Müəssisənin maliyyə əmsallarının maliyyə təhlili. Müəssisənin maliyyə təhlili və investisiyaların qiymətləndirilməsi

arasında çoxlu əlaqələr var müxtəlif elementlər yekun hesabat, həmçinin eyni elementlər arasında, lakin zamanın müxtəlif nöqtələrində. Nisbətlər (göstəricilər) bu əlaqələri ifadə etmək üçün faydalı bir üsuldur. Onlar bir kəmiyyəti digərinə nisbətdə ifadə edirlər (adətən bir elementin digərindəki kəsir kimi).

Sadə sözlərlə: Əmsal başqa ədəd(lər)ə bölünən ədəd(lər)dir.

Görkəmli akademik tədqiqatlar səhm gəlirlərinin proqnozlaşdırılmasında (Oy və Penman, 1989b; Abarbel və Bushche, 1998) və ya kredit qabiliyyətinin qiymətləndirilməsində (Altman, 1968; Olson, 1980; Hopwood və digərləri, 1994) göstəricilərin əhəmiyyətinə diqqət yetirmişdir. Bu tədqiqatlar göstərdi ki, maliyyə hesabatı əmsalları sərmayə qoyuluşunun seçilməsində və maliyyə çətinliklərinin proqnozlaşdırılmasında təsirli olur. Təcrübəçilər şirkətin və onun qiymətli kağızlarının dəyərini göstərmək üçün daim ölçülərdən istifadə edirlər.

Göstəricilərin təhlilinin bəzi aspektləri onların başa düşülməsi üçün vacibdir. Birincisi, hesablanmış əmsal "cavab" deyil. Metrik bir şirkətin fəaliyyətinin bəzi aspektlərinin göstəricisidir, nə baş verdiyini deyil, nə üçün baş verdiyini söyləyir. Məsələn, analitik suala cavab vermək istəyə bilər: İki şirkətdən hansı daha gəlirli idi? Satışdan əldə edilən gəlir xalis gəlir gəlirlə bağlı mənfəəti ifadə edən , bu məsələ ilə bağlı fikir verə bilər. Xalis mənfəət üzrə satış gəliri (xalis mənfəət marjası) xalis mənfəəti gəlirə bölmək yolu ilə hesablanır:

Xalis mənfəət / Gəlir

Tutaq ki, A şirkətinin 100.000 min rublu var. xalis mənfəət və 2 milyard rubl. gəlir və beləliklə gəlirlilik 100/2000 * 100% = 5 faizdir. B şirkətinin 200.000 min rublu var. xalis mənfəət və 6 milyard gəlir və beləcə satış gəliri yüzdə 3,33 oldu. Xalis gəliri gəlirin faizi kimi ifadə etməklə, əlaqəni dəqiq müəyyən etmək olar: gəlirin hər 100 dollarına görə A şirkəti 5 dollar xalis gəlir əldə edir, B şirkəti isə hər 100 dollar gəlirdən cəmi 3,33 dollar qazanır. Beləliklə, indi hansı şirkətin daha çox gəlirli olduğu sualına faizlə cavab verə bilərik: A şirkəti daha çox gəlirli idi, çünki 5 faiz daha yüksək xalis gəlirə malikdir. B şirkətinin daha yüksək mənfəət marjası (100.000 min rubla qarşı 200.000 min rubl) bildirməsinə baxmayaraq, A şirkətinin daha gəlirli olduğunu da qeyd edirik. Bununla belə, təkcə bu rəqəm bizə A şirkətinin nə üçün daha yüksək gəlir dərəcəsinə malik olduğunu izah etmir. Səbəbi müəyyən etmək üçün əlavə təhlil tələb olunur (bəlkə də daha yüksək məhsul qiymətləri və ya daha yaxşı maya dəyərinə nəzarət).

Şirkət ölçüsü bəzən miqyas qənaəti verir, ona görə də xalis gəlir və gəlirin mütləq məbləğləri maliyyə təhlilində faydalıdır. Bununla belə, ölçülər müəssisə ölçüsünün təsirini azaldır ki, bu da şirkətləri bir-biri ilə müqayisə etməyə, eləcə də şirkətin fəaliyyətini keçmişdəki eyni metrik ilə müqayisə etməyə imkan verir.

Performans təhlilinin ikinci mühüm cəhəti ondan ibarətdir ki uçot siyasətindəki fərqlər(şirkət miqyasında və zamanla) əmsalları təhrif edə bilər, buna görə də bəzən müqayisə edərkən maliyyə məlumatlarına əlavə düzəlişlər lazım ola bilər. üçüncüsü, bütün göstəricilər konkret təhlilə tətbiq edilməməlidir. Tədqiqat sualına cavab vermək üçün uyğun nisbət və ya nisbətləri seçmək bacarığı mühüm analitik bacarıqdır. Nəhayət, ümumilikdə maliyyə təhlilində olduğu kimi, göstəricilərin təhlili sadə hesablamaya çevrilmir; nəticələrin şərhi vacibdir. Təcrübədə, zamanla və şirkətlər arasında performans fərqi incə ola bilər, ona görə də performansın şərhi konkret vəziyyətə uyğun olmalıdır.

Maliyyə göstəriciləri, bir qayda olaraq, faiz, dəfə, gün, rubl və ya ölçü vahidi olmadan ifadə edilir. Aşağıdakı göstəricilər müəssisənin maliyyə göstəriciləridir:

1. Likvidlik əmsalları(qısamüddətli ödəmə qabiliyyəti), firmanın cari öhdəliklərini yerinə yetirmək qabiliyyətini ölçən (bir cari il ərzində). Onlara cari aktivlərin və qısamüddətli öhdəliklərin istifadəsinin effektivliyini ölçən əmsallar daxil ola bilər.

2. Bacarıq xalları borclara cavab(maliyyə sabitliyi və uzunmüddətli ödəmə qabiliyyəti) - uzunmüddətli tədarükçülərin müdafiə dərəcəsini ölçən əmsallar maddi resurslar(yəni müəssisənin uzunmüddətli kreditorları).

3. Mənfəətlilik əmsalları firmanın qazanma qabiliyyətini ölçün.

4. Biznes Fəaliyyəti Göstəriciləri aktivlərin nə qədər səmərəli istifadə edildiyindən danışın.

5. Pul vəsaitlərinin hərəkəti əmsalları likvidliyi, kredit qabiliyyətini və ya gəlirliliyini göstərə bilər.

6. Əmlak vəziyyətinin göstəriciləri aktivlərin vəziyyətini, strukturunu və hərəkətliliyini ölçmək.

İndeksi hesablamaq olar istənilən cüt nömrədən. Maliyyə hesabatlarında dəyişənlərin çoxluğunu nəzərə alaraq, əhəmiyyətli nisbətlərin çox uzun bir siyahısını tərtib etmək olar. Əmsalların standart siyahısı və ya onları hesablamaq üçün standart üsul yoxdur. Maliyyə təhlili üzrə hər bir müəllif və mənbə fərqli siyahıdan istifadə edir və tez-tez eyni nisbəti hesablamaq üçün fərqli bir yol var. Bu sayt ən çox istifadə olunan göstəriciləri hesablamaq imkanı təqdim edir. Nisbətləri təhlil edərkən analitik bəzən mənfi qazanc rəqəmləri ilə qarşılaşır. Mənfi sayları və ya məxrəcləri olan əmsalların təhlili mənasızdır və əmsalın mənfi işarəsi sadəcə olaraq çıxışda qeyd edilməlidir.

Göstəricilər müqayisəli şəkildə şərh olunurəvvəlki ilin göstəricisi ilə rəqiblərin əmsalları, fəaliyyət sahəsinin əmsalları və müəyyən edilmiş standartlar (normativ dəyərlər). Nəticələr sənayenin orta göstəriciləri və rəqiblərin nəticələri ilə müqayisə edilərsə, şirkətin maliyyə hesabatlarının təhlili daha əhəmiyyətlidir. Maliyyə təhlilinin bir neçə metodundan istifadə müəssisənin və müxtəlif sənaye sahələrinin maliyyə vəziyyəti haqqında hərtərəfli rəy formalaşdırmağa imkan verir.

Çoxşaxəli fəaliyyətinə görə şirkətin hansı sahəyə aid olduğu bəlli olmayan analitik problemlə üzləşir. Bir çox şirkətlər yalnız bir sənaye sahəsinə sığmadığından, müqayisə üçün çox vaxt eyni sənayenin məlumatlarından istifadə etmək lazımdır. ən yaxşı yolşirkətə uyğun gəlir. Maliyyə təhlili prosesində üsulları xatırlamaq vacibdir mühasibat uçotu eyni sənayedəki şirkətlər fərqli ola bilər. Buna görə də, maliyyə hesabatlarına və ya uçot siyasəti əmrinə və ya bu aspekti əks etdirən digər sənədə qeydləri oxumaq vacibdir. İdeal olaraq, maliyyə təhlili prosesində bütün növ müqayisələrdən istifadə edilməlidir. Trendlərin təhlili, sənayenin orta göstəriciləri və əsas rəqiblə müqayisəsi nəticələri dəstəkləyir və təhlil üçün möhkəm əsas təmin edir.

Firmaların müqayisəsi müxtəlif ölçülərdə eyni ölçülü firmaları müqayisə etməkdən daha çətin ola bilər. Məsələn, iri firmalar çox vaxt daha geniş və mürəkkəb kapital bazarlarına çıxış əldə edir, böyük miqdarda xammal ala və daha geniş bazarlara xidmət göstərə bilirlər. Nisbətlər, şaquli və üfüqi təhlil mütləq ədədlərin istifadəsi ilə bağlı bəzi problemlərin aradan qaldırılmasına kömək edəcəkdir. Müxtəlif ölçülü firmaları təhlil edərkən diqqətli olun. Şirkətlər arasındakı fərqləri satışların, aktivlərin və ya qazancların nisbi ölçüsünə baxmaqla görmək olar.

Mütləq rəqəmlərin istifadəsinə nisbətən faizlərin istifadəsinə üstünlük verilir. Bir misal götürək. Əgər A şirkəti 10.000 rubl, B şirkəti isə 1.000 min rubl qazanırsa, onlardan hansı daha səmərəli işləyir? Yəqin ki, A firması sizin cavabınızdır? Bununla belə, A şirkətinə qoyulan sahiblərin kapitalının ümumi dəyəri 1 milyard rubl, B şirkətində isə 10.000 min rubl təşkil edir. Beləliklə, B firması daha səmərəlidir. Nəticədə, nisbi göstəricilərin təhlili müxtəlif ölçülü firmaları daha keyfiyyətli və balanslı müqayisə etməyə imkan verir.

göstərici tendensiyası və onun dəyişkənliyi də maliyyə təhlilində nəzərə alınmalı vacib aspektlərdir.

Mənfəət hesabatı və balans hesabatının müqayisəsi, formada maliyyə göstəriciləri maliyyə hesabatlarının tərtibi vaxtı ilə əlaqədar çətinliklər yarada bilər. Xüsusilə, mənfəət və zərər hesabatı bütün maliyyə dövrünü əhatə edir; balans hesabatında isə rəqəmlər zamanın bir nöqtəsinə, yəni dövrün sonuna aiddir. İdeal Mənfəət və zərərləri balans hesabatındakı rəqəmlərlə, məsələn, debitor borcları ilə müqayisə etmək üçün biz bütün il üçün (yəni hər bir ayda) orta debitor borclarını bilməliyik. Ancaq bu məlumat xarici analitik üçün əlçatan deyil. Əksər hallarda analitik ilin əvvəlində və sonundakı dəyəri nəzərə alaraq ortadan istifadə edir. Bu yanaşma başdan sona dəyişiklikləri hamarlaşdırır, lakin mövsümi və dövri dəyişikliklər məsələsini aradan qaldırmır. O, həmçinin il ərzində qeyri-bərabər baş verən dəyişiklikləri əks etdirmir. Ümumiyyətlə, ilin əvvəlində və sonundakı dəyərə əsaslanan orta nisbət adətən kifayət qədər dəqiq dəyər olacaqdır.

Göstəricilərin xüsusiyyətləri

Düsturlar və hətta əmsal adları tez-tez olur analitikdən asılı olaraq fərqlənir və ya verilənlər bazası. Yaradıla bilən müxtəlif əmsalların sayı demək olar ki, sonsuzdur. Bununla belə, faydalı olduğu aşkar edilmiş geniş şəkildə qəbul edilmiş nisbətlər var. Bununla belə, analitik yadda saxlamalıdır ki, bəzi sənayelər həmin sənayenin xüsusiyyətlərinə uyğunlaşdırılmış unikal ölçülər hazırlayıblar. Tanımadığı bir metrik ilə qarşılaşdıqda, analitik nisbətin nə ölçüldüyü barədə fikir əldə etmək üçün bu metrikanın arxasındakı düsturları araşdıra bilər. Məsələn, aşağıdakı düsturu nəzərdən keçirin:

Əməliyyat Mənfəəti / Orta İllik Aktiv Dəyəri

Bu nisbəti əvvəllər heç görməmiş analitik 12 faizlik nəticənin 8 faizdən daha yaxşı olub olmadığını soruşa bilər. Cavabı nisbətin özündə tapmaq olar. Paylayıcı əməliyyat mənfəətidir və məxrəc orta cəmi aktivlərdir, ona görə də nisbət aktivlərin vahidi üzrə əməliyyat mənfəətinin cəmi kimi şərh edilə bilər. Bir şirkət hər 100 rubl aktiv üçün 12 rubl əməliyyat mənfəəti əldə edərsə, bu, 8 rubl əməliyyat mənfəəti yaratmaqdan daha yaxşıdır. Bundan əlavə, aydındır ki, bu göstərici gəlirliliyin (və daha az dərəcədə mənfəətin əldə edilməsində aktivlərdən istifadənin səmərəliliyinin) göstəricisidir. Göstərici ilə ilk dəfə qarşılaşdıqda, analitik şirkətin özünü qiymətləndirməyə imkan verəcək pay və məxrəci qiymətləndirməlidir.

Yuxarıda göstərilən il ərzində əməliyyat gəlirinin orta aktivlərə nisbəti aktivlərin gəlirliliyi nisbətinin (ROA) bir çox variantlarından biridir. Qeyd etmək lazımdır ki, bu düsturu göstərməyin başqa yolları da var, məsələn, aktivlərin necə təyin olunduğundan asılı olaraq. Bəzi praktikantlar aktivlərin orta dəyərindən istifadə etməklə deyil, aktivlərin son dəyərindən (ilin sonunda aktivlərin dəyəri) istifadə etməklə ROA-nı hesablamağı təklif edirlər.

Bəzi hallarda, məxrəcdə ilin əvvəlində aktivlərin dəyərini də görə bilərsiniz. Onlardan hansı düzdür? Bu, nəyi ölçməyə çalışdığınızdan və şirkətin əsas tendensiyalarından asılıdır. Əgər şirkətin sabit aktiv səviyyəsi varsa, o zaman aktivlərin üç ölçüsü üzrə cavab çox da fərqlənməyəcək (əvvəlində, orta hesabla, tədqiqat dövrünün sonunda). Bununla belə, aktivlər artarsa və ya azalarsa, nəticələr fərqli olacaq. Aktivlər böyüdükdə, əməliyyat gəlirinin aktivlərə bölünməsi mənasız olmayacaq, çünki gəlirin bir hissəsi yeni aktivlərin əldə edilməsindən əvvəl əldə edilmiş olardı. Bu, şirkətin fəaliyyət göstəricilərinin düzgün qiymətləndirilməməsinə səbəb olardı.

Eynilə, toxum aktivləri istifadə olunarsa, o zaman əməliyyat gəlirinin bir hissəsi ilin sonunda yeni əldə edilmiş aktivlərlə əldə ediləcək. Beləliklə, göstərici şirkətin səmərəliliyini həddindən artıq qiymətləndirəcəkdir. Əməliyyat gəliri bütün dövr ərzində yaradıldığından, adətən aktivlərin bəzi orta ölçüsündən istifadə etmək məntiqlidir.

Ümumi qayda ondan ibarətdir ki, əgər xalis mənfəət və ya pul vəsaitlərinin hərəkəti haqqında hesabatdan, məxrəc isə balans hesabatından məlumatlardan istifadə edirsə, onda orta illik balans göstəricilərindən istifadə etmək məqsədəuyğundur. Nisbətin hesablanmasında hər iki rəqəm şirkətin balansından götürülərsə, hər ikisi eyni tarixə müəyyən edildiyi üçün bunu etməyə ehtiyac yoxdur.

Əgər ortalama istifadə edilirsə, o zaman hansı növ ortadan istifadə ediləcəyinə də qərar verilməlidir. Sadəlik üçün əksər praktikantlar əməliyyat ilinin əvvəlində və sonundakı dəyəri nəzərə alaraq sadə ortalamadan istifadə edirlər. Əgər şirkətin fəaliyyəti mövsümi xarakter daşıyırsa və bu, aktivlərin səviyyəsinin zaman dövründən (yarım il və ya rüblük) asılı olaraq dəyişməsinə səbəb olursa, əgər varsa, bütün aralıq dövrlərin ortasını götürməyə dəyər (əgər analitik şirkətdə işləyirsə və aylıq məlumatlara giriş, onlardan istifadə etməlisiniz).

Ümumiləşdirsək, ümumiyyətlə, maliyyə əmsallarının hesablanması prosesi analitikin qarşısında duran məqsədlərdən asılıdır.

Göstərici metodunun əhəmiyyəti, məqsədləri və məhdudiyyətləri

Performans təhlilinin dəyəri ondan ibarətdir ki, bu, kredit və ya səhm analitikinə müəssisənin keçmiş fəaliyyətini qiymətləndirməyə, şirkətin cari maliyyə vəziyyətini nəzərdən keçirməyə, həmçinin gələcək nəticələrin proqnozlaşdırılması üçün faydalı bir fikir əldə etməyə imkan verir. Yuxarıda qeyd edildiyi kimi, göstəricinin özü cavab deyil, şirkətin fəaliyyətinin bəzi aspektlərinin göstəricisidir. Maliyyə göstəriciləri kimi aspektləri başa düşməyi təmin edir:

analitiklərə layihə mənfəəti və sərbəst pul axınına kömək edən şirkət daxilində mikroiqtisadi əlaqələr.
şirkətin maliyyə çevikliyi və ya hətta gözlənilməz hallar yaransa belə, böyümək və öhdəliklərini yerinə yetirmək üçün lazım olan pul vəsaitlərini əldə etmək imkanı.
rəhbərliyin idarəçilik qabiliyyəti.

Həmçinin var məhdudiyyətlər göstərici metodu:

şirkətin əməliyyatlarının homojenliyi. Şirkətlərin iqtisadiyyatın müxtəlif sahələrində fəaliyyət göstərən bölmələri ola bilər. Bu, şirkət nisbətlərini bazar ortalamaları ilə müqayisə etməyi çətinləşdirə bilər. Bu halda, ayrı-ayrı biznes bölmələrinin fəaliyyətini nəzərə almağa dəyər.
göstərici təhlilinin nəticələrinin ardıcıl olub olmadığını müəyyən etmək zərurəti. Bir əmsal toplusu problemi göstərə bilər, digər əmsallar isə potensial problemin yalnız qısamüddətli xarakter daşıdığını göstərə bilər.
mühakimələrdən istifadə etmək zərurəti. Əsas sual, şirkətin fəaliyyətinin ağlabatan məhdudiyyətlər daxilində olub-olmamasıdır. Maliyyə əmsalları şirkətin inkişaf potensialını və risklərini qiymətləndirməyə kömək etmək üçün istifadə edilsə də, şirkət, onun qiymətli kağızları və ya kredit qabiliyyətini birbaşa qiymətləndirmək üçün ayrı-ayrılıqda istifadə edilə bilməz. Müəssisənin bütün fəaliyyətini, eləcə də onun fəaliyyət göstərdiyi xarici iqtisadi və sənaye şəraitini öyrənmək lazımdır. Bu, maliyyə əmsallarının dəyərlərini düzgün şərh etməyə imkan verəcəkdir.
alternativ uçot metodlarından istifadə. Müəyyən mühasibat uçotu üsullarını seçərkən şirkətlər tez-tez bir az əyilirlər. Maliyyə hesabatlarından götürülmüş və müxtəlif uçot variantlarının tətbiq olunduğu nisbətlər əlavə düzəlişlər olmadan müqayisə edilə bilməz. Mühasibat uçotunun bir neçə vacib aspektlərinə aşağıdakılar daxildir:

Ehtiyatların uçotu metodu, məsələn, FIFO;

Şirkətin konsolidasiya olunmayan törəmə müəssisələri üçün dəyər və ya kapital metodları;

Amortizasiyanın hesablanması üsulu;

Əsas vəsaitlərin alındıqda və ya icarəyə götürüldükdə qiymətləndirilməsi.

Bunu nəzərə alaraq, bir sıra olduğunu iddia etmək olar mühasibat həlləri analitik bunu nəzərə almalıdır.

Əmsal mənbələri

Verilənlərdən istifadə edərək əmsalları hesablamaq olar birbaşa maliyyə hesabatlarındanşirkətlərdən və ya verilənlər bazasından. Bu verilənlər bazaları populyardır, çünki onlar bir çox tarixi məlumatlara asan girişi təmin edir ki, zamanla tendensiyaları görə biləsiniz. Məsələn, bəzi maliyyə göstəriciləri hesablana bilər Federal Dövlət Statistika Xidmətinin materiallarına görə.

Analitiklər bilməlidirlər ki, üçüncü tərəf məlumatlarından istifadə edildikdə əsas düsturlar fərqli ola bilər. İstifadə olunacaq düstur təhlilə başlamazdan əvvəl alınmalı və analitik hər hansı düzəlişlərə ehtiyac olub-olmadığını müəyyən etməlidir. Bundan əlavə, verilənlər bazası təchizatçıları maddələri təsnif edərkən tez-tez mühakimə yürütürlər.

Məsələn, əməliyyat gəlirləri birbaşa şirkətin maliyyə hesabatlarında görünməyə bilər və verilənlər bazası təminatçısı rəqəmlərin müəyyən edilməsini "əməliyyat" və ya "əsas olmayan" gəlir kimi təsnif etmək üçün mülahizələrdən istifadə edə bilər. Bu cür mühakimələrdəki fərqlər əməliyyat gəlirləri ilə bağlı istənilən hesablamaya təsir göstərə bilər. Buna görə də, müxtəlif şirkətləri müqayisə edərkən və ya bir şirkətin tarixi rekordunu qiymətləndirərkən eyni məlumat mənbələrindən istifadə etmək yaxşı təcrübə hesab olunur. Analitiklər düsturların və təsnifat məlumatlarının uyğunluğunu yoxlamalıdırlar.

Maliyyə əmsallarının əsas qrupları

Əmsalların çoxluğuna görə göstəriciləri onların hansı qrupa aid olması baxımından düşünmək faydalıdır.

İstifadəsi müxtəlif qruplar Göstəricilər hazırkı anda şirkətin ümumi maliyyə vəziyyəti haqqında fikir formalaşdırmağa imkan verir, həmçinin əmsal təhlili müəssisənin gələcək maliyyə vəziyyətini proqnozlaşdırmaq üçün əsas ola bilər.

Bu kateqoriyalar bir-birini istisna etmirlər; bəzi əmsallar biznesin müxtəlif aspektlərini ölçmək üçün istifadə edilə bilər. Məsələn, biznes göstəriciləri qrupuna aid olan debitor borclarının dövriyyəsi şirkətin debitor borclarını nə qədər tez yığdığını ölçür, eyni zamanda şirkətin likvidliyini qiymətləndirmək üçün faydalıdır, çünki gəlirlərin yığılması pul vəsaitlərini artırır.

Bəzi gəlirlilik əmsalları da biznesin əməliyyat səmərəliliyini əks etdirir. Beləliklə, analitiklər biznesin müxtəlif aspektlərini qiymətləndirmək üçün müəyyən nisbətlərdən düzgün istifadə edirlər. Onlar həmçinin maliyyə əmsallarının hesablanmasında sənaye təcrübəsində baş verən dəyişikliklərdən xəbərdar olmalıdırlar.

2. Sənaye qaydaları(sənaye üzrə təhlil). Bir şirkət maliyyə göstəricilərini sənaye normaları və ya sənayedəki şirkətlərin alt qrupu ilə əlaqələndirərək öz sənayesindəki digərləri ilə müqayisə edilə bilər. Mühakimə yürütmək üçün sənaye standartlarından istifadə edildikdə diqqətli olmaq lazımdır, çünki:

Bir çox göstəricilər sənayeyə xasdır və bütün göstəricilər bütün sənayelər üçün vacib deyil.
Şirkətlər bir neçə fərqli iş sahəsinə sahib ola bilərlər. Bu, ümumi maliyyə göstəricilərinin təhrif olunmasına gətirib çıxaracaq. Göstəriciləri biznes növləri kontekstində öyrənmək daha yaxşıdır.
Şirkətlər tərəfindən istifadə edilən mühasibat uçotu metodlarında fərqlər ola bilər ki, bu da maliyyə göstəricilərini təhrif edə bilər.
Müəyyən maliyyə əmsallarına təsir edə biləcək korporativ strategiyalarda fərqlər ola bilər.

3. İqtisadi şərait. Dövrlü şirkətlər üçün iqtisadiyyat güclü olduqda maliyyə göstəriciləri yaxşılaşmağa meyllidir, lakin iqtisadi tənəzzül zamanı zəifləyə bilər. Beləliklə, maliyyə nəticələri biznes dövrünün cari mərhələsinin işığında nəzərə alınmalıdır.

İstifadə olunan mənbələrin siyahısı

Thomas R. Robinson, Beynəlxalq maliyyə hesabatının təhlili / Wiley, 2008, 188 s.

Kogdenko VG, İqtisadi təhlil / Dərslik. - 2-ci nəşr, yenidən işlənmiş. və əlavə - M.: Birlik-Dana, 2011. - 399 s.

Buzyrev V.V., Nuzhina I.P. Maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin təhlili və diaqnostikası Tikinti şirkəti/ Dərs kitabı. - M.: KnoRus, 2016. - 332 s.

Müəssisənin maliyyə təhlilinin 12 əsas əmsalını təhlil edək. Onların böyük müxtəlifliyinə görə, onlardan hansının əsas, hansının olmadığını başa düşmək çox vaxt mümkün olmur. Buna görə də müəssisənin maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətini tam təsvir edən əsas göstəriciləri qeyd etməyə çalışdım.

Fəaliyyətdə müəssisə həmişə iki xüsusiyyətlə üzləşir: ödəmə qabiliyyəti və səmərəliliyi. Müəssisənin ödəmə qabiliyyəti artarsa, səmərəlilik azalır. Onların arasında tərs əlaqə müşahidə oluna bilər. Həm ödəmə qabiliyyəti, həm də performans əmsallarla təsvir edilə bilər. Bu iki əmsal qrupu üzərində dayana bilərsiniz, lakin onları yarıya bölmək daha yaxşıdır. Beləliklə, Ödəmə qabiliyyəti qrupu Likvidlik və Maliyyə sabitliyinə, Müəssisə Effektivliyi qrupu isə Gəlirlilik və Biznes fəaliyyətinə bölünür.

Biz maliyyə təhlilinin bütün əmsallarını dörd böyük göstərici qrupuna bölürük.

Likvidlik ( qısamüddətli ödəmə qabiliyyəti),
Maliyyə sabitliyi ( uzunmüddətli ödəmə qabiliyyəti),
Mənfəətlilik ( maliyyə səmərəliliyi),
Biznes fəaliyyəti ( qeyri-maliyyə səmərəliliyi).

Aşağıdakı cədvəl qruplara bölünməni göstərir.

Qrupların hər birində biz yalnız ilk 3 əmsalı seçəcəyik, nəticədə yalnız 12 əmsalımız olacaq. Bunlar ən vacib və əsas əmsallar olacaq, çünki mənim təcrübəmə görə onlar müəssisənin fəaliyyətini ən dolğun şəkildə təsvir edir. Yuxarıya daxil olmayan qalan əmsallar, bir qayda olaraq, bunların nəticəsidir. Gəlin işə başlayaq!

Ən yaxşı 3 likvidlik əmsalı

Likvidlik nisbətlərinin qızıl üçlüyü ilə başlayaq. Bu üç əmsal şirkətin likvidliyi haqqında tam anlayış verir. Buraya üç nisbət daxildir:

cari likvidlik nisbəti,
mütləq likvidlik nisbəti,
Sürətli likvidlik nisbəti.

Likvidlik əmsallarından kim istifadə edir?

Bütün əmsallar arasında ən populyarı - o, əsasən investorlar tərəfindən müəssisənin likvidliyinin qiymətləndirilməsində istifadə olunur.

təchizatçılar üçün maraqlıdır. Müəssisənin podratçılar-təchizatçılara ödəniş etmək qabiliyyətini göstərir.

Kredit verən zaman müəssisənin sürətli ödəmə qabiliyyətini qiymətləndirmək üçün kreditorlar tərəfindən hesablanır.

Aşağıdakı cədvəldə üç ən vacib likvidlik əmsalının hesablanması düsturu və onların normativ dəyərləri göstərilir.

	Oranlar	Düstur	Hesablama	standart
1	Cari likvidlik əmsalı	Cari likvidlik nisbəti \u003d Cari aktivlər / Qısamüddətli öhdəliklər	Ktl= səh.1200/ (s.1510+s.1520)
2	Mütləq likvidlik əmsalı	Mütləq likvidlik əmsalı = (Nağd pul + Qısamüddətli maliyyə investisiyaları) / Qısamüddətli öhdəliklər	Kabel= p.1250/(küç.1510+küç.1520)
3	Sürətli likvidlik nisbəti	Sürətli likvidlik nisbəti = (Cari aktivlər-Səhmlər)/Qısamüddətli öhdəliklər	Kbl \u003d (səh. 1250 + s. 1240) / (s. 1510 + s. 1520)

Ən yaxşı 3 Maliyyə Güc əmsalı

Üç əsas əmsalın nəzərdən keçirilməsinə keçək maliyyə sabitliyi. Likvidlik əmsalları ilə maliyyə sabitliyi əmsalları arasındakı əsas fərq ondan ibarətdir ki, birinci qrup (likvidlik) qısamüddətli ödəmə qabiliyyətini, sonuncu (maliyyə sabitliyi) isə uzunmüddətli dövri əks etdirir. Amma əslində həm likvidlik əmsalları, həm də maliyyə sabitliyi əmsalları müəssisənin ödəmə qabiliyyətini və borclarını necə ödəyə biləcəyini əks etdirir.

muxtariyyət əmsalı,
Kapitallaşma nisbəti,
Öz dövriyyə kapitalı ilə təminat əmsalı.

Muxtariyyət əmsalı(maliyyə müstəqilliyi) maliyyə analitikləri tərəfindən müəssisənin maliyyə sabitliyi üçün öz diaqnostikası üçün, habelə arbitraj menecerləri tərəfindən istifadə olunur (Rusiya Federasiyası Hökumətinin 25 iyun 2003-cü il tarixli 367 nömrəli "Təsdiq edilməsi haqqında" Qərarına əsasən. arbitraj menecerləri tərəfindən maliyyə təhlilinin aparılması qaydaları”).

Kapitallaşma nisbəti onu təhlil edən investorlar üçün müəyyən bir şirkətə investisiyaları qiymətləndirmək üçün vacibdir. Böyük kapitallaşma əmsalı olan şirkət investisiya üçün daha üstün olacaq. Əmsalın çox yüksək dəyərləri investor üçün çox yaxşı deyil, çünki müəssisənin gəlirliliyi və beləliklə investorun gəliri azalır. Bundan əlavə, əmsal kreditorlar tərəfindən hesablanır, dəyəri nə qədər aşağı olarsa, kreditin verilməsinə üstünlük verilir.

tövsiyə xarakterli(Rusiya Federasiyası Hökumətinin 20 may 1994-cü il tarixli 498 nömrəli "Müəssisənin müflisləşməsi (iflas) haqqında qanunvericiliyin həyata keçirilməsi ilə bağlı bəzi tədbirlər haqqında" qərarına əsasən, 218-ci il 15 aprel 2003-cü il tarixli Fərmanına uyğun olaraq qüvvədən düşmüşdür. ) arbitraj menecerləri tərəfindən istifadə olunur. Bu nisbət Likvidlik qrupuna da aid edilə bilər, lakin burada biz onu Maliyyə Sabitliyi qrupuna aid edəcəyik.

Aşağıdakı cədvəldə üç ən vacib maliyyə sabitliyi əmsalının və onların standart qiymətlərinin hesablanması düsturu göstərilir.

	Oranlar	Düstur	Hesablama	standart
1	Muxtariyyət əmsalı	Muxtariyyət nisbəti = Kapital / Aktivlər	Kavt = küç.1300/səh.1600
2	Kapitallaşma nisbəti	Kapitallaşma əmsalı = (Uzunmüddətli öhdəliklər + Qısamüddətli öhdəliklər)/Kapital	Kcap=(səh.1400+s.1500)/səh.1300
3	Dövriyyə kapitalı nisbəti	Öz dövriyyə kapitalı ilə təminat əmsalı = (Kapital - Uzunmüddətli aktivlər) / Dövriyyə aktivləri	Kosos=(s.1300-s.1100)/s.1200

Ən yaxşı 3 gəlirlilik nisbəti

Gəlin üç ən vacib gəlirlilik nisbətinə keçək. Bu əmsallar müəssisədə pul vəsaitlərinin idarə edilməsinin səmərəliliyini göstərir.

Bu göstəricilər qrupuna üç əmsal daxildir:

Aktivlərin gəlirliliyi (ROA),
Mənfəətlilik kapital(ROE)
Satış gəliri (ROS).

Maliyyə sabitliyi əmsallarından kim istifadə edir?

Aktivlərin gəlirlilik nisbəti(ROA) maliyyə analitikləri tərəfindən gəlirlilik baxımından müəssisənin fəaliyyətinin diaqnostikası üçün istifadə olunur. Əmsal şirkətin aktivlərinin istifadəsindən əldə edilən maliyyə gəlirini göstərir.

Kapitalın gəlirliliyi nisbəti(ROE) biznes sahibləri və investorlar üçün maraqlıdır. Müəssisəyə qoyulan (investisiya qoyulan) pul vəsaitlərinin nə dərəcədə səmərəli istifadə olunduğunu göstərir.

Satış gəliri nisbəti(ROS) satış şöbəsinin rəhbəri, investorlar və müəssisənin sahibi tərəfindən istifadə olunur. Əmsal müəssisənin əsas məhsullarının satışının effektivliyini göstərir, üstəlik satışda maya dəyərinin payını müəyyən etməyə imkan verir. Qeyd edək ki, önəmli olan şirkətin nə qədər məhsul satması deyil, bu satışlardan nə qədər xalis mənfəət əldə etməsidir.

Aşağıdakı cədvəldə üç ən vacib gəlirlilik əmsalının hesablanması düsturu və onların standart dəyərləri göstərilir.

	Oranlar	Düstur	Hesablama	standart
1	Aktivlərin gəlirliliyi (ROA)	Aktivlərin qaytarılması = Xalis Gəlir / Aktivlər	ROA = p.2400/s.1600
2	Kapitalın gəlirliliyi (ROE)	Kapitalın gəlirliliyi nisbəti = Xalis Gəlir/Kapital	ROE = küç.2400/str.1300
3	Satış gəliri (ROS)	Satış gəliri nisbəti = Xalis Mənfəət / Gəlir	ROS = p.2400/s.2110

Ən yaxşı 3 iş aktivliyi nisbəti

İşgüzar aktivliyin (dövriyyənin) ən vacib üç əmsalının nəzərdən keçirilməsinə müraciət edirik. Bu əmsallar qrupundan gəlirlilik əmsalları qrupundan fərq ondan ibarətdir ki, onlar müəssisənin qeyri-maliyyə səmərəliliyini göstərir.

Bu göstəricilər qrupuna üç əmsal daxildir:

Debitor borclarının dövriyyə nisbəti,
Kreditor borclarının dövriyyə nisbəti,
Ehtiyatların dövriyyəsi nisbəti.

İşgüzar aktivlik əmsallarından kim istifadə edir?

istifadə olunur CEO, kommersiya direktoru, satış şöbəsinin müdiri, satış menecerləri, maliyyə direktoru və maliyyə menecerləri. Əmsal şirkətimizlə tərəfdaşlarımız arasında qarşılıqlı əlaqənin nə qədər effektiv qurulduğunu göstərir.

O, ilk növbədə müəssisənin likvidliyinin artırılması yollarını müəyyən etmək üçün istifadə olunur və müəssisənin mülkiyyətçiləri və kreditorları üçün maraqlıdır. O, hesabat dövründə (adətən bir il, bəlkə də bir ay, rüb) şirkətin kreditorlara olan borclarını neçə dəfə ödədiyini göstərir.

Kommersiya direktoru, satış meneceri və satış menecerləri tərəfindən istifadə edilə bilər. Müəssisədə inventarların idarə edilməsinin effektivliyini müəyyən edir.

Aşağıdakı cədvəl üç ən vacib işgüzar aktivlik əmsalını və onların standart dəyərlərini hesablamaq üçün formula göstərir. Hesablama formulunda kiçik bir məqam var. Məxrəcdəki məlumatlar, bir qayda olaraq, orta hesabla götürülür, yəni. göstəricinin hesabat dövrünün əvvəlindəki qiyməti sonuna əlavə edilir və 2-yə bölünür. Buna görə də düsturlarda məxrəcin hər yerində 0,5-dir.

	Oranlar	Düstur	Hesablama	standart
1	Debitor borclarının dövriyyə nisbəti	Debitor borclarının dövriyyə nisbəti = Satış gəliri/Orta debitor borcları	Kodz \u003d küç.2110 / (küç.1230np. + küç.1230kp.) 0.5*	dinamika
2	Kreditor borclarının dövriyyə nisbəti	Kreditor borclarının dövriyyə nisbəti= Satış gəliri/Orta kreditor borcları	Cockz =səh.2110/(s.1520np.+s.1520kp.)0,5*	dinamika
3	Ehtiyatların dövriyyəsi nisbəti	Ehtiyatların dövriyyəsi nisbəti = Satış gəliri/Orta inventar	Koz = xətt 2110 / (sətir 1210np. + xətt 1210kp.) 0.5*	dinamika

Xülasə

Müəssisənin maliyyə təhlili üçün ilk 12 əmsalı ümumiləşdirək. Şərti olaraq biz müəssisənin fəaliyyət göstəricilərinin 4 qrupunu müəyyən etdik: Likvidlik, Maliyyə sabitliyi, Mənfəətlilik, Biznes fəaliyyəti. Hər qrupda biz ən vacib 3 maliyyə əmsalını müəyyən etdik. Alınmış 12 göstərici müəssisənin bütün maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətini tam əks etdirir. Onların hesablanması ilə maliyyə təhlilinə başlamağa dəyər. Hər bir əmsal üçün hesablama düsturu verilir, ona görə də müəssisəniz üçün onu hesablamaq sizin üçün çətin olmayacaq.

FEDERAL TƏHSİL Agentliyi

Dövlət təhsil müəssisəsi

ali peşə təhsili

"Tver Dövlət Universiteti"

(GOUVPO TVGU)

Mühasibat uçotu şöbəsi

Kurs işi

hərtərəfli iqtisadi təhlil maliyyə və təsərrüfat fəaliyyəti

Maliyyə əmsallarının təhlili

Tamamlandı: 38-ci qrupun tələbəsi

“Mühasibat uçotu, təhlil və audit”

Kozlova Oksana Andreevna

Nəzarətçi:

Fedorova Tatyana Nikolaevna

Tver 2009

Giriş…………………………………………………………………………3

Fəsil 1. Maliyyə əmsallarının və göstəricilərinin təhlilinin komponentləri…………………………………. ...................................................................................... ..4

1.1 Maliyyə təhlili üçün məlumat………………………

1.2 Maliyyə fəaliyyətinin təhlilinin arxasında duran anlayışlar...

1.3 Maliyyə göstəriciləri və əmsallar sistemi

Fəsil 2. Maliyyə təhlili üçün mühüm alət kimi maliyyə əmsallarının təhlili…………………………………………………………

2.1 Maliyyə əmsallarının təhlilinin mahiyyəti

2.2 Resurslardan istifadənin səmərəliliyinin qiymətləndirilməsi üçün əmsalların təhlili………………………………………………………………..

2.3 Nisbət təhlilinin məhdudiyyətləri……………………………………

Nəticə…………………………………………………….……….29

İstifadə olunmuş ədəbiyyatın siyahısı……………………………………30

Giriş

Maliyyə təhlilinin əsas vəzifəsi maliyyə menecerlərinə düzgün idarəetmə qərarları qəbul etməyə kömək etməkdir.

Bu kurs işində siz maliyyə təhlili praktikasında fəal şəkildə istifadə olunan əmsallar sistemi ilə tanış olacaqsınız. “Maliyyə əmsallarının təhlili” mövzusunun aktuallığı ondan ibarətdir ki, bu gün maliyyə təhlilinin əsas vasitəsi kimi tanınan maliyyə əmsallarının köməyi olmadan maliyyə sənədlərinin mahiyyətinə nüfuz etmək, onları “oxumaq” asan deyil. niyə maliyyə əmsallarının təhlili maliyyə təhlilinin tərkib hissəsidir.

məqsəd kurs işi obyektiv qiymətləndirmə üçün maliyyə əmsallarının təhlilinin bütövlüyünün əsasını təşkil edir maliyyə vəziyyəti müəssisələr, maliyyə sabitliyini, müəssisənin ödəmə qabiliyyətini, vəsaitlərin dövriyyəsini və onlardan səmərəli istifadəni qiymətləndirərək.

Əsas vəzifə bu mövzuda sadə təsviri hekayə vermək deyil, konkret misallardan, hesablamalardan istifadə etməklə təhlilin mahiyyətini açmaq, müəssisənin normal fəaliyyəti üçün bu və ya digər əmsalların dəqiq nə olmalı olduğunu təsvir etmək, əhatə dairəsini məhdudlaşdırmaqdır. müəssisənin miqyasından və bu əmsalın aktuallığından asılı olaraq bu və ya digər göstərici.

Kurs işi giriş, iki fəsil, nəticə və istifadə olunan ədəbiyyat siyahısından ibarətdir. Giriş mövzunun, məqsədin, vəzifələrin aktuallığını ortaya qoyur. Birinci fəsildə maliyyə əmsallarının təhlilinin iqtisadi məzmunu açıqlanır, təhlilin əsas götürüldüyü komponentlər açıqlanır. İkinci fəsildə əsas maliyyə əmsalları konkret misallar üzrə nəzərdən keçirilir, hər bir nümunə üçün nəticə çıxarılır. Sonda mövzu ilə bağlı nəticələr çıxarılır.

Fəsil 1. Maliyyə əmsallarının və göstəricilərinin təhlilinin komponentləri

Maliyyə təhlilişirkətlər tərəfindən təkcə şirkətin cari maliyyə vəziyyətini qiymətləndirmək üçün deyil, həm də onun gələcək inkişafını proqnozlaşdırmağa imkan verir. Eyni zamanda, analitiklər istifadə ediləcək göstəricilərin siyahısını diqqətlə nəzərdən keçirməlidirlər strateji planlaşdırma.

Şirkətin davamlı inkişafının təhlili, strateji planlaşdırma dəyişənləri və maliyyə dəyişənləri arasında kritik əlaqələri izah etmək və korporativ inkişaf məqsədlərinin maliyyə siyasəti ilə uyğunluğunu yoxlamaq üçün maliyyə təhlilini strateji idarəetmə ilə birləşdirən dinamik analitik çərçivədir. Bu təhlil, şirkətin maliyyə artımı üçün mövcud imkanlarının mövcudluğunu müəyyən etməyə, necə qurulacağını müəyyən etməyə imkan verir maliyyə siyasətişirkətlər gələcəyə təsir edəcək və güclü və zəif tərəflərini təhlil edəcəklər rəqabət strategiyalarışirkətlər.

Strateji proqramların həyata keçirilməsi üçün istənilən tədbirlərin öz dəyəri var. Strategiyanın planlaşdırılması və həyata keçirilməsinin zəruri hissəsi şirkətin investisiya etməli olduğu zəruri və kifayət qədər maliyyə resurslarının hesablanmasıdır.

1.1 Maliyyə təhlili üçün məlumat

Maliyyə təhlili - təsərrüfat subyektinin ötən dövrdə əmlak və maliyyə vəziyyətinin, habelə qısa və uzunmüddətli perspektivdə onun imkanlarının müəyyən edilməsi üsullarının məcmusu 1 . Maliyyə təhlilinin məqsədi şirkətin gəlirliliyinə nail olmağın ən effektiv yollarını müəyyən etməkdir, əsas vəzifələr gəlirliliyi təhlil etmək və müəssisənin risklərini qiymətləndirməkdir.

Maliyyə göstəricilərinin və əmsallarının təhlili başa düşməyə imkan verir rəqabətli mövqe indiki dövrdə şirkətlər. Şirkətlərin dərc edilmiş hesabatlarında və hesablarında çoxlu rəqəmlər var, bu məlumatları oxumaq imkanı analitiklərə öz şirkətlərinin və rəqabət aparan şirkətlərin nə qədər səmərəli və effektiv işlədiyini bilməyə imkan verir.

Nisbətlər satış mənfəəti ilə xərclər, əsas aktivlər və öhdəliklər arasında əlaqəni görməyə imkan verir. Əmsalların bir çox növləri var və onlar adətən şirkətin fəaliyyətinin beş əsas aspektini təhlil etmək üçün istifadə olunur: likvidlik, kapital nisbəti, aktivlərin dövriyyəsi, gəlirlilik və bazar dəyəri.

__________________________________

1 "Maliyyə və kredit ensiklopedik lüğəti" (A.G. Gryaznovanın redaktorluğu ilə, M.: "Maliyyə və statistika", 2004)

düyü. 1. Şirkətin maliyyə göstəricilərinin strukturu

Maliyyə əmsallarının və göstəricilərinin təhlili şirkətin maliyyə vəziyyəti haqqında fikir verən əla vasitədir və rəqabət üstünlükləri və onun inkişaf perspektivləri.

1. Performans təhlili. Nisbətlər şirkətin fəaliyyətinin xalis mənfəət, kapitalın istifadəsi baxımından dəyişməsini təhlil etməyə və xərclərin səviyyəsinə nəzarət etməyə imkan verir. Maliyyə əmsalları aktiv və öhdəliklər sistemindən səmərəli istifadə etməklə müəssisənin maliyyə likvidliyini və sabitliyini təhlil etməyə imkan verir.

2. Bazar biznesi meyllərinin qiymətləndirilməsi. Bir neçə il ərzində maliyyə göstəricilərinin və əmsallarının dinamikasını təhlil etməklə mövcud biznes strategiyası kontekstində tendensiyaların effektivliyini öyrənmək mümkündür.

3. Alternativ biznes strategiyalarının təhlili. Biznes planda əmsalların göstəricilərini dəyişdirməklə şirkətin inkişafı üçün alternativ variantları təhlil etmək olar.

4. Şirkətin inkişafının monitorinqi. Optimal biznes strategiyasını seçərək, əsas cari əmsalları öyrənməyə və təhlil etməyə davam edən şirkət menecerləri bir sapma görə bilər. planlaşdırılmış göstəricilər inkişaf strategiyasını həyata keçirmişdir.

Nisbət təhlili iki və ya daha çox göstəricini əlaqələndirmək sənətidir maliyyə fəaliyyətişirkətlər. Analitiklər bir neçə il ərzində dinamikada performans nəticələrinin daha dolğun mənzərəsini və əlavə olaraq şirkətin performansını sənaye üzrə orta göstəricilərlə müqayisə etməklə görə bilərlər.

Qeyd etmək lazımdır ki, maliyyə göstəriciləri sistemi büllur top deyil ki, orada olan və olacaq hər şeyi görə bilərsiniz. Bu, böyük miqdarda maliyyə məlumatlarını ümumiləşdirmək və müxtəlif şirkətlərin fəaliyyətini müqayisə etmək üçün sadəcə əlverişli bir yoldur. Öz-özünə maliyyə əmsalları şirkət rəhbərliyinə şirkətin fəaliyyətinin güclü və zəif tərəflərinə diqqət yetirməyə, bu nisbətlərin nadir hallarda cavab verə biləcəyi sualları düzgün tərtib etməyə kömək edir. Başa düşmək lazımdır ki, maliyyə təhlili maliyyə göstəriciləri və əmsallarının hesablanması ilə bitmir, o, yalnız analitik onların hesablamasını başa vurduqdan sonra başlayır.

Hesablanmış əmsalların real faydalılığı qarşıya qoyulan tapşırıqlarla müəyyən edilir. İlk növbədə, əmsallar maliyyə vəziyyətində və ya istehsal fəaliyyətinin nəticələrində dəyişiklikləri görmək imkanı verir, planlaşdırılan dəyişikliklərin meyllərini və strukturunu müəyyən etməyə kömək edir; bu, rəhbərliyə bu xüsusi müəssisəyə xas olan təhlükələri və imkanları görməyə kömək edir.

Şirkətin maliyyə hesabatları təkcə analitiklər üçün deyil, həm də şirkət rəhbərliyi və maraqlı tərəflərin geniş dairəsi üçün şirkət haqqında məlumat mənbəyidir. Effektiv əmsalların təhlili üçün maliyyə əmsalları haqqında məlumat istifadəçilərinin əsas maliyyə hesabatlarının əsas xüsusiyyətlərini və göstərici təhlili anlayışlarını bilməsi vacibdir. Bununla belə, maliyyə təhlili apararkən başa düşmək lazımdır: əsas olan göstəricilərin hesablanması deyil, nəticələri şərh etmək bacarığıdır.

Maliyyə fəaliyyətini təhlil edərkən həmişə nəzərə almaq lazımdır ki, fəaliyyətin qiymətləndirilməsi keçmiş dövrlərin məlumatlarına əsaslanır və bu əsasda şirkətin gələcək inkişafının ekstrapolyasiyası yanlış ola bilər. Maliyyə təhlili gələcəyə yönəldilməlidir.

1.2 Maliyyə fəaliyyətinin təhlilinin arxasında duran anlayışlar

Maliyyə təhlili büdcələrin qurulmasında, faktiki göstəricilərin plandan kənara çıxma səbəblərinin müəyyən edilməsində və planların düzəldilməsində, həmçinin ayrı-ayrı layihələrin hesablanmasında istifadə olunur. İstifadə olunan əsas vasitələr idarəetmə uçotunun uçot sənədlərinin üfüqi (göstəricilərin dinamikası) və şaquli (maddələrin struktur təhlili) təhlili, həmçinin əmsalların hesablanmasıdır. Belə təhlil bütün əsas büdcələr üçün aparılır: BDDS, BDR, balans hesabatı, satışlar, alışlar, inventar büdcələri.

Maliyyə təhlilinin əsas xüsusiyyətləri aşağıdakılardır:

1. Maliyyə göstəricilərinin böyük əksəriyyəti nisbi dəyərlər xarakteri daşıyır ki, bu da müxtəlif fəaliyyət miqyaslı müəssisələri müqayisə etməyə imkan verir.

2. Maliyyə təhlili apararkən müqayisə amilinin tətbiqi vacibdir:

müxtəlif dövrlər üçün trenddə şirkətin fəaliyyətini müqayisə etmək;

bu şirkətin fəaliyyətini sənayenin orta göstəriciləri ilə və ya sənaye daxilindəki müəssisələrin oxşar göstəriciləri ilə müqayisə edin.

3. Maliyyə təhlili üçün seçilmiş zaman dövrləri (adətən illər) üçün şirkətin tam maliyyə təsvirinin olması vacibdir. Əgər analitikdə yalnız bir dövr üçün məlumat varsa, o zaman müəssisənin dövrün əvvəlinə və sonuna balans hesabatı, habelə sözügedən dövr üçün mənfəət haqqında hesabat olmalıdır. Xatırlamaq lazımdır ki, təhlil üçün qalıqların sayı mənfəət hesabatlarının sayından bir çox olmalıdır.

Mühasibat uçotunun idarə edilməsi maliyyə əmsallarının və göstəricilərinin təhlilində mühüm elementdir. Aktivlərin, öhdəliklərin və mülkiyyət hüquqlarının qarşılıqlı asılılığını ifadə edən əsas mühasibat tənliyi balans adlanır:

AKTİVLƏR = Öhdəliklər + KAPİTAL

1. Dövriyyə aktivlərinə bir il ərzində nağd pula çevrilməli olan pul vəsaitləri və digər aktivlər (məsələn, birjada satılan qiymətli kağızlar; debitor borcları; debitor borcları; dövriyyə vəsaitləri və avanslar) daxildir.

2. Torpaq əmlakına, əsas vəsaitlərə və avadanlıqlara (əsas kapital) nisbətən uzun xidmət müddəti ilə xarakterizə olunan aktivlər daxildir. Bu vəsaitlər adətən təkrar satış üçün nəzərdə tutulmur və digər mal və xidmətlərin istehsalında və ya satışında istifadə olunur.

3. Uzunmüddətli aktivlərə şirkətin səhm və istiqrazlar kimi qiymətli kağızlara investisiyaları, habelə qeyri-maddi aktivlər, o cümlədən: patentlər, inhisar hüquqları və imtiyazları ilə bağlı xərclər, müəllif hüquqları daxildir.

Öhdəliklər adətən iki qrupa bölünür:

1. Qısamüddətli öhdəliklərə bir il ərzində ödənilməli olan kreditor borclarının məbləğləri daxildir; məsələn, hesablanmış öhdəliklər və kredit borcları.

2. Uzunmüddətli öhdəliklər kreditorların bir il ərzində həyata keçirilməli olmayan hüquqlarıdır. Bu kateqoriyaya istiqraz krediti, uzunmüddətli bank kreditləri və ipoteka üzrə öhdəliklər daxildir.

Öz kapitalı müəssisənin sahiblərinin hüquqlarıdır. Mühasibat uçotu nöqteyi-nəzərindən bu, aktivlərdən öhdəliklər çıxıldıqdan sonra məbləğin qalığıdır. Bu balans istənilən mənfəətlə artır və şirkətin hər hansı itkisi ilə azalır.

Analitiklər tərəfindən adətən nəzərdən keçirilən ölçülərə mənfəət və zərər hesabatı, balans hesabatı, maliyyə vəziyyətində dəyişikliklərin ölçüləri və kapitalda dəyişikliklərin ölçüləri daxildir.

Mənfəət və zərər hesabatı və ya mənfəət və zərər hesabatı kimi də adlandırılan şirkətin mənfəət və zərər hesabatı konkret hesabat dövrü üçün şirkətin opsion fəaliyyətinin nəticələrini ümumiləşdirir. Xalis gəlir mənfəət və xərcləri hesablamaq üçün istifadə olunan dövri uçot metodundan istifadə etməklə hesablanır. Adətən ən vacib maliyyə göstəricisi hesab olunur. Hesabat hesabat dövründə şirkətin səhmləri üzrə qazanc faizinin dividendlərin bölüşdürülməsindən və ya mülkiyyətçilərlə digər əqdlərin bağlanmasından sonra azalıb və ya artıb-azalmadığını göstərir. Mənfəət hesabatı sahiblərə gələcək pul vəsaitlərinin hərəkətinin məbləğini, vaxtını və qeyri-müəyyənliyini qiymətləndirməyə kömək edir.

Mühasibat balansı və mənfəət və zərər hesabatı şirkətlərin istifadə etdiyi göstəricilərin əsas mənbəyidir. Balans hesabatı müəyyən bir tarixə şirkətin nəyə sahib olduğunu (aktivlərini) və borclu olduğunu (öhdəliklər və kapital) göstərən hesabatdır. Bəzi analitiklər mühasibat hesabatını müəyyən bir zamanda "şirkətin maliyyə sağlamlığının şəkli" kimi adlandırırlar.

1.3 Maliyyə göstəriciləri və əmsallar sistemi

Şirkətin fəaliyyətini təhlil etmək üçün istifadə edilə bilən maliyyə əmsallarının ümumi sayı iki yüzə yaxındır. Adətən, yalnız az sayda əsas əmsal və göstəricilərdən və müvafiq olaraq onlardan çıxarıla bilən əsas nəticələrdən istifadə olunur. Daha sadələşdirilmiş nəzərdən keçirmək və təhlil etmək məqsədi ilə maliyyə göstəriciləri adətən qruplara, əksər hallarda müəyyən maraqlı tərəflərin (maraqlı tərəflərin) maraqlarını əks etdirən qruplara bölünür. Maraqlı tərəflərin əsas qruplarına aşağıdakılar daxildir: mülkiyyətçilər, müəssisənin rəhbərliyi, kreditorlar. Eyni zamanda, bölmənin şərti olduğunu və hər bir qrup üçün göstəricilərin müxtəlif maraqlı tərəflər tərəfindən istifadə oluna biləcəyini başa düşmək vacibdir.

Bir seçim olaraq, şirkətin fəaliyyətinin əsas xüsusiyyətlərini xarakterizə edən qruplar üzrə maliyyə göstəricilərini sadələşdirmək və təhlil etmək mümkündür: likvidlik və ödəmə qabiliyyəti; şirkətin idarə edilməsinin effektivliyi; fəaliyyətin rentabelliyi (mənfəətliliyi).

Maliyyə göstəricilərinin müəssisənin fəaliyyətinin xüsusiyyətlərini xarakterizə edən qruplara bölünməsi aşağıdakı diaqramda göstərilmişdir.

düyü. 2. Şirkətin maliyyə göstəricilərinin strukturu

Maliyyə göstəriciləri qruplarını daha ətraflı nəzərdən keçirək.

Əməliyyat xərclərinin göstəriciləri:

Əməliyyat xərclərinin təhlili səhmlərin nisbi dinamikasını nəzərə almağa imkan verir müxtəlif növlər müəssisənin ümumi məsrəflərinin strukturunda məsrəflər və əməliyyat təhlilinə əlavədir. Bu göstəricilər şirkətin gəlirliliyinin dəyişməsinin səbəbini öyrənməyə imkan verir.

Effektiv aktivlərin idarə edilməsinin göstəriciləri:

Bu göstəricilər şirkət rəhbərliyinin şirkət sahibləri tərəfindən ona həvalə edilmiş aktivləri nə dərəcədə effektiv idarə etdiyini müəyyən etməyə imkan verir. Balans şirkətin istifadə etdiyi aktivlərin xarakterini qiymətləndirmək üçün istifadə edilə bilər. Eyni zamanda, bu göstəricilərin çox təxmini olduğunu xatırlamaq lazımdır, çünki. Əksər şirkətlərin balans hesabatlarında müxtəlif vaxtlarda əldə edilmiş müxtəlif aktivlər tarixi maya dəyəri ilə göstərilir. Nəticə etibarilə, belə aktivlərin balans dəyərinin çox vaxt onların bazar dəyəri ilə heç bir əlaqəsi yoxdur, bu vəziyyət inflyasiya və bu cür aktivlərin dəyərinin artması ilə daha da ağırlaşır.

Mövcud vəziyyətin başqa bir təhrifi şirkətin fəaliyyətinin şaxələndirilməsi ilə bağlı ola bilər, bu zaman konkret fəaliyyətlər nisbətən bərabər miqdarda mənfəət əldə etmək üçün müəyyən miqdarda aktivlərin cəlb edilməsini tələb edir. Buna görə də, təhlil edərkən, şirkətin müəyyən fəaliyyət növləri və ya məhsulları üçün maliyyə göstəricilərinin ayrılmasına çalışmaq arzu edilir.

Likvidlik göstəriciləri:

Bu göstəricilər qısamüddətli borclar üzrə şirkətin ödəmə qabiliyyətinin dərəcəsini qiymətləndirməyə imkan verir. Bu göstəricilərin mahiyyəti şirkətin cari borcunun dəyərini müqayisə etməkdir dövriyyə kapitalı bu borcların ödənilməsini təmin etmək.

Mənfəətlilik göstəriciləri (mənfəətlilik):

Onlar şirkətin rəhbərliyi tərəfindən onun aktivlərindən istifadənin effektivliyini qiymətləndirməyə imkan verir. Əməyin səmərəliliyi müxtəlif yollarla müəyyən edilmiş xalis mənfəətin bu mənfəəti əldə etmək üçün istifadə olunan aktivlərin miqdarına nisbəti ilə müəyyən edilir. Bu göstəricilər qrupu effektivliyin öyrənilməsinin fokusundan asılı olaraq formalaşır. Təhlilin məqsədlərindən sonra göstəricinin komponentləri formalaşır: mənfəətin məbləği (xalis, əməliyyat, vergidən əvvəlki mənfəət) və bu mənfəəti formalaşdıran aktiv və ya kapitalın məbləği.

Kapital strukturunun göstəriciləri:

Bu göstəricilərdən istifadə etməklə borc götürülmüş maliyyə resurslarından istifadə ilə əlaqədar şirkətin iflas riskinin dərəcəsini təhlil etmək mümkündür. Borc kapitalının payının artması ilə iflas riski artır, çünki. şirkətin öhdəlikləri artır. Bu əmsallar qrupu ilk növbədə şirkətin mövcud və potensial kreditorlarını maraqlandırır. Rəhbərlik və sahiblər şirkəti davamlı fəaliyyət göstərən təsərrüfat subyekti kimi qiymətləndirirlər, kreditorlar ikitərəfli yanaşmaya malikdirlər. Bir tərəfdən, kreditorlar inkişafı gözləntilərə cavab verəcək uğurlu fəaliyyət göstərən şirkətin fəaliyyətini maliyyələşdirməkdə maraqlıdırlar; digər tərəfdən, kreditorlar şirkət uzunmüddətli kreditin qaytarılmasında əhəmiyyətli çətinliklərlə üzləşərsə, borcun ödənilməsi tələbinin nə qədər güclü olacağını təxmin edirlər.

Ayrı bir qrup, şirkətin cari əməliyyatlardan əldə etdiyi vəsaitlərlə borclara xidmət göstərmək qabiliyyətini xarakterizə edən maliyyə göstəriciləri ilə formalaşır.

Müsbət və ya mənfi təsir maliyyə rıçaqlarışirkətin istifadə etdiyi borc kapitalının məbləğinə mütənasib olaraq artır. Sahibkarların riskinin artması ilə birlikdə kreditorun riski də artır.

Borca xidmət göstəriciləri:

Maliyyə təhlili mühasibat uçotu forması olan mühasibat hesabatı məlumatlarına əsaslanır ki, bu da müəyyən vaxtda şirkətin maliyyə vəziyyətini əks etdirir. Kapitalın strukturunu xarakterizə edən hansı əmsal nəzərə alınırsa, borc kapitalının payının təhlili, əslində, statistik olaraq qalır və şirkətin əməliyyat fəaliyyətinin dinamikasını və onun iqtisadi dəyərindəki dəyişiklikləri nəzərə almır. Buna görə də, borcun xidmət göstəriciləri şirkətin ödəmə qabiliyyəti haqqında tam təsəvvür yaratmır, sadəcə olaraq şirkətin faizləri ödəmək qabiliyyətini və razılaşdırılmış vaxt çərçivəsində əsas borcun məbləğini göstərir.

Bazar göstəriciləri:

Bu göstəricilər şirkət sahibləri və potensial investorlar üçün ən maraqlı olanlardandır. Səhmdar cəmiyyətdə mülkiyyətçi - səhmdar cəmiyyətin gəlirliliyində maraqlıdır. Bu, şirkət rəhbərliyinin səyləri nəticəsində, sahiblər tərəfindən qoyulmuş vəsaitlər hesabına əldə edilən mənfəətə aiddir. Sahibkarlar şirkətin fəaliyyətinin nəticələrinin onların, xüsusən də bazarda sərbəst satılan səhmlərinin bazar dəyərinə təsiri ilə maraqlanırlar. Onlar öz mənfəətlərinin bölüşdürülməsi ilə maraqlanırlar: onun nə qədəri şirkətə yenidən investisiya edilir və nə qədəri onlara dividend kimi ödənilir.

Maliyyə əmsallarının və göstəricilərinin təhlilinin əsas analitik məqsədi etmək bacarığına yiyələnməkdir idarəetmə qərarları və onun işinin effektivliyini başa düşmək.

Fəsil 2. Maliyyə əmsallarının təhlili maliyyə təhlilinin mühüm aləti kimi

Müəssisənin maliyyə hesabatları menecerlər, investorlar və rəqiblər üçün mövcud olan müəssisə və onun fəaliyyətinin effektivliyi haqqında ən obyektiv məlumat mənbəyidir. İnvestorlar maliyyə hesabatları əsasında şirkətin səhmlərinə investisiya qoymağın məqsədəuyğunluğu barədə nəticə çıxarırlar. Nəşr edilmiş maliyyə hesabatları rəqiblərə sənayedəki müəssisənin nisbi gücünü qiymətləndirməyə kömək edir.

Müəssisə daxilində maliyyə hesabatları müəssisənin maliyyə fəaliyyətinin güclü və zəif tərəflərini, onun təqdim olunan imkanlardan istifadə etməyə hazırlığını və bundan irəli gələn qaçılmaz risklərə qarşı durma qabiliyyətini qiymətləndirmək üçün istifadə olunur. xarici mühit biznes, habelə müəssisənin əldə etdiyi nəticələrin öz investorlarının gözləntilərinə uyğunluğu. Müəssisənin nəticələrini ən yaxın rəqiblərinin nəticələri və orta sənaye standartları ilə müqayisə etmək lazımdır.

Keçmiş məlumatların təhlili şirkətin maliyyə strategiyasının müəyyən edilməsində və gələcək üçün aydın məqsədlərin müəyyən edilməsində ilk addımdır. Belə təhlil gələcəkdə müəssisənin fəaliyyətinə müəyyən nəzarət yaradır.

Maliyyə əmsalları müəssisənin maliyyə vəziyyətinin nisbi göstəriciləridir. Onlar maliyyə vəziyyətinin mütləq göstəricilərinin nisbətləri və ya onların xətti birləşmələri kimi hesablanır. Maliyyə əmsallarının təhlili onların dəyərlərini baza dəyərləri ilə müqayisə etməkdən, habelə hesabat dövrü və bir neçə il üçün onların dinamikasını öyrənməkdən ibarətdir. Əsas dəyərlər kimi, maliyyə vəziyyəti nöqteyi-nəzərindən keçmiş əlverişli dövrlərə aid olan zaman seriyası üzrə orta hesablanmış bu müəssisənin göstəricilərinin qiymətlərindən istifadə olunur. Bundan əlavə, nəzəri cəhətdən əsaslandırılmış və ya ekspert tərəfindən əldə edilmiş dəyərlər müqayisə üçün əsas kimi istifadə edilə bilər. Bu cür dəyərlər faktiki olaraq maliyyə əmsalları üçün standartlar kimi xidmət edir, baxmayaraq ki, onların sənayedən asılı olaraq hesablanması metodologiyası yaradılmamışdır, çünki hazırda müəssisənin maliyyə vəziyyətini qiymətləndirmək üçün istifadə olunan nisbi göstəricilər toplusu qurulmamışdır. Maliyyə vəziyyətini dəqiq və tam xarakterizə etmək üçün kifayət qədər az sayda göstərici tələb olunur. Yalnız bu göstəricilərin hər birinin maliyyə vəziyyətinin ən əhəmiyyətli tərəflərini əks etdirməsi vacibdir.

Nisbi əmsallar sistemini bir sıra xarakterik qruplara bölmək olar:

Müəssisənin gəlirliliyinin qiymətləndirilməsi üçün göstəricilər.

İdarəetmənin effektivliyini və ya gəlirliliyini qiymətləndirmək üçün göstəricilər.

Bazar sabitliyini qiymətləndirmək üçün göstəricilər.

Ödəniş qabiliyyətinin əsası kimi balans aktivlərinin likvidliyinin qiymətləndirilməsi üçün göstəricilər.

2.1 Maliyyə əmsallarının təhlilinin mahiyyəti

Müəssisənin ən vacib sahələrinə diqqət yetirmək və müxtəlif müəssisələrin fəaliyyətini müqayisə etmək üçün sadə bir vasitə lazımdır. Belə alətlərdən biri maliyyə hesabatlarının şərhi üçün başlanğıc nöqtəsi kimi maliyyə əmsallarının hesablanmasından istifadə edən maliyyə əmsalının təhlilidir.

Nisbət bir göstəricinin digərinə nisbətidir. Nəzarət etmək üçün maliyyə nisbətinin təhlilindən istifadə olunur iqtisadi fəaliyyət müəssisələr və rəqiblərə nisbətən müəssisənin güclü və zəif tərəflərini müəyyən etmək, həmçinin gələcək üçün müəssisənin fəaliyyətini planlaşdırarkən.

Maliyyə əmsallarının hesablanması əsasən üç əsas biznes sahəsinə yönəldilir:

gəlirlilik (alqı-satqı prosesinin idarə edilməsi);

resurslardan istifadə (aktivlərin idarə edilməsi);

investor gəliri.

Müəssisənin təsərrüfat fəaliyyətinin səmərəliliyini təmin edən imkanları necə müəyyən etmək olar (yəni mümkün olan ən az investisiya ilə ən yüksək gəlir və məqbul risk dərəcəsi)? Bu sualın cavabını resurs səmərəliliyi və gəlirlilik kimi maliyyə göstəriciləri verir.

2.2 Resurs səmərəliliyi kimi nisbət təhlili

Gəlin aşağıdakı suala cavab verməyə çalışaq: nəzərdən keçirilən hesabat dövründə investorun qoyduğu hər bir rubl üçün satış həcmi nə qədərdir?

Aktivlərin dövriyyə nisbəti. Aktivlərin dövriyyə nisbəti aşağıdakı düsturla hesablanır:

Aktivlərin dövriyyəsi nisbəti = Satış həcmi /Cəmi xalis aktivlər

burada, ümumi xalis aktivlər \u003d uzunmüddətli aktivlər + dövriyyə aktivləri - qısamüddətli öhdəliklər.

Aktivlərin dövriyyəsi nisbəti, nəzərdən keçirilən hesabat dövründə investorun yatırdığı hər bir rubla satışların nə qədər düşdüyünü göstərir.

Misal 1. Maliyyə ilinin sonunda müəssisənin uzunmüddətli aktivləri 100.000 rubl, dövriyyə aktivləri - 40.000 rubl, qısamüddətli öhdəliklər - 30.000 rubl. Hesabat maliyyə ilində satış həcmi 300.000 rubl təşkil edir. Aktivlərin dövriyyə nisbətini müəyyən edək.

Ümumi xalis aktivlər \u003d 100.000 + 40.000 - 30.000 \u003d 110.000 rubl.

Sonra aktivlərin dövriyyə nisbəti \u003d 300.000 / 110.000 \u003d 2.73, yəni investorun yatırdığı hər rubl üçün 2.73 rubl satış həcmi var. nəzərdən keçirilən hesabat dövründə.

Pərakəndə satıcının aktivlərinin dövriyyəsi əmsalı həmişə istehsalçınınkından yüksəkdir, çünki istehsalçı maşın və avadanlıqlara böyük sərmayə qoymalıdır (yəni istehsal daha çox kapital tələb edir). Pərakəndə satıcı başqasının istehsal etdiyi malları satır.

Aktivlərin dövriyyə nisbətinə ya satışın həcminin dəyişdirilməsi ilə ( marketinq fəaliyyəti), yaxud qoyulmuş kapitalın məbləği (şirkətin qısamüddətli kapitalının strukturunu dəyişdirməklə və ya dövriyyədənkənar aktivlərə investisiyaları dəyişdirməklə).

Likvidlik. Likvidlik şirkətin dövriyyə aktivləri hesabına qısamüddətli öhdəliklərini ödəmək qabiliyyətinin göstəricisidir. Bütün qısamüddətli borc öhdəliklərini ödəmək üçün kifayət qədər cari aktivlərə malik olan müəssisə likvid hesab olunur.

Likvidlik iki maliyyə əmsalından istifadə etməklə təhlil edilir: cari likvidlik əmsalı və sürətli likvidlik əmsalı.

Cari likvidlik əmsalı aşağıdakı düsturla hesablanır:

Cari likvidlik nisbəti \u003d Cari aktivlər / Qısamüddətli öhdəliklər

Cari likvidlik əmsalı müəssisənin növbəti maliyyə ilində nağd pula çevrilə bilməsi mənasında likvid olan dövriyyə aktivlərinin dəyəri ilə həmin maliyyə ilində ödənilməli olan borc arasındakı nisbəti göstərir.

Likvidliyin optimal miqdarı müəssisənin təsərrüfat fəaliyyəti ilə müəyyən edilir. Əksər sənaye müəssisələri üçün cari likvidlik əmsalı nisbətən yüksək səviyyədə saxlanılır (təxminən 1,25-1,85), çünki ehtiyatlar əsasən xammaldan, yarımfabrikatlardan və hazır məhsullar. Buna görə də, lazım gələrsə, onları tam xərclə tez bir zamanda həyata keçirmək çətindir.

Misal 2. Maliyyə ilinin sonunda şirkətin inventarları 30 000 rubl, debitor borcları - 15 000 rubl, pul vəsaitləri - 5 000 rubl, qısamüddətli öhdəliklər - 55 000 rubl. Cari likvidlik nisbətini müəyyən edək.

Cari aktivlər \u003d İnventar + Debitor borcları + Kassadakı nağd pul \u003d 30.000 + 15.000 + 5.000 \u003d 50.000 rubl.

Sonra cari likvidlik nisbəti = 50,000 / 55,000 = 0,91.

Biz görürük ki, şirkət qeyri-likviddir, çünki bütün qısamüddətli öhdəliklərin dərhal ödənilməsi halında, bütün dövriyyə aktivlərinin satışı ilə yanaşı, digər mənbələrdən əlavə vəsait tapmalıdır.

Qısamüddətli öhdəliklərin hər rublunu ödəmək üçün şirkət dərhal 0,91 rubl səfərbər edə biləcək. səhmləri satmaqla, debitor borclarını toplamaq və nağd puldan istifadə etməklə və 1 - 0,91 \u003d 0,09 rubl. xaricdən gətirilməli olacaq.

Cari likvidlik əmsalının çox böyük dəyəri müəssisənin qeyri-dinamik idarə olunmasından xəbər verir. Bu, həddindən artıq ehtiyatla və ya istehlakçılara çox uzun müddətə kredit verməklə baş verə bilər.

Cari əmsalın əsas çatışmazlığı müəssisənin ləğv olunmaq ərəfəsində olduğu kimi qiymətləndirilməsidir. Cari likvidlik əmsalı statik vəziyyəti əks etdirir və müəssisədə daim baş verən dinamik dəyişiklikləri nəzərə almır. Müəssisənin kredit qabiliyyətinin daha əsaslı qiymətləndirilməsi üçün müəssisənin pul vəsaitlərinin hərəkətini təhlil etmək lazımdır.

Sürətli likvidlik əmsalı aşağıdakı düsturla hesablanır:

Tez likvidlik əmsalı = (Cari aktivlər - Səhmlər) / Qısamüddətli öhdəliklər

Təcili likvidlik əmsalı ehtiyatları nağd pula çevirmək mümkün olmadıqda borcun hansı hissəsinin qısa müddətdə dövriyyə aktivləri hesabına ödənilə biləcəyini göstərir. üçün sənaye müəssisəsi belə bir ehtimal olduqca ağlabatandır.

Debitor borcları nisbətən qısa müddət ərzində nağd pula çevrilir. Ona görə də böyük ehtimalla bütün debitor borcları ödəniləcək. Lakin inventarların istehsal prosesindən keçməsi, satışı və debitor borcuna çevrilməsi çox vaxt apara bilər. Təşəbbüskar alıcılar isə satıcının çıxılmaz vəziyyətindən istifadə edərək endirimli qiymətlərlə mal almaq fürsətini əldən verməyəcəklər.

Sürətli likvidlik əmsalının məqbul dəyəri 0,8 ilə 1,2 aralığındadır.

Nümunə 3. Əvvəlki nümunənin məlumatlarına əsasən sürətli likvidlik əmsalını təyin edək.

Cari aktivlər - İnventar \u003d Debitor borcları + Kassadakı pul \u003d 15.000 + 5.000 \u003d 20.000 rubl.

Sonra sürətli likvidlik nisbəti = 20,000 / 55,000 = 0,36.

Görürük ki, bütün qısamüddətli öhdəliklərin dərhal ödənilməsi halında, əgər müəssisə nədənsə ehtiyatlarını sata bilmirsə, kənardan 1 - 0,36 = 0,64 rubl cəlb etməli olacaq. qısamüddətli öhdəliklərin hər rublu üçün.

Çox vaxt praktikada sabit cari likvidlik əmsalı olan bir müəssisənin sürətli likvidlik əmsalında azalma olduğu bir vəziyyət yaranır. Bu onu deməyə əsas verir inventar müəssisələr debitor borclarına və pul vəsaitlərinə nisbətən böyüyür.

Kredit xidmətləri göstərən maliyyə institutları ehtiyatların likvidliyini qiymətləndirməkdə çətinlik çəkir və yalnız debitor borcları və pul vəsaitləri ilə məşğul olduqda özlərini daha inamlı hiss edirlər. Buna görə də, sürətli nisbət cari nisbətdən daha populyardır.

Hər satışın nə qədər sərfəli olduğu sualına cavab tapmağa çalışacağıq.

Müəssisənin rentabelliyi faktiki mənfəətin satış həcminə nisbətidir. Mənfəət və zərər hesabından istifadə edərək, müəssisənin rentabelliyinin iki göstəricisini hesablayın: xalis marja və ümumi marja.

Xalis marja aşağıdakı düsturla hesablanır:

Net Marja = (Xalis Mənfəət/Satış) x 100%

Xalis marja satılan məhsulun dəyərini və müəssisənin bütün xərclərini ödədikdən sonra xalis mənfəət şəklində satışdan hansı payın şirkətdə qaldığını göstərir. Bu göstərici şirkətin hələ də zərər görmədiyi məqbul gəlirlilik səviyyəsinin göstəricisi kimi xidmət edə bilər. Xalis marja təsir edə bilər qiymət siyasəti müəssisələr (ümumi marja və qiymət artımı) və xərclərə nəzarət.

Ümumi marja aşağıdakı düsturla hesablanır:

Ümumi Marja = (Ümumi Mənfəət/Satış) x 100%.

Ümumi marja ilə inventar dövriyyəsi arasında tərs əlaqə vardır: inventar dövriyyəsi nə qədər aşağı olarsa, ümumi marja bir o qədər yüksək olar; inventar dövriyyəsi nə qədər yüksək olarsa, ümumi marja bir o qədər aşağı olur.

İstehsalçılar pərakəndə satışdan daha yüksək ümumi marja təmin etməlidirlər, çünki onların məhsulları daha çox müddət saxlanılır. istehsal prosesi. Ümumi marja qiymət siyasəti ilə müəyyən edilir.

Ümumi marja başqa bir qiymət aləti ilə qarışdırılmamalıdır - aşağıdakı düsturla hesablanan qiymət artımı:

Qiymətləndirmə = (Ümumi mənfəət / Satılan malların dəyəri) x 100%.

Marja təyin edərkən, rəqiblərə nisbətən müəssisənin arzu olunan strateji mövqeyindən çıxış etmək lazımdır. Bazar spektrinin bir ucunda təmin edən müəssisələr var yüksək keyfiyyət və bilərəkdən yüksək qiymətlər təyin etmək (yəni satış həcminin aşağı olması). Bazar spektrinin digər ucunda böyük həcmdə malları aşağı qiymətə satan müəssisələr var.

Misal 4. Aprel ayında satış 200.000 rubl təşkil etdi. Satılan malların dəyəri 90.000 rubl, digər xərclər - 30.000. Xalis marja, ümumi marja və qiymət artımını müəyyən edək.

Xalis marja = (xalis mənfəət) / (satış) x 100% = [(200.000 - 90.000 - 30.000) / 200.000] x 100% = 40%. Buna görə də, hər 1 rubdan. satış həcmi, satılan malların dəyərini və müəssisənin bütün xərclərini ödədikdən sonra xalis mənfəət 0,4 rubl təşkil edir.

Ümumi marja = (ümumi mənfəət) / (satış) x 100% = (200.000 - 90.000) / 200.000 x 100% = 55%.

Qiymətləndirmə = (ümumi mənfəət) / (satılan malların dəyəri) x 100% = (200.000 - 90.000) / 90.000 x 100% ≈ 122%.

Qiymət endirimi (azalma). Topdan və pərakəndə satıcılar üçün təkcə marjanın deyil, həm də endirimlərin mahiyyətini başa düşmək son dərəcə vacibdir. Qiymətdən edilən endirimin faizi aşağıdakı düsturla hesablanır:

Endirim faizi = Pul endirimi / Ümumi satış

Misal 5. Mart ayında satış üçün 10 rubl qiymətinə 500 ədəd məhsul alındı. Aprel-iyul aylarında 300 ədəd məhsul 20 rubl qiymətinə satıldı. Avqustun əvvəlində satılmayan mallar 15 rubla qədər endirim edildi. vahid üçün. Bu qiymətə 100 ədəd satılır. Endirim faizini müəyyənləşdirin.

Endirimin pul məbləği 100 x (20 - 15) = 500 rubl, ümumi satış isə 300 x 20 + 100 x 15 = 7500 rubl təşkil edir.

Sonra endirim faizi = 500 / 7500 x 100% ≈ 6,7%.

2.3 Nisbət təhlilinin məhdudiyyətləri

Müəssisələrin uçot siyasətindəki fərqlər, maya dəyəri ilə uçotun aparılması prinsipi, məqbul müqayisəli məlumatların olmaması, müəssisələrin iş şəraitindəki fərqlər, pulun alıcılıq qabiliyyətinin dəyişməsi, mühasibat uçotu məlumatlarının ildaxili dəyişməsi - bütün bunlar məhdudiyyətlər qoyur. əmsalları təhlil etmək bacarığına dair. Əmsalların təhlili zamanı əmtəə və xidmətlərin keyfiyyət xüsusiyyətləri, işçi qüvvəsi, əmək münasibətləri nəzərə alınmır.

Nəzərə alınan əmsalların bütün toplusunu "pis" və ya "yaxşı" kimi qiymətləndirmək, bu göstəricilərin müəssisənin əvvəlki nəticələri ilə və bütövlükdə sənaye üzrə standart göstəricilərlə müfəssəl təhlili və ya müqayisəsi aparılmayana qədər mümkün deyil. Buna görə də, maliyyə göstəricilərini şərh edərkən diqqətli olmaq və müəssisə və bütövlükdə sənaye haqqında tam məlumat olmadan tələsik nəticələrə gəlməmək lazımdır.

Yalnız əmsalları hesablamağı deyil, həm də onları düzgün şərh etməyi bacarmaq vacibdir. Maliyyə əmsallarının tərcüməsi analitiklərin yüksək ixtisaslı və təcrübəli olmasını tələb edən mürəkkəb bir işdir. Çünki düzgün və ya yanlış şərh yoxdur - bu yaradıcı və subyektiv bir prosesdir.

Baxmayaraq ki, maliyyə əmsalları mühasibat uçotu hesablamalarının və ya qiymətləndirmə metodlarının tətbiqi nəticəsində yaranan konvensiyaların təsirinə məruz qalır, lakin birlikdə götürülürsə, bu göstəricilər müəssisənin sonrakı təhlili üçün əsas təşkil edə bilər.

Nəticə

Müəssisənin maliyyə vəziyyəti ən dolğun şəkildə maliyyə əmsalları ilə xarakterizə olunur və müəssisələrin istehsal və maliyyə fəaliyyətini qiymətləndirmək üçün ən vacib göstəricilərdir. Maliyyə əmsallarının hesablamalarına və təhlilinə əsasən belə nəticəyə gəlmək olar ki, əmsalların hər bir qrupu müəyyən tərəfi müəssisənin maliyyə vəziyyəti. Unutmaq olmaz ki, nisbi maliyyə göstəriciləri müəssisənin maliyyə vəziyyətinin və onun ödəmə qabiliyyətinin yalnız göstərici göstəriciləridir.

Maliyyə əmsallarının hesablanması və təhlili üçün əsas mənbə 1 nömrəli “Balans hesabatı”, forma No 2 “Maliyyə nəticələri haqqında hesabat” və digər maliyyə hesabat formaları, habelə əlavə ilkin uçot məlumatlarıdır.

Maliyyə əmsalları şirkətin maliyyə sağlamlığının nisbi göstəriciləridir. Onlar müəssisənin maliyyə vəziyyətinin əmsallarının mütləq qiymətlərinin nisbəti ilə hesablanır.
Maliyyə əmsallarının təhlili bu əmsalların dəyərlərini normativ və ya əsas dəyərlərlə müqayisə etməkdən, habelə müəyyən dövr ərzində onların dinamikasının təhlilindən və öyrənilməsindən ibarətdir.

Çoxlu sayda maliyyə əmsalları var, lakin kiçik bir rəqəm müəssisənin vəziyyətini tam xarakterizə etmək üçün kifayətdir. Əsas odur ki, bu əmsal müəssisənin maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin tərəflərindən birini əks etdirir.

Birinci qrup– gəlirlilik əmsalları qrupu. Burada ümumi gəlirlilik, xalis gəlirlilik, kapitalın xalis rentabelliyi, rentabellik nisbəti ayrılır istehsal aktivləri.
Co.r = ümumi mənfəət / əmlak dəyəri
Kch.r. = xalis gəlir / əmlak dəyəri
Kr.sk \u003d xalis mənfəət / kapital dəyəri
Kr.pf \u003d ümumi mənfəət / əsas və cari aktivlərin dəyəri

İkinci qrup- müəssisənin idarə edilməsinin səmərəliliyinin əmsalları qrupu.
1 rubl üçün xalis mənfəət. = xalis mənfəət / məhsul dövriyyəsi
Satışdan qazanc 1 rubl. = satış mənfəəti / məhsul dövriyyəsi
1 rubl üçün bütün satışlardan qazanc. = bütün satışların / məhsul dövriyyəsinin mənfəəti
1 rubl üçün ümumi mənfəət. = ümumi mənfəət / məhsul dövriyyəsi

Üçüncü qrup– işgüzar aktivlik əmsalları qrupu.
Kapitalın ümumi gəliri = Dövriyyə / Orta Əmlak Dəyəri
Əsas qayıdış istehsal vasitələridir və qeyri-maddi aktivlər = istehsal aktivlərinin və qeyri-maddi aktivlərin dövriyyəsi / orta maya dəyəri
Bütün dövriyyə aktivlərinin dövriyyəsi = dövriyyə / dövriyyə aktivlərinin orta dəyəri
Debitor borclarının dövriyyəsi = dövriyyə / debitor borclarının orta dəyəri

Dördüncü qrup- müəssisənin maliyyə sabitliyi əmsalları.
Muxtariyyət əmsalı \u003d vəsait mənbələri / ümumi balans (> 0,5 standart)
Borc alınanların nisbəti və öz vəsaitləri= öhdəliklərin / öz vəsaitlərinin məbləği (>1 standart)
Mobil və hərəkətsiz fondların nisbəti = dövriyyə aktivləri / dövriyyədənkənar aktivlər
Çeviklik əmsalı = öz dövriyyə kapitalı / müəssisənin vəsait mənbələrinin ümumi dəyəri
Kapital nisbəti = öz dövriyyə kapitalı / ehtiyatların və xərclərin dəyəri (>0,6 standart)

Beşinci qrup– likvidlik əmsalları.
Mütləq Likvidlik Oranı = Ən Likvid Aktivlər / Ən Çox Müddətli öhdəliklər və Qısamüddətli öhdəliklər
Kritik likvidlik nisbəti = debitor borcları və digər aktivlər / ən qısamüddətli öhdəliklər və qısamüddətli öhdəliklər
Cari likvidlik əmsalı = bütün dövriyyə aktivlərinin / qısamüddətli öhdəliklərin dəyəri

Məqalənin mövzusuna birbaşa keçməzdən əvvəl müəssisənin maliyyə fəaliyyəti konsepsiyasının mahiyyətini başa düşmək lazımdır.

Müəssisədə maliyyə fəaliyyəti- Bu maliyyə planlaşdırması və büdcə tərtibi, maliyyə təhlili, maliyyə münasibətlərinin və pul fondlarının idarə edilməsi, investisiya siyasətinin müəyyən edilməsi və həyata keçirilməsi, büdcələrlə, banklarla əlaqələrin təşkili və s.

Maliyyə fəaliyyəti aşağıdakı problemləri həll edir:

üçün müəssisəni lazımi maliyyə resursları ilə təmin etmək maliyyələşdirmə onun istehsal və marketinq fəaliyyəti, habelə investisiya siyasətinin həyata keçirilməsi üçün;
təkmilləşdirmək üçün imkanlardan istifadə etmək səmərəlilik müəssisə fəaliyyəti;
vaxtında təmin edilməsi geri ödəmə cari və uzunmüddətli öhdəliklər;
optimalın müəyyən edilməsi kredit şərtləri satışın həcmini (möhlət, taksit planı və s.), habelə formalaşmış debitor borclarının yığılmasını genişləndirmək;
hərəkətə nəzarət və yenidən bölüşdürülməsi müəssisə daxilində maliyyə resursları.

Analiz Xüsusiyyəti

Maliyyə göstəriciləri yuxarıda göstərilən sahələrdə işin səmərəliliyini ölçməyə imkan verir. Məsələn, likvidlik əmsalları qısamüddətli öhdəlikləri vaxtında ödəmək qabiliyyətini, kapitalın borca nisbəti olan maliyyə möhkəmliyi əmsalları isə uzunmüddətli dövrdə öhdəlikləri yerinə yetirmək qabiliyyətini ölçür. Dövriyyə kapitalının adekvatlığını göstərən ikinci qrupun maliyyə sabitliyi əmsalları fəaliyyəti maliyyələşdirmək üçün maliyyə resurslarının mövcudluğunu başa düşməyə imkan verir.

Gəlirlilik və işgüzar aktivlik (dövriyyə) göstəriciləri şirkətin işin səmərəliliyini artırmaq üçün mövcud imkanlardan necə istifadə etdiyini göstərir. Debitor və kreditor borclarının təhlili kredit siyasətini başa düşməyə imkan verir. Mənfəətin bütün amillərin təsiri altında formalaşdığını nəzərə alsaq, maliyyə nəticələrinin təhlili və rentabelliyin təhlili müəssisənin maliyyə fəaliyyətinin keyfiyyətinin kumulyativ qiymətləndirilməsini əldə etməyə imkan verdiyini iddia etmək olar.

Maliyyə fəaliyyətinin effektivliyini iki aspektə görə qiymətləndirmək olar:

nəticələr maliyyə fəaliyyəti;
Maliyyə vəziyyət müəssisələr.

Birincisi, şirkətin sahib olduğu aktivlərdən nə dərəcədə səmərəli istifadə edə bilməsi və ən əsası, bunu edə bilib-bilməyəcəyi ilə ifadə edilir. mənfəət əldə etmək və nə dərəcədə. Yatırılan resursların hər bir rublu üçün maliyyə nəticəsi nə qədər yüksək olarsa, maliyyə fəaliyyətinin nəticəsi bir o qədər yaxşı olar. Bununla belə, gəlirlilik və dövriyyə şirkətin maliyyə fəaliyyətinin yeganə göstəricisi deyil. Əks və əlaqəli kateqoriya maliyyə riskinin səviyyəsidir.

Müəssisənin cari maliyyə vəziyyəti məhz necə deməkdir davamlı iqtisadi sistemdir. Əgər şirkət qısa və uzunmüddətli perspektivdə öz öhdəliklərini yerinə yetirə bilsə, istehsal və marketinq prosesinin fasiləsizliyini təmin edə, həmçinin xərclənmiş resursları təkrar istehsal edə bilsə, o zaman güman etmək olar ki, mövcud bazar şəraitini saxlamaqla müəssisə işləməyə davam edin. Bu halda maliyyə vəziyyəti məqbul sayıla bilər.

Əgər şirkət qısa və uzunmüddətli perspektivdə yüksək mənfəət əldə edə bilirsə, onda bu barədə danışmaq olar səmərəli maliyyə göstəriciləri.

Müəssisənin maliyyə fəaliyyətinin təhlili prosesində həm maliyyə nəticələrinin təhlili, həm də dövlətin qiymətləndirilməsi prosesində aşağıdakı üsullardan istifadə edilməlidir:

üfüqi analiz - təhlil natiqlər maliyyə nəticəsi, habelə aktivlər və onların maliyyələşdirilməsi mənbələri müəssisənin inkişafının ümumi meyllərini müəyyən edəcəkdir. Nəticədə, onun işinin orta və uzunmüddətli dövrünü başa düşmək olar;
şaquli təhlil - formalaşanların qiymətləndirilməsi strukturlar aktivlər, öhdəliklər və maliyyə nəticələri balanssızlıqları aşkar edəcək və ya şirkətin cari fəaliyyətinin sabit olmasına əmin olacaq;
müqayisə üsulu - müqayisə rəqiblər və sənaye orta göstəriciləri ilə məlumatlar şirkətin maliyyə fəaliyyətinin effektivliyini müəyyən etməyə imkan verəcəkdir. Müəssisə daha yüksək gəlirlilik nümayiş etdirirsə, o zaman bu istiqamətdə yüksək keyfiyyətli işdən danışmaq olar;
əmsal metodu - bir müəssisənin maliyyə fəaliyyətini öyrənmək vəziyyətində bu üsul vacibdir, çünki onun istifadəsi bir sıra əldə etməyə imkan verəcəkdir. göstəricilər, həm yüksək nəticələr nümayiş etdirmək qabiliyyətini, həm də sabitliyi qorumaq qabiliyyətini xarakterizə edir.
amil təhlili - şirkətin cari maliyyə vəziyyətinə və maliyyə nəticələrinə təsir edən əsas amilləri müəyyən etməyə imkan verir.

Müəssisənin maliyyə nəticələrinin təhlili

İnvestorlar gəlirliliklə maraqlanırlar, çünki bu, idarəetmə fəaliyyətinin effektivliyini və mənfəət əldə etmək üçün sonuncu tərəfindən təmin edilmiş kapitaldan istifadəni qiymətləndirməyə imkan verir. Maliyyə münasibətlərinin digər iştirakçıları, məsələn, kreditorlar, işçilər, təchizatçılar və müştərilər də şirkətin gəlirliliyini anlamaqda maraqlıdırlar, çünki bu, şirkətin bazarda nə qədər rəvan işləyəcəyini təxmin etməyə imkan verir.

Buna görə də, rentabelliyin təhlili maliyyə nəticələrinin formalaşması üçün rəhbərliyin şirkətin strategiyasını nə dərəcədə effektiv həyata keçirdiyini anlamağa imkan verir. Mənfəətliliyi qiymətləndirərkən analitikin əlində olan alətlərin çoxluğunu nəzərə alaraq, onların birləşməsindən istifadə etmək vacibdir. müxtəlif üsullar və prosesdə yanaşmalar.

Firmalar xalis gəlir haqqında məlumat versələr də, şirkətin səhmlərinin gəlirliliyini daha yaxşı göstərən ölçü kimi ümumi maliyyə nəticəsi daha vacib hesab edilir. Mənfəətliliyi qiymətləndirmək üçün iki əsas alternativ yanaşma var.

İlk yanaşma maliyyə nəticəsinin müxtəlif çevrilmələrinin nəzərə alınmasını təmin edir. İkinci yanaşma– gəlirlilik və gəlirlilik göstəriciləri. Birinci yanaşma zamanı şirkətin səhmlərinin gəlirliliyi, üfüqi və şaquli təhlil, göstəricilərin artımının qiymətləndirilməsi, müxtəlif maliyyə nəticələrinin (ümumi mənfəət, vergidən əvvəlki mənfəət və s.) nəzərə alınması kimi göstəricilərdən istifadə olunur. İkinci yanaşma zamanı balans və mənfəət və zərər haqqında hesabatdan məlumatların alınmasını təmin edən aktivlərin və kapitalın gəlirliliyinin göstəricilərindən istifadə olunur.

Bir şirkətin səhmdarları üçün necə sərvət yaratdığını daha yaxşı başa düşmək üçün bu iki göstərici mənfəət marjası, leverage və dövriyyəyə bölünə bilər. Bundan əlavə, marja, dövriyyə və leverage əmsalları daha ətraflı təhlil edilə və maliyyə hesabatlarının müxtəlif sətirlərinə bölünə bilər.

Müəssisənin maliyyə fəaliyyətinin təhlili

Qeyd etmək lazımdır ki, ən mühüm metod göstəricilər üsuludur, həm də nisbi göstəricilər üsuludur. Cədvəl 1 performans təhlili üçün ən uyğun olan maliyyə əmsalları qruplarını təqdim edir.

Cədvəl 1 - Şirkətin maliyyə nəticəsinin qiymətləndirilməsi prosesində istifadə olunan əsas göstərici qrupları

Qrupların hər birini daha ətraflı nəzərdən keçirməyə dəyər.

Dövriyyə göstəriciləri (iş fəaliyyətinin göstəriciləri)

Cədvəl 2-də ən çox istifadə olunan biznes fəaliyyəti əmsalları təqdim olunur. Hər bir əmsalın payını və məxrəcini göstərir.

Cədvəl 2 - Dövriyyə göstəriciləri

Biznes fəaliyyətinin göstəricisi (dövriyyə)	Hesablayıcı	Məxrəc
	Xərc qiyməti	Orta inventar dəyəri
	Dövrdəki günlərin sayı (məsələn, illik məlumatdan istifadə edildikdə 365 gün)	inventar dövriyyəsi
		Debitor borclarının orta dəyəri
	Dövrdəki günlərin sayı	Debitor borclarının dövriyyəsi
	Xərc qiyməti	Kreditor borclarının orta dəyəri
	Dövrdəki günlərin sayı	Kreditor borclarının dövriyyəsi
Dövriyyə kapitalının dövriyyəsi		Dövriyyə kapitalının orta dəyəri
		Əsas vəsaitlərin orta dəyəri
		Orta aktiv dəyəri

Dövriyyə göstəricilərinin şərhi

İnventar dövriyyəsi və bir dövriyyə dövrü . İnventar dövriyyəsi bir çox təşkilatlar üçün əməliyyatların əsasını təşkil edir. Göstərici ehtiyat formasında olan resursları (pulları) göstərir. Buna görə də, belə bir nisbət inventarların idarə edilməsinin effektivliyini göstərmək üçün istifadə edilə bilər. Ehtiyatların dövriyyə əmsalı nə qədər yüksək olarsa, anbarda və istehsalda ehtiyatların saxlanma müddəti bir o qədər qısa olar. Ümumiyyətlə, inventar dövriyyəsi və bir inventar dövriyyəsinin müddəti sənaye standartlarına uyğun olaraq qiymətləndirilməlidir.

Hündür Sənaye normaları ilə müqayisədə inventar dövriyyəsi əmsalları inventarların idarə edilməsinin yüksək effektivliyini göstərə bilər. Bununla belə, ola bilər ki, bu dövriyyə nisbəti (və aşağı bir dövriyyə dövriyyəsi dərəcəsi) şirkətin adekvat inventar yaratmadığını göstərə bilər ki, bu da mənfəətə zərər verə bilər.

Hansı izahatın daha çox ehtimal olunduğunu qiymətləndirmək üçün analitik şirkətin qazanc artımını sənaye artımı ilə müqayisə edə bilər. Daha yüksək inventar dövriyyəsi ilə birlikdə daha yavaş artım inventar səviyyələrinin qeyri-kafi olduğunu göstərə bilər. Sənaye artımında və ya ondan yuxarı gəlir artımı yüksək dövriyyənin inventar idarəetməsində daha yüksək səmərəliliyi əks etdirdiyi şərhini dəstəkləyir.

Qısa bütövlükdə sənaye ilə müqayisədə inventar dövriyyəsi nisbəti (və buna görə də yüksək dövriyyə dövrü) texnoloji köhnəlmə və ya moda dəyişikliyi səbəbindən əməliyyat prosesində inventarların yavaş hərəkətinin göstəricisi ola bilər. Yenə də şirkətin satış artımını sənaye ilə müqayisə edərək, cari tendensiyaların mahiyyətini öyrənmək olar.

Debitor borclarının dövriyyəsi və debitor borclarının bir dövriyyəsi müddəti . Debitor borclarının dövriyyə müddəti satış və inkassasiya arasında keçən vaxtı əks etdirir və bu, şirkətin kredit təklif etdiyi müştərilərdən nə qədər tez pul yığdığını əks etdirir.

Hesablayıcı kimi kredit satışından istifadə etmək daha düzgün olsa da, kredit satışı ilə bağlı məlumat həmişə analitiklər üçün mümkün olmur. Buna görə də, mənfəət və zərər haqqında hesabatda əks etdirilən gəlir, bir qayda olaraq, hesablayıcı kimi istifadə olunur.

Nisbətən yüksək debitor borclarının dövriyyəsi əmsalı müştərilərə əmtəə kreditlərinin verilməsinin və onlar tərəfindən pul yığılmasının yüksək səmərəliliyini göstərə bilər. Digər tərəfdən, yüksək debitor borclarının dövriyyə nisbəti kredit və ya borcların yığılması şərtlərinin çox sərt olduğunu göstərə bilər və bu, daha yumşaq şərtlər təklif edən rəqiblərə mümkün satış itkisini göstərir.

Nisbətən aşağı debitor borclarının dövriyyəsi kredit və inkassasiya prosedurlarının effektivliyinə dair suallar doğurur. İnventar idarəçiliyində olduğu kimi, şirkət və sənaye satışlarının artımını müqayisə etmək analitikə ciddi kredit siyasəti səbəbindən satışın itirilib-itirilmədiyini qiymətləndirməyə kömək edə bilər.

Bundan əlavə, geri qaytarıla bilməyən debitor borclarını və faktiki kredit itkilərini keçmiş təcrübə və həmyaşıdları ilə müqayisə edərək, aşağı dövriyyənin müştərilərə kommersiya kreditləşməsinin idarə edilməsində problemi əks etdirmədiyini qiymətləndirmək olar. Şirkətlər bəzən debitor borcları haqqında məlumat verirlər. Bu məlumatlar daha dəqiq nəticələr çıxarmaq üçün dövriyyə nisbətləri ilə birlikdə istifadə edilə bilər.

Kreditor borclarının dövriyyəsi və kreditor borclarının dövriyyə müddəti . Kreditor borclarının dövriyyə müddəti şirkətin tədarükçülərə ödəməyə sərf etdiyi orta gün sayını əks etdirir. Kreditor borclarının dövriyyə əmsalı bir şirkətin ildə neçə dəfə kreditorlara olan borclarını şərti olaraq ödədiyini göstərir.

Bu göstəricilərin hesablanması üçün müəssisənin bütün alışlarını əmtəə (kommersiya) kreditinin köməyi ilə həyata keçirdiyi güman edilir. Əgər alınan malların həcmi analitik üçün mövcud deyilsə, o zaman hesablama prosesində satılan malların dəyəri göstəricisindən istifadə etmək olar.

Hündür Sənayeyə münasibətdə kreditor borclarının dövriyyə nisbəti (bir dövriyyənin aşağı dövrü) şirkətin mövcud kredit vəsaitlərindən tam istifadə etmədiyini göstərə bilər. Digər tərəfdən, bu, şirkətin əvvəlki ödənişlər üçün endirimlər sistemindən istifadə etməsi anlamına gələ bilər.

Çox aşağı dövriyyə nisbəti təchizatçılara borcların vaxtında ödənilməsi və ya təchizatçı üçün güzəştli kredit şərtlərindən aktiv istifadə ilə bağlı problemləri göstərə bilər. Bu, ölçülmüş nəticələr yaratmaq üçün digər ölçülərə nə vaxt baxılmalı olduğuna dair başqa bir nümunədir.

Əgər likvidlik göstəriciləri şirkətin öhdəliklərini ödəmək üçün kifayət qədər pul vəsaiti və digər qısamüddətli aktivlərə malik olduğunu göstərirsə və bununla belə kreditor borclarının dövriyyə müddəti yüksəkdirsə, bu, təchizatçının yumşaq kredit şərtlərini göstərəcək.

Dövriyyə kapitalının dövriyyəsi . Dövriyyə kapitalı cari aktivlərdən cari öhdəliklər çıxılmaqla müəyyən edilir. Dövriyyə kapitalının dövriyyəsi şirkətin dövriyyə kapitalından nə qədər səmərəli gəlir əldə etdiyini göstərir. Məsələn, 4 dövriyyə kapitalı nisbəti şirkətin hər 1 dollar dövriyyə kapitalından 4 dollar gəlir əldə etdiyini göstərir.

Göstəricinin yüksək dəyəri daha yüksək səmərəliliyi göstərir (yəni, şirkət cəlb edilmiş dövriyyə kapitalının daha az miqdarına nisbətən yüksək səviyyədə gəlir əldə edir). Bəzi şirkətlər üçün dövriyyə kapitalının miqdarı sıfıra yaxın və ya mənfi ola bilər ki, bu da bu göstəricinin şərhini çətinləşdirir. Növbəti iki əmsal bu şəraitdə faydalı olacaqdır.

Əsas vəsaitlərin dövriyyəsi (kapital məhsuldarlığı) . Bu metrik bir şirkətin sabit sərmayəsindən nə qədər səmərəli gəlir əldə etdiyini ölçür. Bir qayda olaraq, daha çox hündürəsas fondların dövriyyə əmsalı gəlir əldə etmək prosesində əsas fondlardan daha səmərəli istifadəni göstərir.

Aşağı dəyər səmərəsizliyi, biznesin kapital sıxlığını və ya biznesin tam gücü ilə işləmədiyini göstərə bilər. Bundan əlavə, əsas vəsaitlərin dövriyyəsi biznesin səmərəliliyi ilə əlaqəli olmayan digər amillərin təsiri altında formalaşa bilər.

Aktivləri daha yeni olan (və buna görə də daha az köhnəlmiş, maliyyə hesabatlarında daha yüksək balans dəyəri ilə əks olunan) şirkətlər üçün aktivlərin gəlirlilik dərəcəsi köhnə aktivləri olan (daha çox amortizasiya olunmuş və beləliklə də əks etdirilən) şirkətlərlə müqayisədə daha aşağı olacaq. daha aşağı balans dəyəri (yenidən qiymətləndirmə mexanizminin istifadəsi şərti ilə).

Aktivlərin gəlirlilik dərəcəsi qeyri-sabit ola bilər, çünki gəlirlər sabit artım tempinə malik ola bilər və əsas vəsaitlərin artımı kəskin olur; buna görə də göstəricinin hər illik dəyişməsi mütləq şirkətin fəaliyyətində mühüm dəyişiklikləri göstərmir.

Aktiv dövriyyəsi . Aktivlərin ümumi dövriyyəsi nisbəti, şirkətin müəyyən bir səviyyəli aktivlərlə gəlir əldə etmək üçün ümumi qabiliyyətini ölçür. 1,20 nisbəti şirkət cəlb olunan aktivlərin hər 1 rubluna görə 1,2 rubl gəlir əldə etməsi deməkdir. Daha yüksək nisbət şirkətin daha yüksək səmərəliliyini göstərir.

Bu nisbət həm əsas vəsaitləri, həm də dövriyyə kapitalını əhatə etdiyi üçün dövriyyə vəsaitlərinin zəif idarə olunması ümumi şərhi təhrif edə bilər. Buna görə də dövriyyə kapitalını və aktivlərin gəlirliliyini ayrıca təhlil etmək faydalıdır.

Qısa aktivlərin dövriyyəsi əmsalı qeyri-qənaətbəxş fəaliyyəti və ya biznesin kapital sıxlığının nisbətən yüksək səviyyəsini göstərə bilər. Göstərici də əks etdirir strateji qərarlar idarəetmə: məsələn, biznesinizə daha çox əmək tutumlu (və daha az kapital tutumlu) yanaşmaq qərarı (və əksinə).

İkinci mühüm göstəricilər qrupu gəlirlilik və gəlirlilik əmsallarıdır. Bunlara aşağıdakı nisbətlər daxildir:

Cədvəl 3 - Gəlirlilik və gəlirlilik göstəriciləri

Mənfəətlilik və gəlirlilik göstəricisi	Hesablayıcı	Məxrəc
	Xalis gəlir	Orta aktiv dəyəri
	Xalis gəlir
Ümumi marja	Ümumi mənfəət
	Satış mənfəəti
	Xalis gəlir
	Orta aktiv dəyəri	Xalis gəlir
	Kapitalın orta dəyəri	Xalis gəlir

Mənfəət göstəricisi aktivlər investisiya qoyulmuş aktivlərin hər bir rubluna görə şirkətin nə qədər mənfəət və ya zərər aldığını göstərir. Göstəricinin yüksək dəyəri müəssisənin effektiv maliyyə fəaliyyətini göstərir.

Kapitalın gəlirliliyi investisiya alternativlərini qiymətləndirərkən bu nisbətdən istifadə edildiyi üçün müəssisə sahibləri üçün daha vacib göstəricidir. Göstəricinin dəyəri alternativ investisiya alətlərindən yüksəkdirsə, o zaman müəssisənin maliyyə fəaliyyətinin keyfiyyətindən danışmaq olar.

Marja ölçüləri satış performansı haqqında məlumat verir. Ümumi marja şirkətin idarəetmə və satış xərcləri, faiz xərcləri və s. üçün nə qədər çox resurs buraxdığını göstərir. Əməliyyat marjası təşkilatın əməliyyat prosesinin səmərəliliyini nümayiş etdirir. Bu göstərici satışların bir rubl artması ilə əməliyyat mənfəətinin nə qədər artacağını anlamağa imkan verir. xalis marja bütün amillərin təsirini nəzərə alır.

Aktivlərin və kapitalın gəlirliliyişirkətin cəlb edilmiş vəsaiti ödəməsi üçün nə qədər vaxt lazım olduğunu müəyyən etməyə imkan verir.

Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin təhlili

Maliyyə vəziyyəti, yuxarıda qeyd edildiyi kimi, müəssisənin mövcud maliyyə-təsərrüfat sisteminin sabitliyi deməkdir. Bu aspekti öyrənmək üçün aşağıdakı göstərici qruplarından istifadə etmək olar.

Cədvəl 4 - Dövlətin qiymətləndirilməsi prosesində istifadə olunan göstəricilər qrupları

Likvidlik əmsalları (likvidlik əmsalları)

Pul vəsaitlərinin hərəkətinə diqqət yetirən likvidlik təhlili şirkətin qısamüddətli öhdəliklərini yerinə yetirmək qabiliyyətini ölçür. Bu qrupun əsas göstəriciləri aktivlərin nə qədər tez pula çevrilməsinin ölçüsüdür. Gündəlik əməliyyatlarda likvidliyin idarə edilməsinə adətən aktivlərdən səmərəli istifadə etməklə nail olunur.

Likvidlik səviyyəsi şirkətin fəaliyyət göstərdiyi sənayedən asılı olaraq nəzərə alınmalıdır. Müəyyən bir şirkətin likvidlik mövqeyi də istənilən vaxt vəsaitlərə gözlənilən ehtiyacdan asılı olaraq dəyişə bilər.

Likvidliyin adekvatlığının qiymətləndirilməsi şirkətin tarixi maliyyə ehtiyaclarının, cari likvidlik mövqeyinin, gözlənilən gələcək maliyyə ehtiyaclarının və maliyyələşdirmə tələblərinin azaldılması və ya əlavə vəsaitlərin cəlb edilməsi variantlarının (o cümlədən, belə maliyyələşdirmənin faktiki və potensial mənbələri) təhlilini tələb edir.

Böyük şirkətlər kiçik şirkətlərə nisbətən öhdəliklərinin səviyyəsinə və tərkibinə daha yaxşı nəzarət edirlər. Beləliklə, onlar daha çox potensial maliyyə mənbələrinə, o cümlədən mülkiyyətçi kapitalı və kredit bazarı fondlarına malik ola bilərlər. Kapital bazarlarına çıxış, bu cür çıxışı olmayan şirkətlərlə müqayisədə tələb olunan likvidlik buferini də azaldır.

Akkreditivlər və ya maliyyə zəmanətləri kimi şərti öhdəliklər də likvidliyin qiymətləndirilməsində müvafiq ola bilər. Şərti öhdəliklərin əhəmiyyəti qeyri-bank və bank sektorları üçün dəyişir. Qeyri-bank sektorunda şərti öhdəliklər (adətən şirkətin maliyyə hesabatlarında açıqlanır) potensial pul vəsaitlərinin çıxışını təmsil edir və şirkətin likvidliyinin qiymətləndirilməsinə daxil edilməlidir.

Likvidlik əmsallarının hesablanması

Əsas likvidlik əmsalları cədvəl 5-də verilmişdir. Bu likvidlik əmsalları şirkətin müəyyən bir zaman anındakı mövqeyini əks etdirir və buna görə də orta balans dəyərlərindən deyil, balans hesabatı tarixinin sonundakı məlumatlardan istifadə olunur. Cari, sürətli və mütləq likvidlik göstəriciləri şirkətin cari öhdəlikləri ödəmək qabiliyyətini əks etdirir. Onların hər biri likvid aktivlərin getdikcə daha sərt tərifindən istifadə edir.

Bir şirkətin əlavə pul vəsaitləri axını olmadan yalnız mövcud likvid aktivlərdən istifadə edərək gündəlik pul xərclərini nə qədər müddətə ödəyə biləcəyini ölçür. Bu nisbətin payına sürətli likvidlik üçün istifadə edilən eyni likvid aktivlər daxildir və məxrəc gündəlik hesablamadır. nağd pul xərcləri.

Gündəlik nağd məsrəfləri əldə etmək üçün dövr üzrə ümumi nağd məsrəflər dövrdəki günlərin sayına bölünür. Buna görə də, dövr üçün kassa xərclərini əldə etmək üçün mənfəət və zərər haqqında hesabatda bütün xərcləri ümumiləşdirmək lazımdır, o cümlədən: maya dəyəri; marketinq və inzibati xərclər; Digər xərclər. Bununla belə, xərclərin məbləğinə nağdsız xərclər, məsələn, amortizasiya məbləği daxil edilməməlidir.

Cədvəl 5 - Likvidlik əmsalları

Likvidlik göstəriciləri	Hesablayıcı	Məxrəc
	Cari aktivlər	Cari məsuliyyət
	Cari aktivlər - səhmlər	Cari məsuliyyət
	Qısamüddətli investisiyalar və pul vəsaitləri və pul vəsaitlərinin ekvivalentləri	Cari məsuliyyət
Mühafizə intervalı göstəricisi	Cari aktivlər - səhmlər	Gündəlik xərclər
	Ehtiyatların dövriyyə müddəti + Debitor borclarının dövriyyə müddəti – Kreditor borclarının dövriyyə müddəti

Maliyyə dövrü nisbət şəklində hesablanmayan bir metrikdir. O, müəssisənin pul yatırmasından (fəaliyyətlərə investisiya qoyuluşundan) nağd pulun alınmasına (fəaliyyətlər nəticəsində) qədər keçən vaxtın uzunluğunu ölçür. Bu müddət ərzində şirkət investisiya əməliyyatlarını digər mənbələrdən (yəni, borc və ya kapital) maliyyələşdirməlidir.

Likvidlik əmsallarının şərhi

Cari likvidlik . Bu ölçü cari öhdəliklərin bir rubluna (bir il ərzində ödənilməli olan öhdəliklər) cari aktivləri (bir il ərzində istehlak edilməsi və ya pula çevrilməsi gözlənilən aktivləri) əks etdirir.

Daha çox hündür nisbət daha yüksək likvidlik səviyyəsini (yəni, qısamüddətli öhdəlikləri yerinə yetirmək üçün daha yüksək qabiliyyəti) göstərir. Cari əmsalın 1,0 olması o demək olardı ki, cari aktivlərin balans dəyəri bütün qısamüddətli öhdəliklərin balans dəyərinə tam bərabərdir.

Daha çox aşağı göstəricinin dəyəri daha az likvidliyi göstərir, bu da əməliyyatdan daha çox asılılığı nəzərdə tutur Maliyyə axını və xarici maliyyələşdirmə qısamüddətli öhdəlikləri yerinə yetirmək üçün. Likvidlik şirkətin borc götürmə qabiliyyətinə təsir göstərir. Cari nisbət ehtiyatların və debitor borclarının likvid olması fərziyyəsinə əsaslanır (ehtiyatlar və debitor borcları azdırsa, bu belə deyil).

Sürətli likvidlik nisbəti . Sürətli nisbət cari nisbətdən daha mühafizəkardır, çünki o, yalnız ən likvid cari aktivləri (bəzən "sürətli aktivlər" adlanır) ehtiva edir. Cari nisbət kimi, daha yüksək sürətli nisbət borcları ödəmək qabiliyyətini göstərir.

Bu göstərici həm də onu əks etdirir ki, ehtiyatlar asanlıqla və tez pula çevrilə bilməz və bundan əlavə, müəssisə bütün inventarını öz kitabına bərabər olan məbləğə xammal, material, mal və s. sata bilməyəcək. dəyər, xüsusən də həmin inventar tez bir zamanda satılmalıdırsa. Ehtiyatların qeyri-likvid olduğu vəziyyətlərdə (məsələn, inventar dövriyyəsi əmsalları aşağı olarsa), sürətli likvidlik cari nisbətdən daha yaxşı likvidlik göstəricisi ola bilər.

Mütləq likvidlik . Pul vəsaitlərinin cari öhdəliklərə nisbəti adətən böhran vəziyyətində fərdi müəssisənin likvidliyinin etibarlı ölçüsüdür. Bu göstəriciyə yalnız yüksək likvidli qısamüddətli investisiyalar və pul vəsaitləri daxildir. Lakin nəzərə almaq lazımdır ki, böhran zamanı likvid qiymətli kağızların ədalətli dəyəri bazar amilləri nəticəsində xeyli aşağı düşə bilər və bu halda mütləq likvidliyin hesablanması prosesində yalnız pul vəsaitləri və onların ekvivalentlərindən istifadə etmək məqsədəuyğundur. .

Mühafizə intervalı göstəricisi . Bu əmsal şirkətin hər hansı əlavə pul vəsaiti daxilolmaması olmadan mövcud likvid aktivlərdən öz xərclərini ödəməyə nə qədər davam edə biləcəyini ölçür.

Mühafizə marjasının 50 olması o demək olardı ki, şirkət 50 gün ərzində əməliyyat xərclərini hər hansı əlavə pul daxilolmaları olmadan sürətli aktivlərdən ödəməyə davam edə bilər.

Qoruyucu interval nə qədər yüksək olsa, likvidlik bir o qədər yüksək olar. Əgər şirkətin mühafizə intervalı balı həmyaşıdları ilə müqayisədə və ya şirkətin öz tarixi ilə müqayisədə çox aşağıdırsa, analitik şirkətin öhdəliklərini yerinə yetirməsi üçün kifayət qədər pul vəsaitinin daxil olub-olmadığını aydınlaşdırmalıdır.

maliyyə dövrü . Bu göstərici şirkətin digər aktiv formalarına pul yatırdığı andan müştərilərdən pul yığdığı ana qədər keçən vaxtın miqdarını göstərir. Tipik əməliyyat prosesi kreditor borclarını yaradan təxirə salınmış əsasda ehtiyatların qəbul edilməsidir. Daha sonra şirkət bu ehtiyatları da kreditlə satır ki, bu da debitor borclarının artması ilə nəticələnir. Bundan sonra şirkət təhvil verilmiş mal və xidmətlərə görə hesablarını ödəyir, həmçinin müştərilərdən ödəniş alır.

Pulun xərclənməsi ilə pulun yığılması arasındakı vaxta maliyyə dövrü deyilir. Daha çox qısa dövrə daha böyük likvidliyi göstərir. Bu o deməkdir ki, şirkət yalnız qısa müddət ərzində inventar və debitor borclarını maliyyələşdirməlidir.

Daha çox uzun dövr aşağı likvidliyi göstərir; bu o deməkdir ki, şirkət öz inventarlarını və debitor borclarını daha uzun müddət ərzində maliyyələşdirməlidir ki, bu da dövriyyə vəsaitlərinin yaradılması üçün əlavə vəsaitlərin cəlb edilməsi zərurəti ilə nəticələnə bilər.

Maliyyə sabitliyi və ödəmə qabiliyyətinin göstəriciləri

Ödəmə qabiliyyəti əmsalları əsasən iki növdür. Borc əmsalları (birinci növ) balans hesabatına diqqət yetirir və borc kapitalının məbləğini kapitala və ya şirkətin maliyyələşdirmə mənbələrinin ümumi məbləğinə nisbətdə ölçür.

Əhatə əmsalları (ikinci növ metrik) mənfəət hesabatına diqqət yetirir və şirkətin borc ödənişlərini ödəmək qabiliyyətini ölçür. Bütün bu göstəricilər şirkətin kredit qabiliyyətinin qiymətləndirilməsində və buna görə də şirkətin istiqrazlarının və digər borc öhdəliklərinin keyfiyyətinin qiymətləndirilməsində istifadə oluna bilər.

Cədvəl 6 - Maliyyə sabitliyinin göstəriciləri

Göstəricilər	Hesablayıcı	Məxrəc
	Ümumi öhdəliklər (uzunmüddətli + qısamüddətli öhdəliklər)	Ümumi öhdəliklər
	Kapital	Ümumi öhdəliklər
Kapitala borc	Ümumi öhdəliklər	Kapital
maliyyə rıçaqları		Kapital
Faiz əhatəsi nisbəti	Vergi və faizlərdən əvvəl mənfəət	Ödəniləcək faiz
Sabit ödəniş əhatəsi nisbəti	Vergi və faizlərdən əvvəl mənfəət + icarə ödənişləri + icarə	Ödəniləcək faizlər + icarə ödənişləri + kirayə haqqı

Ümumiyyətlə, əksər hallarda bu göstəricilər Cədvəl 6-da göstərilən qaydada hesablanır.

Ödəmə qabiliyyəti nisbətlərinin şərhi

Maliyyə asılılığının göstəricisi . Bu nisbət borcla maliyyələşdirilən ümumi aktivlərin faizini ölçür. Məsələn, borcun aktivə nisbətinin 0,40 və ya 40 faiz olması şirkətin aktivlərinin 40 faizinin borc hesabına maliyyələşdiyini göstərir. Ümumiyyətlə, borcun daha yüksək payı daha yüksək maliyyə riski və beləliklə də ödəmə qabiliyyətinin zəifləməsi deməkdir.

Maliyyə muxtariyyətinin göstəricisi . Göstərici şirkətin kapitalla təmsil olunan kapitalının (borc və kapital) faizini ölçür. Əvvəlki əmsaldan fərqli olaraq, daha yüksək dəyər adətən aşağı maliyyə riski deməkdir və bununla da güclü ödəmə qabiliyyətini göstərir.

Borc və kapital nisbəti . Borc-kapital nisbəti kapitala nisbətdə borc kapitalının miqdarını ölçür. Təfsir birinci göstəriciyə bənzəyir (yəni daha yüksək nisbət zəif ödəmə qabiliyyətini göstərir). 1.0 nisbəti borcun və kapitalın bərabər məbləğlərini göstərəcək ki, bu da borcun öhdəliyə nisbətinin 50 faizinə bərabərdir. Bu nisbətin alternativ tərifləri səhmdarların kapitalının balans dəyərindən çox bazar dəyərindən istifadə edir.

maliyyə rıçaqları . Bu nisbət (çox vaxt sadəcə olaraq leverage nisbəti kimi istinad edilir) kapitalın hər bir valyuta vahidi tərəfindən dəstəklənən ümumi aktivlərin məbləğini ölçür. Məsələn, bu göstərici üçün 3 dəyəri hər 1 rubl kapitalın ümumi aktivlərin 3 rublunu dəstəklədiyini bildirir.

Leverec nisbəti nə qədər yüksək olarsa, şirkət aktivləri maliyyələşdirmək üçün borc və digər öhdəliklərdən istifadə etməli olur. Bu nisbət çox vaxt orta məcmu aktivlər və orta ümumi kapital baxımından müəyyən edilir və DuPont metodologiyasında kapitalın gəlirliliyinin parçalanmasında mühüm rol oynayır.

Faiz əhatəsi nisbəti . Bu metrik bir şirkətin öz faiz ödənişlərini vergidən əvvəlki mənfəət və faiz ödənişlərindən neçə dəfə ödəyə biləcəyini ölçür. Daha yüksək faiz ödəmə əmsalı daha güclü ödəmə qabiliyyətini və ödəmə qabiliyyətini göstərir, kreditorlara şirkətin öz borclarına (yəni bank sektorunun borcları, istiqrazlar, veksellər, digər müəssisələrin borcları) əməliyyat mənfəətindən xidmət göstərə biləcəyinə yüksək inam verir.

Sabit ödəniş əhatəsi nisbəti . Bu göstərici şirkət üçün sabit pul axını ilə nəticələnən sabit xərclər və ya öhdəlikləri nəzərə alır. Bu, şirkətin qazancının (faizlər, vergilər, icarə və icarələrdən əvvəl) faiz və icarə ödənişlərini əhatə edə biləcəyinin sayını ölçür.

Faiz əhatəsi nisbəti kimi, daha yüksək sabit ödəniş əmsalı güclü ödəmə qabiliyyətini nəzərdə tutur, yəni biznes öz borcuna əsas biznes vasitəsilə xidmət edə bilər. Göstərici bəzən imtiyazlı səhmlər üzrə dividendlərin alınmasının keyfiyyətini və ehtimalını müəyyən etmək üçün istifadə olunur. Göstəricinin dəyəri daha yüksəkdirsə, bu, dividendlərin alınması ehtimalının yüksək olduğunu göstərir.

"Aeroflot" PSC-nin timsalında müəssisənin maliyyə fəaliyyətinin təhlili

Maliyyə fəaliyyətinin təhlili prosesini misal olaraq məşhur PJSC Aeroflot şirkətindən istifadə etməklə göstərmək olar.

Cədvəl 6 – 2013-2015-ci illərdə PJSC Aeroflot-un aktivlərinin dinamikası, milyon rubl

Göstəricilər	Mütləq sapma, +,-	Nisbi kənarlaşma, %
Göstəricilər
Qeyri-maddi aktivlər
Tədqiqat və inkişaf nəticələri
Əsas vəsaitlər
Uzunmüddətli maliyyə investisiyaları
Təxirə salınmış vergi aktivləri
Digər uzunmüddətli aktivlər
DAVRANIŞ AKTİVLƏRİ CƏMİ

Əldə edilmiş qiymətlilərə əlavə dəyər vergisi
Debitor borcları
Qısamüddətli maliyyə investisiyaları
Pul vəsaitləri və onların ekvivalentləri
Digər cari aktivlər
CARİ AKTİVLƏR CƏMİ

Cədvəl 6-dakı məlumatlardan da göründüyü kimi, 2013-2015-ci illər ərzində dövriyyə və uzunmüddətli aktivlərin artımı hesabına aktivlərin dəyərində - 69,19% artım müşahidə edilmişdir (Cədvəl 6). Ümumilikdə şirkət işçi resursları effektiv idarə edə bilir, çünki satışların 77,58% artımı şəraitində dövriyyə aktivlərinin həcmi cəmi 60,65% artıb. Müəssisənin kredit siyasəti yüksək keyfiyyətdədir: gəlirlərin əhəmiyyətli dərəcədə artması şəraitində əsasını alıcı və müştərilərin borcları təşkil edən debitor borclarının məbləği cəmi 45,29% artıb.

Pul vəsaitlərinin və onların ekvivalentlərinin məbləği ildən-ilə artır və təxminən 29 milyard rubl təşkil edir. Mütləq likvidlik göstəricisinin dəyərini nəzərə alaraq, bu göstəricinin çox yüksək olduğunu iddia etmək olar - əgər ən böyük rəqib UTair-in mütləq likvidliyi cəmi 19,99-dursa, Aeroflot PJSC-də bu göstərici 24,95% təşkil etmişdir. Pul aktivlərin ən az məhsuldar hissəsidir, ona görə də sərbəst vəsaitlər varsa, onlar, məsələn, qısamüddətli investisiya alətlərinə yönəldilməlidir. Bu, əlavə maliyyə gəliri təmin edəcək.

Rublun ucuzlaşması ilə əlaqədar olaraq ehtiyat hissələrinin, ehtiyat hissələrinin, materialların maya dəyərinin artması, eləcə də neftin qiymətinin aşağı düşməsinə baxmayaraq təyyarə yanacağının qiymətinin artması hesabına ehtiyatların dəyəri xeyli artıb. Beləliklə, səhmlər satış həcmindən daha sürətli böyüyür.

Uzunmüddətli aktivlərin artımının əsas amili, hesabat tarixindən 12 aydan çox müddət sonra ödənişləri gözlənilən debitor borclarının artmasıdır. Bu göstəricinin əsasını şirkətin 2017-2018-ci illərdə alacağı A-320/321 təyyarələrinin tədarükü üçün avans ödənişləri təşkil edir. Ümumiyyətlə, bu tendensiya müsbətdir, çünki bu, şirkətə rəqabət qabiliyyətinin inkişafını və artırılmasını təmin etməyə imkan verir.

Müəssisənin maliyyələşdirmə siyasəti aşağıdakı kimidir:

Cədvəl 7 - 2013-2015-ci illərdə Aeroflot PJSC-nin maliyyə resurslarının mənbələrinin dinamikası, milyon rubl

Göstəricilər	Mütləq sapma, +,-	Nisbi kənarlaşma, %
Göstəricilər
Nizamnamə kapitalı (nizamnamə kapitalı, nizamnamə fondu, yoldaşların töhfələri)
Səhmdarlara geri alınmış öz səhmləri
Uzunmüddətli aktivlərin yenidən qiymətləndirilməsi
Ehtiyat kapital
Bölüşdürülməmiş mənfəət (ödənilməmiş zərər)
ÖZ KApitalı və Ehtiyatları
Uzunmüddətli borclar
Təxirə salınmış vergi öhdəlikləri
Şərti öhdəliklər üçün ehtiyatlar
UZUN MÜDDƏTLİ ÖZELLİKLƏR CƏMİ
Qısamüddətli borclar
Kredit borcları
gələcək dövrlərin gəlirləri
Gələcək xərclər və ödənişlər üçün ehtiyatlar
QISA MÜDDƏTLİ ÖHƏLİKLƏR CƏMİ

Açıqca mənfi tendensiya 2015-ci ildə əhəmiyyətli xalis zərərə görə tədqiqat dövrü üçün kapitalın məbləğinin 13,4 azaldılmasıdır (Cədvəl 7). Bu o deməkdir ki, investorların sərvəti xeyli azalıb, aktivlərin artan həcminin maliyyələşdirilməsi üçün əlavə vəsaitlərin cəlb edilməsi zərurəti ilə əlaqədar maliyyə risklərinin səviyyəsi yüksəlib.

Nəticədə uzunmüddətli öhdəliklərin məbləği 46%, cari öhdəliklərin məbləği isə 199,31% artıb ki, bu da ödəmə qabiliyyəti və likvidlik göstəricilərinin fəlakətli şəkildə azalmasına səbəb olub. Borc vəsaitlərinin əhəmiyyətli dərəcədə artması borclara xidmət üçün maliyyə xərclərinin artmasına səbəb olur.

Cədvəl 8 - Aeroflot PJSC-nin 2013-2015-ci illərdə maliyyə nəticələrinin dinamikası, milyon rubl

Göstəricilər	Mütləq sapma, +,-	Nisbi kənarlaşma, %
Göstəricilər

Satış qiyməti
Ümumi mənfəət (zərər)
Satış xərcləri
İdarəetmə xərcləri
Satışdan mənfəət (zərər).
Digər təşkilatlarda iştirakdan əldə edilən gəlir
Alınacaq faiz
Ödəniləcək faiz
Digər gəlirlər
Digər xərclər
Vergidən əvvəl mənfəət (zərər).
Cari gəlir vergisi
Təxirə salınmış vergi öhdəliklərində dəyişiklik
Təxirə salınmış vergi aktivlərində dəyişiklik

Xalis gəlir (zərər)

Bütövlükdə, ödənilən faiz və digər xərclərin 270,85%, o cümlədən digər xərclərin 416,08% artması səbəbindən maliyyə nəticəsinin formalaşdırılması prosesi səmərəsiz olmuşdur (Cədvəl 8). Aeroflot PJSC-nin Dobrolet MMC-nin nizamnamə kapitalındakı payının silinməsi əməliyyatların dayandırılması səbəbindən sonuncu göstəricinin əhəmiyyətli dərəcədə artması ilə nəticələndi. Bu, əhəmiyyətli maliyyə itkisi olsa da, daimi xərc deyil, buna görə də fasiləsiz əməliyyatlar aparmaq imkanı haqqında pis bir şey demir. Bununla belə, digər xərclərin artmasının digər səbəbləri şirkətin stabil fəaliyyətini təhlükə altına qoya bilər. Səhmlərin bir hissəsinin silinməsi ilə yanaşı, digər xərclər də lizinq xərcləri, hedcinq əməliyyatları üzrə xərclər, eləcə də əhəmiyyətli ehtiyatların formalaşması hesabına artmışdır. Bütün bunlar maliyyə fəaliyyəti çərçivəsində risklərin səmərəsiz idarə olunmasından xəbər verir.

Göstəricilər

Mütləq sapma, +,-

Cari likvidlik əmsalı

Sürətli likvidlik nisbəti

Mütləq likvidlik əmsalı

Qısamüddətli debitor və kreditor borclarının nisbəti

Likvidlik göstəriciləri artıq qısa müddətdə ciddi ödəmə qabiliyyəti problemlərini göstərir (Cədvəl 9). Daha əvvəl qeyd edildiyi kimi, mütləq likvidlik həddindən artıqdır ki, bu da müəssisənin maliyyə potensialından tam istifadə olunmamasına gətirib çıxarır.

Digər tərəfdən, cari nisbət normadan xeyli aşağıdır. Əgər şirkətin birbaşa rəqibi olan UTair-də bu göstərici 2,66 idisə, Aeroflot PJSC-də bu, cəmi 0,95 idi. Bu o deməkdir ki, şirkət cari öhdəliklərin vaxtında ödənilməsi ilə bağlı problemlər yaşaya bilər.

Cədvəl 10 – 2013-2015-ci illərdə Aeroflot PJSC-nin maliyyə sabitliyi göstəriciləri

Göstəricilər

Mütləq sapma, +,-

Öz dövriyyə kapitalı, milyon rubl

Dövriyyə aktivlərinin öz vəsaitləri ilə təminatı əmsalı

Öz dövriyyə kapitalının manevr qabiliyyəti

Öz dövriyyə kapitalı ehtiyatları ilə təminat əmsalı

Maliyyə muxtariyyət nisbəti

Maliyyə asılılığı nisbəti

Maliyyə leverec nisbəti

Kapitalın manevr qabiliyyəti nisbəti

Qısamüddətli borc nisbəti

Maliyyə sabitliyi əmsalı (investisiya əhatəsi)

Aktivlərin hərəkətlilik nisbəti

Maliyyə muxtariyyəti də 2013-cü ildəki 52%-dən 2015-ci ildə əhəmiyyətli dərəcədə azalaraq 26%-ə düşüb. Bu, kreditorların müdafiəsinin aşağı səviyyəsini və maliyyə risklərinin yüksək olduğunu göstərir.

Likvidlik və maliyyə sabitliyi göstəriciləri şirkətin vəziyyətinin qeyri-qənaətbəxş olduğunu anlamağa imkan verdi.

Şirkətin müsbət maliyyə nəticəsi yaratmaq qabiliyyətini də nəzərdən keçirin.

Cədvəl 11 – 2014-2015-ci illərdə Aeroflot PJSC-nin işgüzar aktivlik göstəriciləri (dövriyyə göstəriciləri)

Göstəricilər			Mütləq sapma, +,-
Göstəricilər
Kapital dövriyyəsi
Aktivlərin dövriyyəsi, çevrilmə əmsalı
aktivlərin qaytarılması
Dövriyyə kapitalının dövriyyəsi əmsalı (dövriyyə)
Dövriyyə kapitalının bir dövriyyə müddəti (günlər)
İnventar dövriyyəsi nisbəti (dövrlər)
Bir inventar dövriyyəsinin müddəti (günlər)
Debitor borclarının dövriyyəsi əmsalı (dövriyyə)
Debitor borclarının ödənilmə müddəti (günlər)
Kreditor borclarının dövriyyə nisbəti (dövriyyə)
Kredit borclarının ödənilmə müddəti (günlər)
Dövr istehsal dövrü(günlər)
Əməliyyat dövrü müddəti (günlər)
Maliyyə dövrü dövrü (günlər)

Ümumilikdə, aktivlərin, eləcə də kapitalın əsas elementlərinin dövriyyəsi artmışdır (Cədvəl 11). Lakin qeyd etmək yerinə düşər ki, bu tendensiyanın səbəbi bilet qiymətlərinin xeyli artmasına səbəb olan milli valyutanın bahalaşmasıdır. Onu da qeyd etmək lazımdır ki, aktivlərin dövriyyəsi UTair-in birbaşa rəqibindən xeyli yüksəkdir. Buna görə də, ümumiyyətlə, şirkətin əməliyyat prosesinin effektiv olduğunu iddia etmək olar.

Cədvəl 12 - Aeroflot PJSC-nin gəlirliliyi (zərər nisbəti).

Göstəricilər			Mütləq sapma, +,-
Göstəricilər
Aktivlərin rentabelliyi (öhdəlikləri), %
Kapitalın gəlirliliyi, %
İstehsal aktivlərinin rentabelliyi, %
Satışdan əldə edilən mənfəətə görə satılan məhsulların rentabelliyi, %
Satılan məhsulların xalis mənfəət baxımından rentabelliyi, %
Yenidən investisiya nisbəti, %
İqtisadi artımın davamlılıq əmsalı, %
Aktivlərin geri qaytarılma müddəti, il
Kapitalın geri qaytarılma müddəti, il

Şirkət 2015-ci ildə mənfəət əldə edə bilmədi (Cədvəl 12), bu da maliyyə nəticəsinin əhəmiyyətli dərəcədə pisləşməsinə səbəb oldu. Hər cəlb edilmiş aktiv rubluna görə şirkət 11,18 qəpik xalis zərər alıb. Bundan əlavə, sahiblər yatırılan vəsaitlərin hər rubluna görə 32,19 qəpik xalis zərər alıblar. Ona görə də şirkətin maliyyə göstəricilərinin qənaətbəxş olmadığı göz qabağındadır.

2. Tomas R. Robinson, Beynəlxalq maliyyə hesabatının təhlili / Wiley, 2008, 188 s.

3. sayt - Maliyyə göstəricilərinin hesablanması üçün onlayn proqram // URL: https://www.site/ru/