., которые составляют 35,5%, а в 2007 г. 23,44%. На расходы текущей деятельности в 2007 г. приходится 9,06%, а в 2006 г. 20,99%, что говорит о росте оттока денежных средств. По финансовой деятельности 38,27% и 26,67% в 2006 и 2007 г. соответственно.

Для того чтобы понять какойприток финансирует какой-либо отток, необходимо сделать сравнительный анализ протоков и оттоков.

Диаграмма 1. Анализ потоков денежных средств на 2006 год

Диаграмма 2. Анализ потоков денежных средств на 2007 год

Анализ также показывает, что большая часть расходов по текущей деятельности приходится на оплату приобретенных услуг, товаров, сырья в 2007 г. 41,71%, и на выплату дивидендов и процентов в 2006 году 35,5%. 73,07% расходов инвестиционной деятельности приходится на займы, предоставленные другим организациям в 2006 г., а в 2007 г. 81,56%. Также большую часть расходов финансовой деятельности идет на погашение займов и кредитов 99,53% в 2006 г. и 97,42% в 2007 г.

Еще одно направление в анализе денежных потоков – это расчет доли прибыли в каком-либо потоке, т.е. определяется какой из потоков приносит предприятию наибольшую долю прибыли.

Теперь рассчитаем долю прибыли в потоке от текущей, инвестиционной и от финансовой деятельности и в общем чистом денежном потоке.

Таблица 16. Анализ прибыли в денежных потоках

Вид деятельности предприятия	2006	2007	∆
Вид деятельности предприятия	2006	2007	±∆	Темп∆
1. Чистые денежные потоки от текущей деятельности	331642	271276	-60366	-18,20
2. Чистые денежные потоки от инвестиционной деятельности	239	254	15	6,28
3. Чистые денежные потоки от финансовой деятельности	84883	58020	-26863	-31,65
4. Общие чистые денежные потоки	472079	397898	-74181	-15,71
5. Прибыль до налогообложения	234794	185274	-49520	-21,09
6. Доля прибыли до налогообложения в ЧДП от текущей деятельности	70,8	68,3	-2,5	-3,53
7. Доля прибыли до налогообложения в ЧДП от инвестиционной деятельности	98240	72942	-25298	-25,75
8. Доля прибыли до налогообложения в ЧДП от финансовой деятельности	276,6	319,3	42,7	15,43
9. Доля прибыли до налогообложения в общем денежном потоке	49,73	46,56	-3,17	-6,37

Так как в 2006 году доля прибыли до налогообложения в общем чистом денежном потоке была равна 49,73%, а в 2007 – 46,56% то это говорит о том, что предприятие неверно использует денежные средства. Это обусловлено тем, что предприятие из чистого денежного потока по текущей деятельности который в 2006 году был равен 139360 рублей прибыли получило только 80,40%, а в 2007 году из чистого денежного потока по текущей деятельности который был равен 178760 рублей – 81,27%. Из этого видно, что предприятие полученные денежные средства от текущей деятельности использует не по назначению, но тем не менее произошло увеличение доли прибыли на 1,08% в 2007 году по сравнению с 2006.

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности предприятием используется очень эффективно, так как из вложенных в 2006 году 40120 рублей отдача составила в 2,7 раза больше, а из вложенных в 2007 году 42900 рублей – в 3,4 раза. То есть темп изменений составил 21,26%.

Чистый денежный поток от финансовой деятельности тоже используется эффективно, так как из полученных займов в 2006 году в размере 4900 рублей отдача составила в 22, 9 раза больше, а в 2007 году и полученных займов в размере 5810 рублей – в 25 раз. То есть также произошло увеличение доли прибыли в 2007 году по сравнению с 2006 на 3,10%.

Таким образом, для увеличения доли прибыли до налогообложения в общем чистом денежном потоке необходимо рационально использовать денежные средства, полученные от текущей деятельности предприятия.

Еще одним направлением анализа денежных потоков предприятия является оптимизация денежных потоков.

Проблему оптимизации денежных потоков государства, предприятия и населения впервые разработал американский экономист Вильям Баумоль, который за данную теорию получил Нобелевскую премию в 1952 году. Теория считается идеальной, т. к. не учитывает колебания денежных потоков в разрезе дней и недель. Баумоль предполагал, что предприятие начинает свою деятельность с некоторого количества денег, которое он тратит в течение определенного времени, т.е. средства на текущие расходы. Средства сверх этого оптимального уровня должны быть вложены в краткосрочные ценные бумаги и по мере расходования лимита средств предприятие конвертирует часть ценных бумаг в оптимальную сумму денег для покрытия текущих расходов.

Баумоль вывел следующую формулу оптимизации денежных потоков:

; (35)

Q= (2*136256*7,34) 1/2 /0,2=3162,46 руб.

Q – Оптимальный размер денежных средств на расчетном счете на текущие расходы;

V – потребность в денежных средствах на текущие расходы в течение периода (сумма оттоков за 2007 год);

с – сумма вознаграждения биржевому брокеру за конвертацию ценных бумаг в деньги (1% от суммы краткосрочных финансовых вложений за 2007 год);

r– приемлемая норма доходности по ценным бумагам (0,2).

К=.136256/3162,46=43

А также период конвертации одной сделки: П к =.365/43≈9

Таким образом, оптимальная сумма денежных средств для текущих расходов данного предприятия, рассчитанная по модели Вильяма Боумоля, составляет 3162,46 руб. При оттоках 596030 руб. предприятию нужно совершать 1 сделку по конвертации каждые 40 дней, т.е. 9 операций по конвертации в год. Из графика видно, что примерно через 24 дня после начала каждого нового периода конвертации (40,80,120,160 дней и т.д.) руководителю предприятия необходимо сообщить своему брокеру о необходимости пополнения расчетного счета предприятия на сумму в 3162,46 руб. в течение оставшихся 16 дней.

3. Оценка эффективности финансовой деятельности предприятия.

Понятие эффективность является наиболее сложным и многообразным во всей экономической науке и единого мнения по данной проблеме не существует.

Эффективность можно оценить как с качественной, так и с количественной стороны. Для оценки эффективности финансовой деятельности применяют индексы эффективности, на основании которых в матрице эффективности рассматривается эффективное (неэффективное) использование финансовых ресурсов для получения результативного показателя, которым является выручка от реализации.

Расчет индекса эффективности осуществляется на основе расчета следующих показателей:

где I Z – индекс затрат и I Р – индекс результатов.

(38)

(39)

где 1 – фактический результат (2007 год), а 0 – плановый результат (2006).

Рассчитаем индексы результатов и затрат и определим область эффективности использования ресурсов в матрице эффективности.

Таблица 17. Расчет индексов результатов и затрат и определение области эффективности использования ресурсов

Показатели	Усл. Обозн.	2006	2007	Iz, p	Iэ	область эффективности
1. Выручка	Вр	288423	234306	0,81	–	ресурсы
2. Вне оборотные активы	ВА	35331	53529	1,52	1,865		4
3. Оборотные активы	ОА	3432967	5000000	1,46	0,961		5
4. Собственный капитал	СК	1959800	2364598	1,21	0,828		5
5. Заемный капитал	ЗК	1494312	1447115	0,97	0,803		1
6. Прибыль от продаж	Пр от пр	234794	185274	0,79	1,073	1	зависимые результаты
7. Прибыль до налогообложения	Пр до н/о	39062	226939	4,42	0,760	1
8. Чистая прибыль	ЧП	39062	172474	4,42	0,760	1

На основании анализа выявлено, что наиболее эффективно используется чистая прибыль, т. к. индекс эффективности по данному ресурсу наименьший и равен 0,76. Заемный капитал используется не очень эффективно, т. к. индекс эффективности равен 0,803. Также эффективно используются вне оборотные и оборотные активы, т. к. на каждый рубль выручки было вложено данных ресурсов 186,5 коп. и 96,1 коп. соответственно, что говорит об эффективном использовании оборудования, сырья и материалов.

Рассматривая зависимые результаты, мы видим, что прибыль от продаж показывает результативность использования производственных ресурсов и эффект от этого использования не высок, т. к. индекс эффективности больше 1, т.е. равен 1,073. Прибыль до налогообложения показывает использование ресурсов, не принадлежащих предприятию, либо используемых не для производственной деятельности, т.е. показывает получение прочих доходов от инвестиционной и финансовой деятельности и индекс эффективности по прибыли до налогообложения говорит нам о не эффективном использовании прочих ресурсов и равен 0,760.

Рассматривая рост чистой прибыли и выручки, мы видим, что с одной стороны чистая прибыль возрастает большими темпами, чем выручка от реализации – 4,42 и 0,81 соответственно – поэтому можно говорить об эффективности финансовой деятельности предприятия, но с другой стороны наибольшие темпы роста чистой прибыли говорят об эффективном использовании прочих финансовых ресурсов.

Матрица эффективности использования ресурсов состоит из 6 областей:

1. Область 0 – неуправляемая область или область неэффективного использования ресурсов и затрат;

2. Область 1 – область экстенсивного использования затрат, т.е. затраты растут большими темпами, чем растет результат;

3. Область 2 – область неэффективного сокращения ресурсов и затрат, когда результат сокращается большими темпами, чем сокращаются затраты;

4. Область 3 – область эффективного сокращения затрат и ресурсов, когда затраты сокращаются большими темпами, чем результат;

5. Область 4 – область частично интенсивного использования ресурсов и затрат, т.е. и результаты и затраты увеличиваются или сокращаются примерно равными темпами;

6. Область 5 – область интенсивного использования ресурсов и затрат, т.е. при росте результата сокращаются затраты.

1. Матрицу эффективности использования финансовых ресурсов;

2. Матрицу эффективности использования производственных ресурсов (зависимых результатов).

На основании анализа, видно, что все финансовые ресурсы используются неэффективно, кроме тех, которые находятся в 5 и 4 областях, поэтому следует обратить внимание на заемный капитал, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения и на чистую прибыль.

Заключение

На основании проведенного анализа предприятия ООО «ИлимЛесЛайн», в заключении можно сделать следующие выводы:

Проведя анализ состава и структуры имущества предприятия мы видим, что тип структуры имущества, то есть отношение основного капитала к оборотному, равное 2,77/97,22 соответствует виду 20/80 и является «тяжелой» структурой имущества за 2006 год, и на 2007 год 2,65/97,34 что означает работу предприятия сверх своих возможностей и плохую реализацию продукции, то есть большое затоваривание.

Что касается типа структуры капитала, то на 2006 год отношение собственного капитала к заемному равно 56,50/43,49, что соответствует виду 55/45, то есть является оптимальной структурой капитала данного предприятия. Что касается 2007 года, то отношение собственного капитала к заемному равно 46,79/53,20, то есть тип структуры капитала соответствует виду 45/55, а значит, является удовлетворительным, следовательно, у предприятия не очень устойчивая структура капитала, при которой нужен контроль за краткосрочными займами.

Рассмотрев анализ ликвидности предприятия видно, основной капитал и часть оборотного капитала сформированы за счет собственных средств, что означает, что у предприятия присутствует собственный капитал в оборотном капитале. Из чего следует, что как на 2006 г., так и на 2007 г. предприятие является абсолютно-ликвидным.

Рассматривая оценку кредитоспособности предприятия, мы видим, что предприятие не кредитоспособно, так как все коэффициенты не соответствуют оптимальному уровню.

Рассчитываем финансовую устойчивость ООО «ИлимЛесЛайн» по абсолютным показателям. В 2006 г. у предприятия неустойчивое кризисное финансовое состояние (4 тип) Поэтому можно сказать, что предприятие не имеет собственных оборотных средств финансирования, а так же существует недостаток собственных средств и долгосрочных источников, а так же общих источников для покрытия запасов.

В системе относительных показателей финансовой устойчивости учреждения выделяют ряд коэффициентов, которые рассчитываются на начало и конец года и рассматриваются в динамике. Проанализировав І группу показателей, характеризующих обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, на основе проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что предприятие условно обеспечено собственными оборотными средствами, т.е. условно финансово устойчиво. Проанализировав II группу коэффициентов, характеризующих состояние собственного капитала, мы видим, что состояние неудовлетворительное, следовательно, условно неустойчивое состояние собственного капитала. Это показывает, что стоимость имущества слишком низкая, что ухудшает состояние финансовой устойчивости. Также К ДПС меньше нормы в 2006 году на 42% и на 42,6% в 2007 году, это означает, что у предприятия не хватает устойчивых долгосрочных заемных средств. Таким образом, проанализировав ІІІ группу коэффициентов, характеризующих финансовую зависимость предприятия, мы можем сделать вывод о том, что предприятие финансово устойчиво на 2006 год.

Исходя из анализа всех данных, можно сделать вывод, который заключается в том, что данное предприятие условно устойчиво.

Анализируя оборачиваемость средств в предприятия можно сказать, что Проанализировав 1 группу показателей – оборачиваемость ВА, мы видим, что коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов в 2006 году на 6,16 выше нормы, следовательно имеются большие излишки внеоборотных активов, включая ОС и долгосрочные финансовые вложения. Проанализировав 2 группу показателей – оборачиваемость ОА, мы видим, что коэффициент оборачиваемости оборотных активов очень маленький и составляет 0, 08% на 2006 год и в 2007 году снижается до 0,04, что говорит о низком использовании запасов, оборачиваемости дебиторской задолженности и денежных средств и краткосрочные финансовые вложения чаще оборачиваются и приносят больше дохода. Проанализировав 3 группу показателей – оборачиваемость капиталов, мы видим, что коэффициент оборачиваемости собственного капитала также ниже нормы в 2,8 раза и к 2007 году снижается на 5%, что говорит о низком уставном, добавочном и резервном капитале.

Далее проанализируем дебиторскую и кредиторскую задолженность в сравнении. Проанализировав полученные данные, мы видим, что в 2006 году кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность и краткосрочную, и долгосрочную на 1595039 руб. и 643069 руб. соответственно. Таким образом, вся кредиторская задолженность в 20,3 раза больше дебиторской, что превышает нормальный уровень 10 – 20%. Это говорит о том, что предприятие нерационально использует собственные средства, неумело ведет свои дела, замораживает средства в расчетах с контрагентами. В 2007 году ситуация ухудшается, т.е. кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 21,7 раза. Это обосновывается тем, что в составе кредиторской задолженности увеличилась доля долгосрочной кредиторской задолженности в 3,22 раза. А значит, предприятию нужно обратить внимание на этот вид задолженности и более рационально использовать свои средства для получения большего дохода и своевременной оплаты по различным обязательствам.

Теперь рассчитаем долю прибыли в потоке от текущей, инвестиционной и от финансовой деятельности и в общем чистом денежном потоке. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности предприятием используется очень эффективно, так как из вложенных в 2006 году 40120 рублей отдача составила в 2,7 раза больше, а из вложенных в 2007 году 42900 рублей – в 3,4 раза. Чистый денежный поток от финансовой деятельности тоже используется эффективно, так как из полученных займов в 2006 году в размере 4900 рублей отдача составила в 22, 9 раза больше, а в 2007 году и полученных займов в размере 5810 рублей – в 25 раз. Таким образом, для увеличения доли прибыли до налогообложения в общем чистом денежном потоке необходимо рационально использовать денежные средства, полученные от текущей деятельности предприятия.

Оптимальная сумма денежных средств для текущих расходов данного предприятия, рассчитанная по модели Вильяма Боумоля, составляет 3162,46 руб. При оттоках 596030 руб. предприятию нужно совершать 1 сделку по конвертации каждые 40 дней, т.е. 9 операций по конвертации в год. Из графика видно, что примерно через 24 дня после начала каждого нового периода конвертации (40,80,120,160 дней и т.д.) руководителю предприятия необходимо сообщить своему брокеру о необходимости пополнения расчетного счета предприятия на сумму в 3162,46 руб. в течение оставшихся 16 дней.

Библиографический список

1. «Финансы», Под ред. В.М. Родионовой. Учебник. – М.: Финансы и статистика, 1995.

2. Финансово-кредитный словарь под ред. Гарбузова В.Ф., Финансы и статистика, 1994.

3. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. – М.:ЮНИТИ, 2002. – 527 с.

4. Берлин С.И. Теория финансов. – М.:Приор, 1999

5. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1996 г.

6. Болдырева В.О. О современных методах финансового анализа. // Бизнес и банки. – 1998 г. – №6.

7. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. – М.: «ПРИОР», 1999 г.

8. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятий. Методы оценки. – М.: Издательство «ДИС», 1997 г.

9. Маркарян Н.А. Герасименко Г.П. Финансовый анализ. – М.: «ПРИОР», 1997 г.

10. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 1995 г.

Финансы:Учебник для вузов/Под ред. проф. Л.А.Дробозиной. – М.:ЮНИТИ, 2002. – 527 с.